Bitwise: Peraturan SEC Boleh Membenarkan Pertumbuhan Kripto Walaupun Undang-Undang CLARITY Gagal

Bitwise: Kripto boleh terus berkembang walaupun Undang-Undang CLARITY terhenti Pengarah Pelaburan Utama Bitwise, Matt Hougan, mengatakan pada 4 Ogos bahawa industri kripto boleh terus membesar walaupun Senat AS gagal memajukan Undang-Undang CLARITY sebelum rehat Ogos. Dalam memo kepada klien, Hougan berhujah bahawa peraturan Komisi Sekuriti dan Bursa — bersama dengan penerimaan berterusan aset digital oleh firma kewangan tradisional — boleh memberikan laluan alternatif untuk kemajuan industri. Beliau menekankan bahawa ini adalah pandangan yang melihat ke depan, bukan jaminan terhadap kesudahan peraturan. Status Undang-Undang CLARITY - Jadual lantai Senat pada 4 Ogos tidak termasuk H.R. 3633 (Undang-Undang CLARITY yang dikemaskini), dan tiada permohonan cloture telah diumumkan pada akhir hari tersebut. Pemimpin Senat menghadapi batas masa praktikal: permohonan untuk mempertahankan kemungkinan undi prosedural Jumaat perlu dibuat sebelum 5 Ogos. Menurut Peraturan XXII Senat, gerakan cloture memerlukan tanda tangan 16 senator dan, jika diberlakukan, biasanya memerlukan 60 undi untuk menghentikan perbincangan. - RUU ini sebelum ini telah diluluskan oleh Jawatankuasa Perbankan Senat pada 14 Mei dengan undian 15–9. Senator Cynthia Lummis kemudian mengeluarkan cadangan gabungan 616 muka surat yang menggabungkan kerja daripada Jawatankuasa Perbankan dan Pertanian; RUU yang telah disemak semula masih berada dalam jadual Senat tetapi belum menerima undian penuh chamber. - Langkah pembiayaan kerajaan dan pencalonan telah memenuhi masa lantai yang tersedia, bermakna penghapusan daripada jadual tidak membunuh RUU secara undang-undang tetapi menjadikan perbincangan, pindaan dan pemberlakuan tepat masa hampir mustahil sebelum ahli parlimen pergi rehat Ogos. Jika pemimpin tidak bertindak, RUU ini boleh ditunda ke jadual musim gugur yang sudah sesak atau dilekatkan kepada pakej akhir tahun — skenario “mati berjalan”, Hougan memperingatkan. Mengapa Bitwise percaya kripto masih boleh maju Hougan merujuk kepada komen terkini daripada Ketua SEC Paul Atkins, yang mengatakan agensi itu “sedia, bersedia, dan mampu” untuk mengatasi beberapa bidang yang dicakup oleh Undang-Undang CLARITY. Hougan mencadangkan bahawa peraturan agensi yang diambil mengikut pendekatan Atkins — termasuk kerja di bawah Projek Crypto mengenai pengelasan token, pembentukan modal dan peraturan pasaran — mungkin pada awalnya lebih mesra kepada inovasi berbanding kompromi yang diperlukan untuk mendapatkan sokongan bipartisan Kongres, dan bahkan boleh “mempercepatkan” pertumbuhan industri. Beliau juga mencatat batasan laluan ini: peraturan agensi tidak boleh mencapai semua yang boleh dicapai oleh undang-undang, dan peraturan lebih mudah dibalikkan oleh komisi masa depan berbanding undang-undang persekutuan. Apa yang akan diubah oleh Undang-Undang CLARITY — dan apa yang tidak boleh dicapai hanya dengan peraturan Undang-Undang CLARITY berusaha untuk membahagikan yurisdiksi atas aset digital antara SEC dan Komisi Perdagangan Hadapan Komoditi (CFTC), dan ringkasan dikemaskini merangkumi pengesahan token, bursa komoditi digital, perlindungan harta pelanggan, kewangan terdesentralisasi, ganjaran koin stabil, dan ketentuan anti-pencucian wang. Walaupun SEC boleh mengambil peraturan untuk sekuriti, perantara yang didaftarkan dan tawaran token di bawah kuasa sedia ada, ia tidak boleh secara sepihak memberikan kuasa nasional CFTC atas pasaran spot komoditi digital — perubahan undang-undang yang hanya Kongres yang boleh buat. Pembahagian ini bermakna peraturan SEC boleh menangani bahagian penting teka-teki peraturan tetapi tidak akan memberikan kerangka komprehensif yang boleh dicipta oleh undang-undang. Perbezaan politik dan pemegang kepentingan memperlambatkan kemajuan Beberapa perselisihan dasar menyulitkan pencapaian ambang 60 undi di Senat: - Tujuh senator Demokrat (Catherine Cortez Masto, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner dan Raphael Warnock) mengatakan teks gabungan Republikan “tidak mencukupi”, meminta perlindungan yang lebih kuat mengenai kelakuan pejabat terpilih, perlindungan pengguna, kewangan haram, konflik kepentingan dan integriti pasaran. - RUU gabungan termasuk bahagian etika yang akan melarang pejabat tercakup dan pasangan mereka daripada mengeluarkan atau menyokong aset digital untuk bayaran semasa mereka berkhidmat, serta memerlukan pengesahan tambahan, tetapi Demokrat tidak menerima langkah-langkah ini sebagai mencukupi. - Kumpulan perbankan ingin had yang lebih ketat terhadap ganjaran yang berkaitan dengan saldo koin stabil pembayaran. Teks semasa melarang faedah yang dibayar semata-mata untuk memegang koin stabil tetapi membenarkan ganjaran berdasarkan aktiviti dan kesetiaan — bahasa yang menurut bank masih kelihatan terlalu seperti faedah deposit. - Dua belas senator mengemukakan kebimbangan mengenai pasaran ramalan dan meminta platform yang didaftarkan CFTC dilarang daripada menyenaraikan kontrak yang menyerupai pertaruhan sukan atau permainan kasino; mereka juga mencari perlindungan yang lebih kuat terhadap kuasa negeri, kedaulatan suku bangsa, dan perjanjian permainan suku bangsa. Isu-isu yang belum diselesaikan ini — yang menyentuh kuasa CFTC, undang-undang perbankan, etika politik dan permainan suku bangsa — menunjukkan mengapa undi prosedural dan sokongan bipartisan penting, dan mengapa tindakan SEC tidak boleh menggantikan undang-undang sepenuhnya. Isyarat pasaran dan langkah seterusnya Pemain Polymarket kini menilai peluang Undang-Undang CLARITY menjadi undang-undang pada 31 Disember pada sekitar 23% (turun daripada 27% apabila Hougan menerbitkan memo), dengan jumlah perdagangan sekitar $3.9 juta. Permohonan cloture akan menjadi tanda konkrit seterusnya tentang pergerakan; tanpa satu, prosedur biasa Senat meninggalkan hampir tiada laluan kepada undian akhir sebelum rehat. Walaupun Kongres berhenti seketika, peraturan SEC yang lebih sempit masih boleh dikeluarkan dan membentuk semula bahagian-bahagian pasaran — tetapi soalan jangka panjang mengenai agensi persekutuan mana yang memegang pengawasan utama atas pelbagai bahagian ekosistem aset digital akan tetap tidak diselesaikan.