Penulis asal: Ansem
Terjemahan asal: Deep潮 TechFlow
Pengenalan: Ketika suasana pasaran lesu, BTC bergerak mendatar di aras tinggi, dan ETH terus mengalami tekanan, suara-suara yang menyatakan bahawa kripto "selesai" kembali bergema. Dalam tweet ini, pedagang terkenal Ansem memberikan sanggahan: Kinerja aset besar yang lemah ≠ kemunduran industri, sebaliknya, stabiliti mata wang, kontrak berterusan, dan tokenisasi adalah naratif struktur sebenar. Bagi pelabur yang masih bingung dalam mengalokasikan aset, ini adalah kerangka jangka panjang yang perlu diambil serius.
Tidak bersetuju, kripto sedang melalui satu peringkat matang.
Stablecoin, kontrak berterusan, dan tokenisasi sebagai topik akan terus meresap ke dalam ekonomi global, dan banyak perusahaan mula crypto yang berjaya akan muncul.
Hyperliquid hanyalah yang pertama, ia menunjukkan dengan baik kekuatan gabungan blokchain terbuka dan tokenisasi perniagaan—akan ada lagi seterusnya.
Masalah emosi pasaran kripto semasa berpunca daripada prestasi buruk mata wang kripto utama. BTC telah berjaya memenuhi misinya dalam menentang penurunan berterusan kuasa beli dolar, naik dari $0.01 seunit kepada $100,000 dalam kurang dua puluh tahun. Masalah semasa yang dihadapi bitcoin ialah kecenderungan "Ponzi" yang dibawa oleh operasi Saylor, yang bersifat sementara. Saya percaya, sebelum masalah ini diselesaikan, BTC tidak akan mengalami kenaikan jangka panjang yang jelas. Selain itu, kebimbangan terhadap komputasi kuantum adalah nyata. Dua faktor ini, ditambah dengan penarikan likuiditi institusi, merupakan alasan yang mencukupi bagi pelanggan lama BTC untuk mengurangkan risiko menuju likuiditi berlebihan—kita telah melihat kes nyata, seperti transaksi over-the-counter besar yang ditangani oleh Galaxy (menyelesaikan penjualan sebanyak $90 bilion kepada satu entiti tunggal pada 2025). Masih ramai individu serupa yang portfolionya sudah berada dalam keadaan untung tanpa had.
Namun, selepas BTC mengungguli semua aset di bumi selama lebih daripada satu dekad, kelemahannya selama beberapa tahun lagi tidak bermakna bahawa kripto telah mati—pernyataan ini sangat tidak masuk akal.
Ethereum juga mengalami kesukaran atas sebab-sebab tersendiri. Saya rasa topik ini sudah saya bincangkan cukup banyak, tetapi memang, ia tertekan oleh persaingan daripada peserta baru dan gagal menjadikan ETH sebagai aset yang baik untuk dipegang jangka panjang. Semua L1 mengalami kesukaran di sisi permintaan, kerana secara sejarah, cerita token-token ini adalah "pertumbuhan masa depan", bukan pendapatan sebenar. Tetapi sekarang, Hyperliquid telah membuktikan secara nyata bahawa boleh menghubungkan perniagaan secara langsung kepada token L1, membuatkan L1 sebelum ini menjadi sangat pasif—mereka menangkap terlalu sedikit pendapatan daripada aplikasi yang menggunakan infrastruktur mereka. Keadaan Ethereum lebih buruk kerana ia juga mengoutsourcing aktiviti eksekusi kepada Rollup.
Tetapi ini tidak bermakna tiada lagi syarikat mula crypto yang berjaya akan muncul.
Trend peningkatan pengawasan kripto jelas, yang akan secara signifikan mengurangkan rintangan bagi usahawan dalam membina perniagaan kripto. Sementara itu, syarikat teknologi yang sedia ada juga mengiktiraf kelebihan blockchain, dengan Robinhood, Stripe/Tempo sebagai bukti nyata.
AI telah mengambil sebahagian besar perhatian yang sebelumnya diberikan kepada kripto, dan sejak bottom tahun 2022, saham teknologi telah berkinerja jauh lebih baik daripada kripto. Sebagai seorang peniaga, sangat bijak untuk membahagikan masa antara saham dan kripto. Di masa lalu, jika anda bersedia mengambil risiko, memberi bobot lebih tinggi kepada kripto adalah munasabah—ia adalah industri yang baru muncul, yang mengalami pulangan luar biasa semasa ia bergerak menuju arus utama.
Seterusnya, seiring dengan kemajuan eksponen model AI dalam beberapa tahun ke depan, terdapat tiga faktor pasang surut kripto yang diremehkan:
1) AI sumber terbuka akan menjadi lebih kompetitif berbanding AI sumber tertutup
2) Pasukan kecil akan lebih mudah membina syarikat rintisan yang berjaya dengan bantuan perisian
3) Stabilcoin dan blockchain adalah infrastruktur yang lebih baik untuk agen AI melakukan perdagangan
Gabungan tren-tren ini bermakna bahawa anda akan melihat lebih banyak eksperimen kripto dan inovasi token, bukan kurang—terutamanya dalam konteks persekitaran peraturan yang terus membaik dan spekulasi pelabur kecil menjadi trend seterusnya.