Blackstone Melancarkan Platform Peminjaman untuk Membiayai 50,000 Rumah di AS Setiap Tahun

Blackstone baru sahaja membuat salah satu pelaburan terbesar dalam perumahan Amerika dalam ingatan terkini. Syarikat itu mengumumkan platform pembiayaan pembina rumah baharu melalui unit Real Estate Debt Strategies (BREDS), yang bertujuan untuk membiayai lebih daripada 50,000 rumah baharu setiap tahun di seluruh Amerika Syarikat.

Langkah ini berlaku pada masa pasaran perumahan AS kekurangan kira-kira 4 juta unit. Bank-bank tradisional telah secara senyap menarik diri daripada pinjaman pembinaan, dengan pinjaman pembinaan bank AS menurun 15% sejak 2022. Blackstone, yang menguruskan aset hartanah bernilai $330 bilion, jelas melihat jurang ini sebagai peluang sebesar GDP sebuah negara kecil.

Platform peminjaman beroperasi melalui afiliasi Blackstone, Brio Homebuilder Solutions.

Kenaikan kadar faedah dan persyaratan peraturan yang lebih ketat telah menjadikan pembiayaan pembinaan semakin kurang menarik kepada institusi kewangan tradisional. Blackstone, sebagai pemain kredit swasta yang tidak dipengaruhi oleh keperluan modal yang sama yang membatasi bank, boleh memasuki ruang kosong itu dengan kalkulasi risiko yang berbeza sepenuhnya.

Platform ini direka untuk menyediakan pembiayaan pembinaan secara langsung kepada pembina rumah — dana yang menutupi kos tanah, bahan, dan buruh sebelum rumah dijual.

Pinjaman pembinaan secara intrinsik lebih berisiko berbanding hipotek untuk rumah yang sudah wujud. Hipotek disokong oleh rumah yang sudah wujud. Pinjaman pembinaan disokong oleh rumah yang seseorang berjanji akan bina, mengikut jadual yang boleh diganggu oleh cuaca, rantai bekalan, dan pasaran buruh.

Tekanan peraturan memperburuk masalah ini. Peraturan perbankan selepas 2008 menjadikan lebih bermodal untuk bank memegang pinjaman pembinaan di buku mereka. Penurunan 15% dalam pembiayaan pembinaan oleh bank sejak 2022 mencerminkan kedua-dua realiti ekonomi dan insentif peraturan.

Bagi saham pembina rumah, akses yang lebih luas kepada modal boleh menjadi angin sejuk. Permintaan perumahan di AS masih kukuh, didorong oleh demografi, corak migrasi, dan bertahun-tahun pembinaan yang kurang.

Analis menyarankan bahawa peningkatan bekalan boleh membantu menstabilkan harga perumahan, yang telah dipertingkatkan oleh kekurangan yang berterusan.

Blackstone sebelum ini telah mengkaji tokenisasi minat dana hartanah, termasuk inisiatif 2023 yang melibatkan permulaan Jepun yang mentokenisasi minat dalam salah satu dana hartanahnya. Walaupun platform pinjaman baharu ini tidak melibatkan blok rantai atau aset digital secara langsung, pengembangan jejak hartanah Blackstone mencipta kumpulan aset yang lebih besar yang pada akhirnya boleh menjadi calon untuk tokenisasi.