Bitcoin mungkin hampir mencapai asas perdagangan yang lebih stabil, tetapi sekurang-kurangnya seorang pengurus aset terkemuka mengatakan bahawa pelabur tidak sepatutnya mengharapkan siklus kenaikan besar seterusnya berdasarkan pendorong yang sama yang mentakrifkan kemakmuran sebelumnya. Dalam tulisan terbaru, ketua pegawai pelaburan Bitwise, Matt Hougan, berhujah bahawa pasaran bull seterusnya akan didorong oleh integrasi TradFi-ke-crypto yang lebih mendalam—khususnya oleh platform yang boleh membawa ciri perdagangan 24/7 crypto ke dalam alur kerja kewangan utama.
Hougan menunjukkan kepada jejak Hyperliquid yang semakin meluas dan usaha Robinhood ke arah infrastruktur kripto sebagai dua contoh konkrit. Secara serentak, data Bitwise yang dikutip oleh Hougan dan satu pos X berasingan daripada ketua penyelidikan Bitwise, Andre Dragosch, menunjukkan bahawa "permintaan yang jelas" untuk BTC mungkin mulai membaik selepas tempoh kelemahan yang panjang.
Poin-poin utama
- Matt Hougan (Bitwise) mengatakan pasaran bull crypto seterusnya lebih mungkin didorong oleh integrasi TradFi berbanding dengan katalis semata-mata berasaskan kripto.
- Dia menekankan penggunaan Hyperliquid yang semakin meningkat dalam aset konvensional dan ekspansi produk sebagai tanda konvergensi yang lebih luas.
- Hougan melihat infrastruktur berkaitan Robinhood sebagai jambatan lain yang boleh membantu “mengangkat” pelbagai aset kripto.
- Kerangka Bitwise untuk "permintaan yang jelas" menunjukkan bahawa permintaan BTC mungkin "mengalami percepatan semula," walaupun permintaan spot masih menjadi kebimbangan yang berulang.
Mengapa Bitwise berpendapat siklus seterusnya bermula di TradFi
Hougan membentuk tesis penempatannya di sekitar idea bahawa ekspansi berterusan seterusnya pasaran akan datang daripada faedah kripto yang menjadi lebih mudah diakses oleh pelabur tradisional. Dalam posting blog yang diterbitkan pada Rabu, beliau bertanya bagaimana untuk mulai menempatkan diri bagi apa yang dijangkakannya sebagai pasaran bull baru dan menjawab dengan sepasang entiti yang beliau percaya mewakili konvergensi dari arah yang bertentangan.
Dengan melihat dua entiti yang memimpin konvergensi ini dari dua sisi yang bertentangan: Hyperliquid dan Robinhood.
Premis asasnya ialah bahawa struktur kripto—terutamanya pasaran malar dan penyelesaian serta-merta—mencipta kelebihan yang selama ini tidak dimiliki oleh kewangan tradisional. Bagi Hougan, soalan utama bukan sama ada Bitcoin akan mencapai titik terendah, tetapi sama ada saluran permintaan baharu akan mampu berkembang apabila syarikat-syarikat utama dan antaramuka yang sudah dikenali mengambil pola perdagangan kripto.
Di Hyperliquid, Hougan menekankan bahawa aktiviti platform tidak terhad kepada pasangan kripto. Menurut penerangannya, hampir separuh daripada volume Hyperliquid berkaitan dengan "aset konvensional seperti minyak, perak, dan S&P 500," dan platform ini dilaporkan sedang mengembangkan diri ke arah komoditi spot, pasaran ramalan, dan pilihan.
Campuran itu penting kerana ia menandakan minat terhadap pengalaman perdagangan yang kelihatan dan dirasakan biasa, sambil masih beroperasi dengan mekanisme asli kripto. Jika arus tersebut terus meningkat, Hougan berhujah bahawa kesannya seharusnya melampaui token terpisah dan sebaliknya menyokong sektor yang lebih luas.
Teori "pasang naik" untuk saham utama dan saham kripto
Hougan juga mengaitkan pandangannya dengan tekanan persaingan daripada pemain kewangan tradisional yang memasuki ekosistem kripto melalui infrastruktur dan distribusi. Beliau merujuk kepada "jaringan lapisan-2 Chain" Robinhood sebagai contoh bagaimana kewangan warisan mungkin menjadi lebih terhubung secara langsung dengan dinamik pasaran kripto.
Saya menduga pasaran bull yang akan datang akan cukup besar untuk mengangkat sebahagian besar sektor ini.
Dari situ, dia menggariskan pendekatan berbentuk portofolio: dia menyatakan tetap optimis terhadap aset-aset utama seperti Bitcoin, Ethereum, dan Solana, sambil juga menunjukkan optimisme terhadap ekuiti kripto. Benang merah dalam argumennya ialah bahawa perluasan partisipasi cenderung menyokong likuiditi di seluruh pasaran, bukan hanya nama-nama yang didorong oleh naratif.
Pemosisan Hougan selari dengan nada lebih luasnya menjelang 2026. Pada awal tahun ini, beliau berhujah bahawa penghujung “musim sejuk kripto” mungkin berlaku lebih awal daripada yang dijangka, dan beliau terus mempertahankan pandangan ini sambil pasaran terus mengatasi kelemahan.
BTC: "permintaan yang jelas" menunjukkan kemungkinan pembalikan
Walaupun teori Hougan berfokus pada apa yang akan mendorong kitaran seterusnya, soal harian bagi pedagang ialah sama ada latar belakang permintaan Bitcoin sedang menstabilkan. Cointelegraph sebelum ini melaporkan bahawa banyak peserta pasaran mencari isyarat penurunan, tetapi juga mencadangkan fasa bear mungkin masih mempunyai berbulan-bulan lagi bergantung kepada bagaimana permintaan spot berkembang.
Dalam konteks itu, spotlight terus tertumpu pada soal sama ada pembelian spot kembali berlaku—terutamanya pada tempoh yang lebih pendek, di mana permintaan boleh kelihatan rapuh walaupun keadaan jangka panjang sedang membaik.
Namun, Bitwise menunjuk kepada metrik berbeza yang mungkin sedang berubah. Menurut pos X pada hari Kamis oleh Andre Dragosch, ketua penyelidikan Eropah Bitwise, “permintaan kelihatan” BTC “mengalami percepatan semula.” Pos Dragosch menggambarkan perubahan ini sebagai perbezaan bermakna daripada perlambatan sebelumnya.
Apa yang dimaksud dengan “permintaan yang tampak”: ia mengukur perbezaan antara BTC yang baru ditambang dan bekalan yang telah tidak aktif selama sekurang-kurangnya satu tahun. Secara kesannya, ia memberikan cara untuk menyimpulkan sama ada syiling yang baru dihasilkan sedang diserap daripada simpanan yang tidak aktif.
Perbezaan ini penting bagi pelabur kerana peningkatan berterusan dalam permintaan yang kelihatan boleh menunjukkan bahawa pasaran sedang mencari pembeli baru—walaupun isipadu spot belum sepenuhnya meyakinkan di setiap jendela perdagangan. Namun, metrik ini tidak sama dengan permintaan spot, dan ia tidak akan menyelesaikan secara serta-merta soal di mana dasar akan terbentuk hanya berdasarkan harga.
Apa yang perlu diperhatikan seterusnya apabila integrasi TradFi dan isyarat permintaan bertembung
Hujah Hougan menyiratkan bahawa walaupun carta jangka pendek Bitcoin menunjukkan penstabilan perlahan, titik belok yang lebih besar kemungkinan akan bergantung kepada seberapa pantas akses mainstream dan mekanisme perdagangan kripto mula saling memperkuat. Kemampuan Hyperliquid untuk menarik volume yang berkaitan dengan aset konvensional dan ekspansinya ke dalam produk gaya derivatif tambahan boleh memberikan satu jalan, sementara pembangunan ekosistem berkaitan Robinhood ialah yang lain.
Pada masa yang sama, pelabur BTC nampaknya memantau sama ada isyarat permintaan yang kelihatan “mengalami percepatan semula” berterusan melebihi lonjakan jangka pendek. Jika permintaan yang kelihatan terus membaik sambil permintaan spot yang lebih luas pulih, pasaran mungkin lebih hampir kepada peralihan yang lestari berbanding apa yang disarankan oleh tajuk “dasar” semata-mata.
Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Bitwise Exec: Hyperliquid dan Robinhood Boleh Meningkatkan Pemulihan Bitcoin Seterusnya di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita kripto, berita bitcoin, dan kemas kini blok rantai.