Apabila simpanan bitcoin syarikat anda bernilai lebih tinggi daripada nilai syarikat itu sendiri, sesuatu telah tersasar. Canaan Inc., pengilang peralatan penambangan yang disenaraikan di Nasdaq, sedang bertaruh bahawa pasaran telah salah mengira, dan ia sedang mempertaruhkan kripto miliknya seiring dengan perkataannya.
Syarikat tersebut mengumumkan pada 4 Ogos bahawa pihaknya telah mengizinkan pengurusan untuk memperoleh pendapatan daripada sebahagian perbendaharaan aset digitalnya untuk membiayai pembelian semula saham. Dengan kira-kira $130 juta dalam aset digital yang berada di neracanya sehingga 3 Ogos, Canaan percaya bahawa kepemilikan sahaja melebihi kapitalisasi pasarnya.
Nombor-nombor menceritakan kisahnya
Kotak senjata aset digital Canaan termasuk 1,915 BTC dan 3,952 ETH pada akhir Jun dan awal Julai. Pada harga semasa, portfolio ini bernilai kira-kira $130 juta.
Program pembelian semula saham itu sendiri bukanlah sesuatu yang baharu. Lembaga telah menyetujuinya pada 12 Disember 2025, dengan mengotorisasi sehingga $30 juta untuk pembelian saham simpanan Amerika dan saham biasa Kelas A. Yang baharu ialah sumber pendanaan: bukannya menarik dari simpanan tunai atau mengambil utang, Canaan merancang untuk menjual sebahagian daripada simpanan kriptonya untuk membiayai pembelian tersebut.
“Keputusan ini mencerminkan pendekatan disiplin kami terhadap pengagihan modal dan komitmen kami untuk menciptakan nilai pemegang saham jangka panjang,” kata CEO Nangeng Zhang.
Zhang juga menunjuk kepada penghasilan bitcoin berterusan syarikat sebagai sumber keyakinan. Canaan bukan sekadar memegang kripto yang dibeli di pasaran terbuka. Ia menambangnya. Syarikat ini merekabentuk dan menghasilkan cip ASIC, peranti khas yang menggerakkan penambangan bitcoin, serta mengendalikan armada penambangannya sendiri sambil menjual peralatan kepada penambang lain.
Mengapa sebuah syarikat penambangan menyimpan banyak kripto ini
Identiti ganda Canaan, sebahagian pengilang peranti keras, sebahagian penambang, menjelaskan bagaimana ia mengumpulkan perbendaharaan yang begitu besar. Syarikat berpusat di Singapura ini telah membangunkan operasi penambangan sendiri selama beberapa tahun terakhir, mengekalkan sebahagian bitcoin yang ditambang daripada menukar secara serta-merta kepada fiat.
Sehingga laporan kewangan 31 Mac syarikat, jumlah nilai aset digital dan setara tunainya sudah melebihi apa yang pelabur bersedia bayar untuk keseluruhan perniagaan.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Jumlah $30 juta yang diperuntukkan bagi program pembelian semula mewakili kira-kira 23% daripada jumlah harta digital perbendaharaan. Itu bermakna tetapi tidak agresif, membiarkan Canaan tetap mempunyai eksposur besar terhadap sebarang keuntungan kripto masa depan sambil masih mengatasi ketidaksepadanan penilaian.
Terdapat risiko yang perlu diperhatikan. Menjual bitcoin untuk membiayai pembelian semula hanya berkesan jika saham tetap diremehkan berbanding aset yang tinggal. Jika harga bitcoin turun tajam selepas jualan, syarikat mungkin mendapati dirinya mempunyai lebih sedikit aset digital dan harga saham yang masih belum pulih.