CFTC Memperluaskan Penerbitan Stablecoin Kepada Bank Amanah Kebangsaan

Kementerian Dagangan Masa Depan Komoditi (CFTC) telah memperluaskan alam sekitar entiti yang layak mengeluarkan stablecoin bayaran, memperluaskan skopnya melebihi bank tradisional untuk merangkumi bank kepercayaan kebangsaan. Dalam satu komunikasi staf yang dikeluarkan semula, agensi itu menjelaskan bahawa bank kepercayaan kebangsaan - institusi yang biasanya menyediakan perkhidmatan penjagaan, bertindak sebagai pelaksana, dan mengurus aset atas nama pelanggan daripada terlibat dalam pinjaman runcit - boleh mengeluarkan token berdasarkan fiat di bawah rangkanya. Kemas kini ini, secara rasmi Surat 25-40 yang diubah suai bertarikh 8 Disember 2025, menandakan pembukaan peraturan untuk institusi bukan runcit untuk terlibat dalam landskap penerbitan stablecoin sambil tetap berada dalam kawalan risiko dan keperluan pengesahan agensi. Tindakan ini berada dalam usaha yang lebih luas untuk membawa kejelasan dan pengawasan kepada stablecoin dolar AS sebagaimana ahli undang-undang menuntut rangka kerja yang menyeluruh.

Pendirian terkini CFTC datang bersamaan dengan persekitaran kawal selia yang lebih luas yang dibentuk oleh Akta GENIUS, usaha utama yang ditandatangani menjadi undang-undang pada Julai 2025 untuk menubuhkan regim menyeluruh bagi stablecoin yang disokong dolar. Secara serentak, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) telah mengemukakan cadangan yang akan membenarkan bank komersial mengeluarkan stablecoin melalui anak syarikat, tertakluk kepada pengawasan FDIC dan keselarasan dengan keperluan Akta GENIUS. Secara keseluruhannya, perkembangan ini mencerminkan usaha yang terkumpul oleh penguatkuasaan di Amerika Syarikat untuk menentukan siapa yang boleh mengeluarkan stablecoin, bagaimana aset tempang dikelolakan, dan piawaian pentadbiran yang dikenakan untuk memastikan kestabilan dan perlindungan pengguna.

"Divisi [Peserta Pasaran] tidak bercadang untuk mengecualikan bank kepercayaan kebangsaan sebagai penerbit syiling stabil pembayaran untuk tujuan Surat 25-40. Oleh itu, divisi sedang memperbaharui kandungan Surat 25-40, dengan definisi syiling stabil pembayaran yang diperluas."

Pengekalan arahan dan dasar dalam ruang ini menunjukkan pendirian pemerintahan Biden terhadap aset digital, walaupun dinamik politik berubah. Titik peralihan utama yang disebut oleh pihak pendukung dan kritikus ialah Akta GENIUS, yang bertujuan menetapkan bagaimana token yang dipegang dolar dikeluarkan, disokong, dan ditukarkan dalam sistem kewangan Amerika Syarikat. Akta ini membayangkan rangka kerja di mana stablecoin diikat kepada aset berkualiti tinggi - terutamanya deposit matawang fiat atau sekuriti kerajaan jangka pendek - dan menitikberatkan sokongan simpanan kukuh berbanding pendekatan yang lebih spekulatif, algoritma. Penekanan undang-undang terhadap sokongan 1:1 adalah inti kepada teori pemerintahan Amerika Syarikat yang menyatakan stablecoin sepatutnya berfungsi sebagai saluran pembayaran yang dipercayai, bukan alat spekulatif.

Kepentingan terhadap bank kepercayaan kebangsaan sebagai penerbit mencerminkan usaha yang lebih luas untuk memanfaatkan infrastruktur kewangan sedia ada bagi penerbitan stablecoin sambil memastikan pengawasan yang kukuh. Bank penjaga dan pengurus aset berada dalam kedudukan yang baik untuk menguruskan aset simpanan dan mekanisme penebusan, dengan syarat mereka memenuhi kriteria Akta GENIUS dan keputusan pengurusan risiko CFTC. Namun, arsitek legal tetap kompleks: Akta GENIUS mengecualikan model stablecoin algoritma dan sintetik daripada regim peraturan yang dinyatakan, menunjukkan kecenderungan sengaja terhadap dolar berantai yang disokong oleh simpanan cair yang jelas. Garis panduan ini penting bagi pengembang, pertukaran, dan institusi yang sedang menimbang sama ada untuk melancarkan atau membesarkan produk stablecoin dalam pasaran Amerika Syarikat.

Secara perspektif dasar, rangka kerja FDIC pada Disember 2025 menunjukkan landasan selari untuk bank yang ingin menyertai ekonomi stablecoin. Cadangan FDIC mempertimbangkan satu sistem pentadbiran dan pengawasan di mana bank induk boleh mengeluarkan stablecoin melalui anak syarikat, dengan bank induk dan anak syarikat dinilai bersama untuk mematuhi Akta GENIUS. Secara praktikal, bank memerlukan dasar penebusan yang jelas, pengurusan simpanan yang telus, dan kawalan risiko yang kukuh untuk menangani situasi tekanan kelikuidan. Penekanan cadangan terhadap simpanan tunai dan alokasi dalam sekuriti kerajaan jangka pendek sebagai jaminan menunjukkan pendekatan berhati-hati terhadap pengurusan simpanan, yang direka untuk melindungi pengguna dan memelihara kepercayaan terhadap mekanisme kestabilan.

Secara keseluruhannya, cadangan CFTC, Akta GENIUS, dan FDIC menunjukkan usaha yang selari untuk memformalkan siapa yang boleh mengeluarkan stablecoin dan di bawah jaminan apa. Walaupun konteks pengawasan ini bertujuan untuk mengurangkan risiko sistemik dan meningkatkan kejelasan, ia juga membangkitkan soalan tentang persaingan, inovasi, dan kelajuan institusi menyesuaikan diri dengan keperluan baru. Bagi peserta pasaran, implikasinya adalah dua kali ganda: potensi peningkatan bilangan penerbit yang kredibel dan piawaian yang lebih ketat untuk kekayaan simpanan dan pentadbiran. Bentuk tepat pelaksanaan bergantung kepada perundangan seterusnya, panduan agensi, dan bagaimana syarikat memasang program patuh setia mereka dengan rangka kerja yang berkembang.

Pertama, pengembangan kepada bank kepercayaan kebangsaan memperluaskan asas penerbit potensi untuk stablecoin dolar Amerika Syarikat, mungkin meningkatkan kelikuidan dan menyediakan jalan masuk baru untuk institusi yang sudah menguruskan kuili aset yang besar dan perkhidmatan kustodi. Dengan membenarkan bank yang berfokus pada kustodi untuk menerbitkan stablecoin, pihak pengawal memaklumi bahawa fungsi kepercayaan dan penyelesaian utama boleh diintegrasikan dengan token digital dalam persekitaran yang dikawal dan disemak. Ini mungkin mempercepatkan pengambilalihan pembayaran dolar digital untuk penyelesaian, gaji, dan transaksi lintas sempadan, dengan syarat token ini tetap disokong oleh simpanan yang jelas dan tertakluk kepada pengawasan pengawasan yang kukuh.

Kedua, penekanan Akta GENIUS terhadap sokongan 1:1 dan pengecualian model algoritma mencipta laluan yang jelas untuk stablecoin diperlakukan sebagai instrumen pembayaran canggih yang sebenar berbanding kenderaan spekulatif. Kerangka akta ini bertujuan untuk meminimumkan risiko lawan dan memelihara kepercayaan di kalangan pengguna, peniaga, dan institusi kewangan. Bagi penerbit, ini bermakna sebarang produk baru yang memasuki pasaran Amerika Syarikat akan perlu menunjukkan rizab yang boleh disahkan dan dasar penyerahan yang jelas, yang mungkin mempengaruhi bagaimana likuiditi diperoleh, bagaimana jaminan diagihkan, dan bagaimana risiko dimodelkan. Pelabur dan pedagang akan meneliti pengesahan rizab dan struktur pentadbiran dengan lebih teliti, tahu bahawa mematuhi peraturan adalah prasyarat utama untuk akses pasaran yang lebih luas.

Ketiga, model yang dicadangkan oleh FDIC bagi stablecoin yang dikeluarkan bank memperkenalkan proses pengawasan berlapis yang menghubungkan institusi induk kepada anak syarikat yang khusus. Walaupun struktur ini boleh memisahkan risiko dan meningkatkan tanggungjawab, ia juga menambahkan lapisan kekompleksan pentadbiran untuk bank yang ingin terlibat dalam ekonomi stablecoin. Bagi ekosistem kripto yang lebih luas, perkembangan ini menandakan persekitaran perundangan yang matang di mana stablecoin boleh berfungsi sebagai saluran pembayaran yang boleh dipercayai jika mereka memenuhi piawaian yang jelas dan boleh dilaksanakan. Kepastian ini mungkin mendorong lebih banyak pemain kewangan utama untuk terlibat dengan matawang digital, dengan syarat model perniagaan tetap selari dengan kawalan risiko prudensial.

• 8 Disember 2025 — CFTC mengesah laporan 25-40 yang diubah dan memperluaskan skop kepada bank kepercayaan kebangsaan.
• Cadangan FDIC Disember 2025 — Bank boleh memperoleh stablecoin melalui anak syarikat di bawah pengawasan FDIC; ikuti notis di Federal Register dan pembentukan peraturan seterusnya.
• Jadual pelaksanaan Akta GENIUS - Pantau sebarang kemas kini mengenai bagaimana sistem akan diperkenalkan secara berperingkat dan bagaimana jangkaan penguatkuasaan akan disampaikan.
• Pekselarasan kawal selia - Sebarang panduan tambahan CFTC atau FDIC yang memperjelas komposisi simpanan, jendela penyerahan semula, dan tanggungjawab laporan untuk penerbit.

• Kenyataan rasmi CFTC 9180-26 yang mengumumkan surat 25-40 yang diubah dan penglibatan bank kepercayaan kebangsaan sebagai penerbit potensi koin stabil pembayaran.
• Pemberitahuan di Federal Register atau permohonan FDIC yang menerangkan rangka kerja yang dicadangkan untuk bank memperoleh stablecoin melalui anak syarikat dan keselarasan dengan Akta GENIUS.
• Donald Trump undang-undang stablecoin ditandatangani pada julai 2025 — liputan yang merincikan konteks akta genius dan matlamat perundangan.
• Pandangan keseluruhan Akta GENIUS — cointelegraph Artikel mengenai bagaimana tindakan itu boleh membentuk semula peraturan stablecoin di AS.

Keputusan CFTC untuk secara eksplisit memasukkan bank kepercayaan negara sebagai penerbit potensi payment stablecoin menandakan perubahan yang ketara dalam pendirian interpretatif agensi tersebut. Dengan memperbaharui Surat 25-40 dengan definisi yang diperluas tentang "payment stablecoin", kementerian itu menyediakan jalan yang lebih jelas kepada institusi penjagaan untuk menyertai ekonomi stablecoin tanpa melangkah keluar dari sempadan keputusan pengurusan risiko semasa. Bahasa yang diambil oleh Bahagian Pemegang Pasaran menunjukkan usaha sengaja untuk menyelaraskan definisi kawalan dengan realiti pasaran yang berkembang, di mana pihak penyedia jagaan dan pengurus aset besar sudah menjalankan fungsi penyelesaian dan jagaan asas yang boleh diperluaskan kepada dolar bertoken.

Di sebalik Akta GENIUS ialah usaha untuk memformalkan stablecoin sebagai alat pembayaran yang dipercayai. Tujuan akta ini adalah untuk mengatasi kekeliruan perundangan dengan menetapkan keperluan perolehan dan piawaian pentadbiran yang jelas, memastikan dolar yang menyokong stablecoin dilindungi oleh aset berkualiti tinggi yang telus. Penekanan undang-undang terhadap sokongan 1:1 - sama ada melalui deposit fiat atau sekuriti kerajaan yang sangat cair - mencerminkan keutamaan kestabilan berbanding keunikan. Dengan mengecualikan stablecoin algoritma atau sintetik daripada rangka kerja GENIUS, pihak pembuat dasar bermaksud untuk meminimumkan kekompleksan dan risiko lawan, mengurangkan kebarangkalian depegging mendadak atau kejutan perolehan.

Rangka kerja yang akan datang FDIC - membenarkan bank memperoleh stablecoin melalui anak syarikat di bawah pengawasannya - melengkapi redefinisi CFTC. Ia menunjukkan kemajuan praktikal menuju integrasi struktur perbankan tradisional dengan proses aset digital, dengan syarat bank memenuhi kriteria Akta GENIUS. Rangka kerja yang dicadangkan menekankan dasar penebusan, kecukupan simpanan, dan penilaian kesihatan kewangan berterusan, menekankan fokus pihak pengawal terhadap ketahanan dan kepercayaan awam. Secara amnya, kekumpulan inisiatif ini menunjukkan kepada pengembangan beransur-ansur, diawasi ekosistem stablecoin berbanding pertumbuhan pantas, tanpa batasan pemegang baru.

Peserta pasaran perlu memerhatikan bukan sahaja penerbit rasmi yang muncul tetapi juga piawaian yang berkembang untuk pendedahan, ujian tekanan, dan pentadbiran. Apabila lebih banyak entiti terlibat dalam ruang ini, permintaan untuk jangkaan kawalan kewangan yang jelas dan konsisten akan meningkat, membangkitkan penerbit untuk mengadopsi program kepatuhan yang cekap dan kawalan risiko yang kukuh. Keseimbangan yang dicari oleh pemerintah jelas: memperluaskan akses kepada stablecoin sebagai alat pembayaran praktikal sambil memastikan garis panduan yang mencukupi untuk melindungi pengguna, kestabilan kewangan, dan integriti sistem penyelesaian.

Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai CFTC Kemas Kini Panduan: Bank Amanah Kebangsaan Diberi Nama Pemaju K cripto Stabil CFTC Kemas Kini Panduan: Bank Amanah Kebangsaan Sebagai Pemaju K cripto Stabil CFTC Kemas Kini Panduan: Bank Amanah Kebangsaan Kini Pemaju K cripto Stabil pada Berita Kripto Terkini - sumber yang boleh dipercayai untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan kemas kini blockchain.