BlackRock: Hutang AS $40T Memperkuat Kesaksian Jangka Panjang Bitcoin

Judul: Peningkatan Hutang AS Memperkuat Argumen Jangka Panjang Bitcoin, Kata BlackRock Ketua Global Aset Digital BlackRock, Robbie Mitchnick, mengatakan bahawa peningkatan hutang kerajaan AS dan defisit fiskal yang berterusan mendorong beberapa pelabur untuk semula mempertimbangkan eksposur terhadap mata wang kedaulatan tradisional — dan dalam prosesnya, memperkuat kes kes pelaburan jangka panjang Bitcoin. Dalam temu bual pada 26 Ogos, Mitchnick menunjuk kepada kebimbangan semula mengenai pinjaman kerajaan selepas angka Perbendaharaan menunjukkan bahawa hutang perbelanjaan federal AS mencapai kira-kira $40.05 bilion pada 18 Ogos. “Tingkat hutang dan defisit adalah kebimbangan besar bagi pasaran,” katanya, menambah bahawa pelabur yang bimbang mengenai kuasa beli mata wang fiat mungkin meningkatkan alokasi kepada aset yang jarang seperti Bitcoin dan emas. Apa yang mendorong perbincangan ini: - Hutang perbelanjaan federal AS melepasi tanda $40 bilion kurang daripada lima bulan selepas mencapai $39 bilion. Jumlah ini terdiri daripada kira-kira $32.3 bilion yang dipegang oleh awam dan sekitar $7.8 bilion dalam pegangan antara kerajaan. - Hutang telah melebihi dua kali ganda sejak 2017, apabila ia berada hampir pada $19.95 bilion — peningkatan yang meliputi pentadbiran Republikan dan Demokrat, serta mencerminkan bantuan pandemik, perubahan cukai, perbelanjaan wajib, dan kekurangan bajet berterusan. - Pejabat Anggaran Kongres memproyeksikan defisit federal sebanyak $1.9 bilion untuk tahun fiskal 2026; mengikut undang-undang semasa, kekurangan tahunan ini boleh melebar kepada $3.1 bilion pada 2036, setara dengan kira-kira 6.7% PDB. - Perbelanjaan faedah bersih untuk tahun fiskal 2025 adalah sekitar $970 bilion, dan kadar faedah yang lebih tinggi meningkatkan kos pembiayaan semula hutang sedia ada. Mengapa ia penting untuk kripto: Mitchnick membentuk gambaran fiskal ini sebagai satu argumen — bukan bukti — bahawa kebimbangan terhadap neraca kedaulatan boleh membantu mengekalkan permintaan terhadap Bitcoin sebagai aset simpanan yang jarang dan terdesentralisasi. Beliau mencatat bahawa kenaikan terkini Bitcoin mempunyai beberapa pendorong: aliran ETF, penutupan posisi pendek, dolar yang lebih lemah, dan perubahan di pasaran Treasury. Dalam satu tempoh terkini, Bitcoin mencatatkan kenaikan tiga hari terkuat sejak 2023, naik dari kisaran $60,000 ke bawah ke arah $80,000 sebelum menarik balik sebahagian keuntungan. Perilaku pasaran di bawah tekanan juga menarik perhatian Mitchnick. Saham turun dan perniagaan bon menjadi tidak stabil, manakala Bitcoin menunjukkan ketahanan, menekankan apa yang disebutnya sebagai “sifat berbeza” Bitcoin sebagai aset simpanan yang muncul. Namun, beliau dan yang lain berwaspada bahawa Bitcoin masih jauh lebih volatil berbanding alat lindung nilai tradisional seperti emas, menjadikan argumen lindung nilai fiskal paling relevan untuk alokasi jangka panjang berbanding ramalan harga jangka pendek. Peraturan vs dasar fiskal: BlackRock telah lama menggambarkan Bitcoin sebagai “emas digital”, dengan Ethereum lebih diletakkan sebagai pelaburan teknologi. Syarikat ini menyatakan bahawa permintaan institusi tertumpu pada Bitcoin dan Ethereum. Infrastruktur institusi telah maju: SEC telah bersetuju untuk dana perdagangan pasaran spot Bitcoin pada Januari 2024, dan CFTC memperlakukan Bitcoin sebagai komoditi. Mitchnick juga menandakan potensi keuntungan daripada peraturan kripto yang lebih jelas — terutamanya RUU CLARITY yang sedang ditunggu — tetapi mengatakan pasaran belum sepenuhnya menghargai perubahan undang-undang. “Pasaran secara umum dan banyak peserta di sekitar ekosistem melihat kejelasan peraturan sebagai potensi keuntungan tambahan, tetapi tidak sepenuhnya bergantung padanya,” katanya, dan menambah bahawa beliau tidak mempunyai pandangan khusus mengenai prospek undang-undang RUU tersebut. Implikasi lebih luas dan peringatan: Analis di Bernstein telah membuat argumen serupa bahawa kebimbangan terhadap hutang yang meningkat boleh mempercepat pemulihan Bitcoin, walaupun ramalan harga masih spekulatif. Banyak faktor akan menentukan sama ada tekanan fiskal berubah menjadi permintaan kripto yang berterusan: pilihan dasar fiskal, pertumbuhan ekonomi, inflasi, permintaan terhadap Treasury, rancangan pinjaman Treasury, hasil bon jangka panjang, aliran ETF, dan bagaimana Bitcoin berkelakuan dalam episod tekanan pasaran masa depan. Kesimpulan: Komen Mitchnick memperkuat naratif yang semakin berkembang bahawa defisit AS yang kronik dan hutang yang melonjak boleh mendorong beberapa pelabur ke arah aset digital yang jarang. Ini adalah tesis yang menarik untuk alokasi jangka panjang, tetapi bukan jaminan keuntungan harga yang berterusan — dan fluktuasi jangka pendek Bitcoin boleh dengan mudah menghapuskan manfaat lindung nilai fiskal yang dirasakan.