Broadcom baru sahaja mengumumkan satu kuartal terkuat dalam sejarahnya. Pendapatan meningkat 86% berbanding tahun sebelumnya. Keuntungan melebihi anggaran. Jualan cip AI meningkat lebih daripada tiga kali ganda. Dan sahamnya jatuh.
Nombor-nombor yang seharusnya menjadi lap kemenangan
Broadcom melaporkan pendapatan Q3 2026 sebanyak kira-kira $29.6 bilion, melebihi ramalan konsensus Wall Street yang sekitar $29.2 bilion. Kenaikan 86% berbanding tahun sebelumnya adalah kadar pertumbuhan yang kebanyakan syarikat akan bingkis dan gantung di atas perapian.
Pendapatan yang disesuaikan per saham berada pada $3.32, melebihi jangkaan analis sebanyak $3.22 hingga $3.24.
Bintang sebenar pertunjukan ialah pendapatan semikonduktor AI, yang mencapai $16.7 bilion dalam kuartal tersebut. Angka ini mewakili peningkatan 221% berbanding tempoh yang sama tahun lepas dan lompatan 54% dari kuartal sebelumnya.
Syarikat tersebut menunjuk kepada permintaan yang meningkat pesat untuk akselerator AI dan penyelesaian rangkaian tersuai sebagai pendorong utama. Ini adalah cip-cip yang memberi kuasa kepada pusat data hyperscaler dan sambungan berkelajuan tinggi yang menghubungkannya bersama.
Di mana suasana berubah
Kemudian datanglah panduan. Broadcom meramalkan pendapatan Q4 tahun fiskal 2026 sebanyak kira-kira $34.8 bilion, mewakili pertumbuhan sekitar 93% dari tahun ke tahun. Tetapi harapan analis telah meningkat kepada sekitar $35 bilion, dan jurang tersebut cukup untuk merosakkan suasana.
Saham turun antara 0.8% hingga 6% dalam perniagaan selepas jam pasaran, bergantung kepada masa anda memeriksa.
Kekurangan Broadcom pada Q4 berbanding anggaran berjumlah kira-kira $200 juta atas asas $35 bilion. Itu kurang daripada 1% di bawah konsensus.
Pandangan jangka panjang nampak berbeza
Broadcom meningkatkan ramalan pendapatan semikonduktor AI kepada kira-kira $115 bilion untuk tahun fiskal 2027, naik daripada anggaran sebelumnya lebih daripada $100 bilion. Syarikat ini juga menetapkan sasaran kira-kira $230 bilion untuk FY2028.
Penghala hiperskal seperti Microsoft, Google, Amazon, dan Meta secara kolektif telah berkomitmen ratusan bilion untuk ekspansi pusat data. Akselerator AI khusus, di mana Broadcom telah membina nich yang kuat dengan merekabentuk cip yang disesuaikan untuk penyedia awan tertentu, semakin menjadi aspek penting dalam pembinaan ini.
Apa isyarat jualan itu
Penurunan selepas jam perniagaan memanjangkan tempoh yang menjengkelkan bagi pemegang saham Broadcom berbanding sektor cip yang lebih luas. Walaupun mencatatkan kadar pertumbuhan yang akan membuatkan kebanyakan CEO teknologi menangis gembira, saham ini telah kurang berprestasi berbanding pesaingnya.
Lanskap persaingan menambah tekanan. Marvell Technology mendorong dengan agresif ke dalam silikon AI tersuai, bersaing secara langsung dengan Broadcom untuk kontrak hyperscaler. Nvidia terus mendominasi pasaran GPU sambil memperluas ke jaringan.
Analis kemungkinan akan menghabiskan beberapa hari mendatang untuk menyesuaikan model dan sasaran harga mereka, dengan kegagalan panduan sebanyak $200 juta bersaing untuk perhatian terhadap penyesuaian ke atas sebanyak $15 bilion terhadap prospek AI FY2027.