Grayscale menarik pendaftaran ETF Cardano Trust pada 7 Ogos, memberitahu SEC hanya bahawa ia “tidak bermaksud meneruskan pengagihan yang dirancang.”
Langkah tersebut adalah sukarela dan disertai dengan pendaftaran serentak untuk Hedera dan Polkadot, dalam tempoh kira-kira tiga minit antara satu sama lain pada petang yang sama.
Dua hari kemudian, ADA melintasi ambang peraturan yang boleh menjadikan kesnya untuk ETF spot jauh lebih mudah. Niaga hadapan ADA yang diatur oleh CME telah berdagang selama enam bulan sehingga 9 Ogos, rekod sejarah yang kerangka senarai generik SEC terima sebagai satu jalan kepada kelayakan ETP komoditi spot.
Cardano's pemohon spot eksklusif sahaja berlalu jauh tepat sebelum peraturan yang boleh membantunya berkuat kuasa.
| Tarikh | Acara | Mengapa ia penting untuk ADA |
|---|---|---|
| 9 Februari 2026 | Niaga hadapan CME ADA bermula | Mula jam niaga hadapan selama enam bulan yang diatur |
| 7 Ogos 2026 | Grayscale menarik balik pendaftaran ETF Trust Cardano | Menghapus permohonan ETF spot ADA AS yang tunggal |
| 7 Ogos 2026 | Grayscale juga mengeluarkan permohonan HBAR dan DOT | Mencadangkan keputusan keutamaan produk yang lebih luas, bukan semestinya isu khas ADA |
| 9 Ogos 2026 | ADA mencapai enam bulan sejarah niaga hadapan CME | ADA melintasi laluan kebolehterimaan utama di bawah piawaian senarai am |
| Selepas 9 Ogos | Tiada failan ADA spot AS yang lain yang diperuntukkan kelihatan aktif | ADA menjadi layak tetapi tanpa penyokong |
Apa itu fakta dan apa itu kesimpulan
Pendaftaran altcoin Grayscale lain, termasuk Bittensor, Aave, BNB, NEAR, dan Zcash, kekal aktif dan awal pada hari berikutnya. Pola ini menunjukkan keputusan produk pada tahap portofolio, walaupun Grayscale tidak mengesahkan sebab mengapa ia menarik diri.
ADA juga turun lebih daripada 41% sejak awal tahun dan kira-kira 70% sejak permohonan ETF asal Grayscale. Penurunan ini selari dengan cerita yang lebih luas mengenai berkurangnya minat terhadap produk altcoin, tetapi ia tidak mengesahkan apa yang sedang dipertimbangkan Grayscale apabila menarik semula permohonan tersebut.
Pendaftaran ETF Grayscale Cardano Trust tidak pernah berkesan, dan fail tersebut menyatakan dengan jelas bahawa tiada sekuriti dikeluarkan atau dijual di bawahnya. Tiada dana operasi yang memegang ADA, jadi tiada apa-apa yang perlu dibalikkan.
Aplikasi ETF spot AS yang hanya khusus untuk memegang ADA sendiri telah hilang. Sebuah alat seperti itu akan membolehkan permintaan dari broker dan institusi untuk menukar secara langsung menjadi pembelian ADA setiap kali saham baru diciptakan.
Dengan Grayscale tiada dan tiada failan spot aset tunggal lain yang direkodkan, ADA kehilangan saluran permintaan khusus itu sehingga penyokong baru muncul.
Mengapa dana dan keranjang hadapan gagal
Volatility Shares menjalankan ETF Cardano yang dibina terutamanya berdasarkan niaga hadapan ADA CME, dan prospeknya menyatakan bahawa dana tersebut tidak berinvestasi secara langsung dalam ADA.
Jumlah aset bersihnya secara keseluruhan, termasuk versi biasa dan berpengaruh, berjumlah sekitar $1.26 juta pada bulan Julai, satu jumlah yang kecil berbanding kapitalisasi pasaran ADA yang kira-kira $7.1 bilion.
Grayscale's CoinDesk Crypto 5 ETF menyingkirkan ADA dalam imbangan semula Januari, menggantikannya dengan BNB selepas indeks asas memilih semula lima komponennya. Franklin Templeton's Crypto Index ETF masih memegang ADA, tetapi hanya 0.69% daripada aset bersih, bernilai sekitar $70,709 pada akhir tahun lepas. Tiada satu struktur pun membenarkan permintaan ADA mengalir mengikut syaratnya sendiri.
| Bungkusan pelaburan | Menghold ADA secara langsung? | Adakah permintaan ADA boleh berdiri sendiri? | Kesimpulan alat pelaburan |
|---|---|---|---|
| ETF spot ADA yang diperuntukkan khusus | Ya | Ya | Akan menukar permintaan dana menjadi eksposur ADA secara langsung |
| ETF niaga hadapan ADA | Tidak | Sebahagian | Pendedanan yang boleh dibroker, tetapi permintaan mengalir melalui niaga hadapan, bukan spot ADA |
| ETF niaga hadapan ADA berpengganda | Tidak | Sebahagian | Produk dagangan, bukan pembungkus alokasi spot jangka panjang |
| ETF indeks pelbagai kripto | Kadang-kadang | Tidak | ADA boleh dimasukkan, dikurangkan, atau dikeluarkan mengikut peraturan indeks |
| Pemilikan langsung ADA | Ya | Ya | Paparan tulen, tetapi di luar teori bungkusan ETF/brokerage |
ETF ADA bernilai $25 juta akan mewakili kira-kira 0.35% dari kapitalisasi pasaran ADA semasa; dana $100 juta akan mencapai kira-kira 1.4%; dana $250 juta akan mendekati 3.5%, dan dana $500 juta akan melepasi 7%, cukup untuk menjadikan ADA sebagai produk pelaburan yang ketara sendiri.
Penciptaan, perlindungan, dan perniagaan sekunder semuanya mempersulit hubungan, tetapi mereka menunjukkan saiz saluran permintaan yang baru sahaja menjadi senyap.
Di bawah piawaian senarai generik SEC, saham amanah yang berdasarkan komoditi yang memenuhi syarat boleh disenaraikan tanpa bursa terlebih dahulu mengemukakan perubahan peraturan Bahagian 19(b) yang dicadangkan untuk produk individu tersebut.
Itu menghapus lintasan tinjauan 19b-4 khusus, yang di bawah Seksyen 19(b)(2) Akta Bursa boleh berlangsung dari tempoh tinjauan awal 45 hari sehingga sehingga 240 hari jika prosedur dijalankan dan diperpanjang.
Sejarah niaga hadapan enam bulan Cardano meletakkan ADA dalam kedudukan untuk menggunakan jalan yang lebih pantas itu.
Arah kelayakan pelaburan Cardano
Kes bull memiliki penerbit lain yang mengemukakan permohonan berdasarkan sejarah niaga hadapan ADA yang kini memenuhi syarat, menggunakan rekod enam bulan CME yang sama yang dimiliki oleh Grayscale.
Aplikasi spot baru mewarisi jendela ulasan yang lebih pantas dan tidak perlu membina semula kes regulasi dari awal. Keluarnya Grayscale menjadi serah terima antara penyokong, dan ADA kembali mendapat jalan menuju saluran permintaan yang diwakili oleh ETF khusus.
Kes beruang melihat penerbit mengarahkan perhatian mereka kepada token dengan permintaan yang lebih jelas, Solana, XRP, Dogecoin, dan BNB di antaranya, meninggalkan Cardano tanpa penyokong yang bersedia mengemukakan permohonan.
| Saiz ETF ADA spot hipotetikal | Perkongsian kapitalisasi pasaran ADA sebanyak ~$7.1B | Apa yang akan ia isyaratkan |
|---|---|---|
| $25J | ~0.35% | Bungkusan institusi kecil tetapi kelihatan |
| $100J | ~1.4% | Produk alokasi ADA yang bermakna dan berdiri sendiri |
| $250J | ~3.5% | Bukti jelas terhadap minat institusi/broker |
| $500J | ~7.0% | ADA menjadi kategori alokasi ETF yang kelihatan |
Bungkusan niaga hadapan kekal hampir pada saiz semasa, keranjang pelbagai aset terus mengekalkan ADA pada bobot kecil atau mengeluarkannya sepenuhnya, dan pasar bermula membaca kelengkapan spot yang hilang sebagai isyarat mengenai kedudukan institusi ADA.
Cardano telah membersihkan halangan peraturan yang dibina untuk menjadikan ETF spot mungkin. Samada ADA menjadi aset yang lebih mudah untuk dilaburkan sekarang bergantung kepada sama ada sesiapa lagi memutuskan bahawa halangan itu layak untuk dilalui.
Post Cardano akhirnya membersihkan jalan pintas SEC untuk ETF spot, tetapi penyokong terakhirnya mengundurkan diri dua hari terlalu awal muncul pertama kali di CryptoSlate.