Penjualan blok bernilai $1.26 bilion terhadap BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) minggu ini mungkin dipicu oleh pelabur besar yang mencari jalan keluar pantas daripada paparan bitcoin, bukan pembatalan strategi perdagangan biasa dana hedge.
Itu berdasarkan analisis yang diterbitkan oleh firma pelaburan kripto NYDIG.
Transaksi berlaku pada 26 Mei, apabila 29.21 juta saham IBIT dipertukarkan di luar bursa pada harga $43.16 setiap saham. Perdagangan ini dilaksanakan dengan diskaun $1.01 daripada harga pasaran IBIT pada masa itu, iaitu $44.17, yang mewakili konsesi 2.3% dan kos pelaksanaan kira-kira $29.5 juta.
NYDIG menyatakan bahawa saiz diskaun menunjukkan penjual mengutamakan kepastian dan kelajuan berbanding memaksimumkan harga. Perdagangan ini dilaporkan melalui fasiliti FINRA/Nasdaq TRF Carteret, yang biasa digunakan untuk transaksi luar bursa yang dinegosiasikan secara peribadi.
Sebahagian peserta pasaran telah menduga blok itu mungkin berkaitan dengan niaga asas bitcoin, di mana pelabur memegang eksposur spot bitcoin sambil menjual pendek kontrak niaga hadapan.
NYDIG menolak penjelasan itu, berhujah bahawa diskaun itu akan mengurangkan pulangan dijangka strategi itu secara signifikan.
Syarikat itu juga menunjuk kepada aktiviti dalam niaga hadapan bitcoin CME. Kedudukan IBIT mewakili eksposur yang setara dengan kira-kira 3,700 kontrak niaga hadapan bitcoin CME.
Namun, hanya 91 kontrak yang diperdagangkan semasa minit di mana blok itu dilaksanakan, tanpa lonjakan tidak biasa dalam isipadu niaga hadapan.
“Ukuran transaksi, diskaun pelaksanaan 2.3%, tiada aktiviti niaga hadapan CME yang sepadan, dan lingkungan penjual yang terhad secara kolektif melemahkan pandangan bahawa transaksi tersebut mewakili pembatalan perdagangan asas serentak,” tulis Greg Cipolaro, ketua penyelidikan global NYDIG.
Penjualan ini berlaku apabila ETF bitcoin spot AS mengalami arus keluar yang berterusan. Menurut data SoSoValue, dana-dana tersebut mencatat arus keluar bersih harian pada setiap hari perdagangan dari 15 Mei hingga 29 Mei. Jumlah aset keseluruhan dalam kategori ini turun dari $107.75 bilion pada 14 Mei kepada $94.17 bilion pada 29 Mei. Sementara itu, harga bitcoin turun 16% sepanjang tahun ini, sementara kebanyakan aset lain, seperti ekuiti dan komoditi, telah meningkat pesat kerana modal terus mengalir keluar dari kripto.
Baca lebih lanjut: Bitcoin turun ke aset terbesar ke-13 apabila modal berpindah ke AI dan logam mulia
Sementara IBIT merekodkan kira-kira $720 juta dalam penebusan bersih pada 26 Mei dan 27 Mei, NYDIG mengatakan data aliran ETF tidak boleh digunakan untuk mengenal pasti penjual secara langsung atau menghubungkan penebusan tertentu dengan transaksi blok.
NYDIG mencatat bahawa kedudukan itu melebihi kepemilikan yang dilaporkan bagi setiap pelabur IBIT yang diumumkan dalam laporan 13F terkini, menjadikan pengenalpastian sukar.
Syarikat tersebut mengatakan data awam tidak dapat menentukan sama ada jualan tersebut dipengaruhi oleh penebusan pelabur, batasan pengurusan risiko, atau keputusan diskresioner untuk mengurangkan paparan bitcoin.
Namun, NYDIG mengatakan transaksi ini menonjol kerana pemegang besar memilih untuk menerima diskaun besar untuk keluar daripada kedudukan yang berkaitan bitcoin bernilai lebih daripada $1 bilion semasa tempoh aliran keluar yang berterusan dan apabila harga bitcoin masih di bawah $80,000.