Broadcom baru sahaja mengumumkan kuartal yang membuatkan sebahagian besar industri semikonduktor kelihatan seperti berhenti. Pendapatan tahun perakaunan Q3 syarikat tersebut berada pada kira-kira $29.4 bilion, meningkat 84% berbanding tempoh yang sama tahun lepas, dengan pendapatan semikonduktor AI sahaja dijangka melebihi $16 bilion.
Angka AI itu mewakili pertumbuhan melebihi 200% dari tahun ke tahun. Untuk memberikan perspektif, bisnis cip AI keseluruhan Broadcom dalam satu kuartal kini lebih besar daripada apa yang dihasilkan oleh banyak syarikat semikonduktor berdiri sendiri dalam satu tahun penuh.
AI kini merupakan majoriti perniagaan
Butiran yang paling menonjol bukan sahaja nombor pendapatan kasar. Ia adalah komposisinya. Semikonduktor AI dijangka menyumbang kira-kira 54% daripada jumlah pendapatan sukuan Broadcom, bermakna identiti syarikat telah berubah secara mendasar.
Trajektorinya sangat curam. Pada Q2 FY2026, Broadcom melaporkan pendapatan sebenar sebanyak $22.19 bilion, meningkat 48% dari tahun ke tahun, dengan pendapatan semikonduktor AI sebanyak $10.8 bilion, meningkat 143%. Berpindah dari $10.8 bilion ke lebih daripada $16 bilion dalam satu kuartal sahaja adalah jenis akselerasi berturut-turut yang biasanya membuat analis meninjau semula model mereka.
Rangkaian AI menyumbang hampir 40% daripada pendapatan AI pada Q2, menunjukkan bahawa peluang Broadcom meluas jauh melebihi silikon khusus.
CEO Hock Tan dan CFO Kirsten Spears telah menempatkan semikonduktor AI sebagai enjin pertumbuhan utama syarikat.
Senarai pelanggan menjelaskan keyakinan
Perniagaan AI Broadcom tidak dibina atas permintaan spekulatif daripada pelanggan yang tidak disebutkan namanya. Pelanggan utamanya termasuk Google, di mana Broadcom merekabentuk beberapa generasi Tensor Processing Unit (TPU), bersama-sama dengan Meta, Anthropic, dan OpenAI.
Tempahan AI pada Q2 melebihi $30 bilion, yang memberikan kelihatan yang ketara ke atas kuartal-kuartal akan datang.
Untuk tahun fiskal 2026 sepenuhnya, Broadcom meningkatkan panduan semikonduktor AI kepada $56 bilion, mewakili pertumbuhan kira-kira 180% daripada tahun fiskal 2025. Syarikat tersebut juga telah menunjukkan bahawa ia mengharapkan pendapatan semikonduktor AI melebihi $100 bilion pada FY2027.
Margin menceritakan kisah keuntungan
Pertumbuhan pendapatan pada skala ini mengagumkan, tetapi ia hanya penting jika menguntungkan. Margin operasi non-GAAP Broadcom dijangka kekal sekitar 67% untuk Q3, angka yang akan membuat kebanyakan syarikat perisian cemburu, apalagi pengilang peranti keras.
Mengekalkan margin pada tahap itu sambil meningkatkan pendapatan sebanyak 84% dari tahun ke tahun menunjukkan bahawa Broadcom mempunyai kuasa penetapan harga dan kecekapan operasi yang besar dalam perniagaan AI-nya. Silicon tersuai yang direka untuk hyperscalers cenderung menuntut harga premium kerana kos peralihan sangat besar. Sekali Google membina infrastruktur mereka di sekitar TPU yang direka oleh Broadcom, perpindahan kepada pesaing menjadi usaha bertahun-tahun dan berbilion dolar.
Apakah maksudnya terhadap landskap persaingan
Bagi pelabur yang memantau ruang semikonduktor AI, pengumpulan pendapatan di kalangan sejumlah kecil pelanggan hyperscale tetap menjadi kekuatan dan risiko. Google, Meta, Anthropic, dan OpenAI mengeluarkan dana pada tahap yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk infrastruktur AI.
Sasaran pendapatan semikonduktor AI sebanyak $100 bilion pada FY2027 adalah nombor yang patut diperhatikan. Mencapainya akan memerlukan Broadcom untuk hampir menggandakan semula perniagaan AI-nya dalam satu tahun fiskal sahaja.
Namun, angka tempahan Q2 yang melebihi $30 bilion memberikan dasar yang nyata. Pelanggan tidak akan berkomitmen dengan modal sebesar itu secara sembarangan. Pesanan-pesanan tersebut mewakili pusat data fizikal yang sedang dirancang, infrastruktur kuasa yang sedang dibina, dan jadual pelaksanaan yang membentang bertahun-tahun ke depan.