Capital B SA, syarikat yang disenaraikan di Paris yang sebelumnya dikenali sebagai The Blockchain Group, telah menyelesaikan pemisahan saham 10-ke-1 yang berkuat kuasa pada 8 September 2026. Tindakan ini segera meningkatkan harga sahamnya dari kawasan di bawah €1 ke atas €5, satu ambang yang lebih penting daripada yang mungkin anda fikirkan di dunia kewangan institusi.
Saham syarikat tersebut telah diperdagangkan antara €0.48 dan €0.51 sebelum penggabungan. Selepas pecahan, harga yang dijangkakan berada dalam julat €4.80 hingga €5.10, dengan andaian bahawa kapitalisasi pasaran kekal stabil.
Bagaimana matematik berfungsi
Nilai nominal setiap saham meningkat dari €0.08 kepada €0.80. Jumlah saham yang beredar turun dari sekitar 300.6 juta menjadi sekitar 30.1 juta. Untuk pemegang saham, jumlah saham dalam portofolio mereka menyusut sebanyak sepuluh kali ganda, tetapi setiap saham menjadi lebih bernilai secara proporsional.
Perdagangan saham lama dihentikan pada 7 September, dengan saham baru, yang membawa ISIN FR0014019Y19, bermula diperdagangkan pada esok harinya di Euronext Growth Paris di bawah ticker yang sama, ALCPB. Hak atas pecahan saham dikelola oleh perantara, dengan pembagian tunai untuk sebarang pecahan yang tersisa dijangka bermula sekitar 14 September.
Syarikat tersebut juga menghentikan penukaran dan latihan berkaitan ikatan boleh tukar dan warrant tertentu semasa tempoh peralihan.
Mengapa harga yang lebih tinggi penting
Banyak pelabur institusi, termasuk beberapa dana dan pengurus aset, mempunyai dasar dalaman yang menghalang mereka daripada membeli saham yang berharga di bawah ambang tertentu. Saham yang diperdagangkan pada €0.50 sering digolongkan bersama saham sen, tanpa mengira asas syarikat yang mendasarinya atau kapitalisasi pasarnya.
Pemisahan songsang secara rasmi diumumkan pada 20 Julai 2026, dan menerima persetujuan yang diperlukan daripada pihak penguasa dan pemegang saham sebelum pelaksanaan. Pemegang saham diberi tempoh hingga 7 September untuk menyesuaikan kepemilikan mereka sebelum penggabungan.
Permainan perbendaharaan bitcoin Eropah
Capital B bukan sahaja saham kapitalisasi kecil biasa yang mengubah struktur sahamnya. Syarikat ini menggambarkan dirinya sebagai syarikat perbendaharaan Bitcoin pertama yang disenaraikan di Eropah, dengan memegang 3.139 BTC dalam neracanya sebagai sebahagian utama strategi korporatnya. Posisi ini menarik perbandingan yang jelas dengan MicroStrategy (kini Strategy) di AS, yang menjadi perintis model perbendaharaan Bitcoin yang disenaraikan secara awam di bawah kepimpinan Michael Saylor.
Nama sebelumnya syarikat, The Blockchain Group, mencerminkan asal-usulnya sebelum ia mengganti nama menjadi Capital B, nama yang lebih secara langsung menandakan strategi perbendaharaan berasaskan bitcoin-nya.
Risikonya, tentu saja, ialah bahawa pemisahan saham songsang tidak mengubah asas. Harga saham yang lebih tinggi tidak secara automatik bermaksud prestasi perniagaan yang lebih baik atau minat pelabur yang berterusan. Dan secara sejarah, syarikat-syarikat yang melaksanakan pemisahan songsang untuk mengelakkan pengelasan sebagai saham senilai rendah tidak selalunya mendapat manfaat jangka panjang daripada tindakan tersebut.