Michael Selig, ketua baharu Komisen Dagangan Niaga Hadapan Komoditi, sedang menempatkan agensi ini sebagai tulang belakang strategi kripto pentadbiran Trump. Dalam ucapan terkini, Selig menyatakan bahawa pentadbiran sedang bekerja untuk membangunkan apa yang dipanggilnya "perbatasan baharu kewangan" di Amerika Syarikat, satu frasa yang menandakan peralihan tajam daripada pendekatan penegakan hukum yang mendefinisikan peraturan kripto dalam beberapa tahun terakhir.
Selig, yang dilantik oleh Senat pada 18 Disember dan diambil sumpah pada 22 Disember 2025, kini berkhidmat sebagai komisen tunggal CFTC. Itu bukan catatan birokrasi biasa. Ia bermaksud seorang individu memegang kuasa tunggal atas keputusan regulasi utama yang mempengaruhi pasaran ramalan, derivatif, dan sebahagian yang semakin besar dalam alam aset digital.
Dari penegakan kepada undangan
Penyelesaiannya ialah inisiatif bernama Project Crypto, yang direka untuk menyelaraskan pengawasan antara CFTC dan SEC. Anggap ia sebagai gencatan senjata peraturan antara dua agensi yang telah menghabiskan bertahun-tahun dalam pertikaian yurisdiksi mengenai aset digital mana yang berada di bawah kuasa mereka. Alih-alih berperang atas wilayah, matlamatnya ialah mencipta kerangka bersama yang memberikan jawapan jelas kepada syarikat mengenai apa yang boleh dan tidak boleh mereka lakukan.
Selig membawa kredibiliti kepada usaha pembinaan jambatan ini. Sebelum mengambil alih kepemimpinan CFTC, beliau berkhidmat sebagai penasihat utama Pasukan Tugas Crypto SEC dan bekerja sebagai peguam crypto SEC. Beliau memahami kedua-dua sisi perbezaan peraturan kerana beliau secara harfiah telah bekerja di kedua-dua sisi ia.
Dalam pernyataan awamnya, Selig menunjuk kepada pasaran aset digital bernilai $3 bilion sebagai bukti bahawa ini bukan lagi eksperimen sempit.
Apa yang sebenarnya dicakup oleh peraturan tersebut
CFTC di bawah Selig berfokus kepada beberapa alur kerja regulasi yang konkrit. Yang utama ialah taksonomi token, tugas yang kelihatan mudah tetapi sebenarnya kompleks iaitu mengkategorikan aset digital mana yang merupakan komoditi, mana yang merupakan sekuriti, dan mana yang mungkin sesuatu yang lain sepenuhnya. Mendapatkan klasifikasi ini dengan betul sangat penting kerana ia menentukan agensi mana yang mengawasi token tertentu dan peraturan apa yang berlaku terhadap perniagaannya.
Panduan pendaftaran adalah keutamaan lain. Sekarang, banyak firma kripto beroperasi dalam zon kelabu di mana mereka tidak pasti sama ada perlu mendaftar dengan CFTC, SEC, kedua-duanya, atau tiada satu pun.
Pasaran ramalan juga secara teguh berada dalam perhatiannya. CFTC mempunyai yurisdiksi atas platform-platform ini, dan status komisioner tunggal Selig memberinya kebebasan yang tidak biasa untuk membentuk cara mereka diatur. Platform seperti Polymarket menunjukkan permintaan besar untuk pasaran ramalan semasa kitaran pilihan raya 2024, dan kerangka peraturan belum mengejar ketinggalan dengan realiti itu.
Usaha peraturan ini bersilang dengan undang-undang yang sedang diproses oleh Kongres, terutama Akta GENIUS, yang bertujuan untuk membina kejelasan peraturan asas bagi koin stabil dan produk kewangan digital lain.
Kalkulus strategik
Permainan yang lebih luas di sini adalah mengenai penempatan persaingan di pentas global. Kerangka kerja CFTC perlu cukup fleksibel untuk menangani teknologi yang belum wujud, termasuk persimpangan antara blok rantai dan teknologi AI.