CIO Bitwise: Pertumbuhan kripto tidak mungkin terhenti walaupun ada penundaan Akta CLARITY

Pengarah strategi utama Bitwise mengatakan bahawa kripto boleh terus berkembang walaupun Kongres menghambat Akta CLARITY. Dalam memo pelabur pada 4 Ogos, Pengarah Pelaburan Utama Bitwise, Matt Hougan, berhujah bahawa industri kripto tidak akan runtuh jika Senat gagal memajukan H.R. 3633 sebelum rehat Ogos. “Kripto akan baik-baik saja,” tulisnya, merujuk kepada dua jalan alternatif: pembuatan peraturan SEC dan penerapan berterusan aset digital oleh firma kewangan tradisional. Hougan menekankan bahawa ini adalah pandangan industri yang melihat ke depan, bukan jaminan tentang bagaimana pengawal akan bertindak. Status Akta CLARITY - Prospek segera undang-undang itu kelihatan lemah pada 4 Ogos. Jadual lantai Senat tidak menyenaraikan H.R. 3633, dan senarai rasmi gerakan cloture yang tertunda merujuk kepada perkara lain. Pada akhir hari itu, tiada permohonan cloture untuk Akta CLARITY telah diumumkan. - Hougan mengenal pasti 5 Ogos sebagai batas masa praktikal bagi pemimpin Senat untuk mengemukakan cloture bagi mempertahankan kemungkinan undian prosedural pada Jumaat. Menurut Peraturan XXII Senat, gerakan cloture memerlukan 16 senator menandatangani dan—jika diajukan—memicu undian cloture bermasa satu hari dan satu jam selepas Senat bersidang semula. Menghentikan perbincangan biasanya memerlukan 60 undi, kecuali jika senator-setuju secara seragam. - Undang-undang itu telah diluluskan oleh Jawatankuasa Perbankan Senat dengan undi 15–9 pada 14 Mei, dan Senator Cynthia Lummis kemudian mengeluarkan versi gabungan 616 muka surat yang menggabungkan kerja Jawatankuasa Perbankan dan Pertanian. Versi itu masih tercatat dalam jadual undang-undang Senat tetapi belum mendapat undian penuh ruangan. Mengapa Hougan percaya industri boleh beradaptasi “Jalan cadangan” Hougan berdasarkan komen Ketua SEC Paul Atkins, yang mengatakan agensi itu “sedia, bersedia, dan mampu” menangani banyak isu yang dituju oleh Akta CLARITY. Hougan mencadangkan bahawa peraturan SEC yang diambil mengikut pendekatan Atkins mungkin awalnya lebih mesra kepada inovasi berbanding kompromi yang diperlukan untuk mendapatkan kelulusan bipartisan—mungkin bahkan bertindak sebagai “pemercepat”. Tetapi beliau mengakui bahawa kesudahan ini tidak dijamin. Had tindakan SEC berbanding undang-undang - SEC boleh mengubah peraturan keselamatan, keperluan perantara yang didaftar, dan rejim penawaran token dalam kuasa sedia ada. Namun, ia tidak boleh secara sepihak memberikan kuasa CFTC secara nasional ke atas pasaran spot komoditi digital—unsur struktur utama dalam Akta CLARITY. - Peraturan agensi juga lebih rentan seiring masa: komisen masa depan boleh mengubah atau mencabulkannya melalui proses peraturan lain. Sebaliknya, undang-undang persekutuan jauh lebih sukar diubah tanpa tindakan Kongres baru. Hambatan politik dan dasar yang masih tinggal Beberapa perselisihan dasar substantif tidak akan diselesaikan hanya dengan peraturan SEC. Undang-undang gabungan merangkumi pengungkapan token, bursa komoditi digital, harta pelanggan, DeFi, ganjaran koin stabil, peraturan AML, dan pembahagian yurisdiksi antara SEC dan CFTC. Tetapi senator dan kumpulan industri masih berselisih mengenai isu-isu termasuk: - Etika dan pengungkapan: Tujuh senator Demokrat (Catherine Cortez Masto, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner dan Raphael Warnock) mengatakan teks Republikan “tidak mencukupi”, mendesak peraturan yang lebih kuat mengenai pejabat terpilih, perlindungan pengguna, kewangan haram, konflik kepentingan dan integriti pasaran. - Ganjaran koin stabil: Bank ingin membatasi lebih ketat ganjaran yang berkaitan dengan saldo koin stabil pembayaran, berhujah bahawa beberapa pengecualian boleh berfungsi seperti faedah deposit dan mengurangkan kapasiti pinjaman. - Pasaran ramalan dan permainan suku bangsa: Dua belas senator meminta pemimpin untuk menghalang platform yang didaftarkan CFTC daripada menyenaraikan kontrak yang kelihatan seperti pertaruhan sukan atau permainan kasino serta mencari perlindungan bagi kuasa negeri dan kedaulatan suku bangsa. Semua garis kegagalan ini menjadikan pencapaian 60 undi lebih sukar dan menggambarkan mengapa peraturan SEC tidak akan menjawab setiap soalan. Yurisdiksi CFTC, undang-undang perbankan, etika politik dan permainan suku bangsa masing-masing melibatkan kuasa persekutuan yang lebih luas atau undang-undang berasingan. Masa dan peluang Jadual Senat meletakkan ahli-ahli parlimen dalam tempoh kerja daerah dari 10 Ogos hingga 11 September. Jika pemimpin tidak mendesak undang-undang ini minggu ini, Hougan memperingatkan bahawa usaha itu boleh memasuki fasa “mati berjalan”—masih hidup dalam jadual tetapi dengan sedikit laluan realistik untuk diluluskan sehingga September atau mungkin dimasukkan ke dalam pakej akhir tahun. Pasaran ramalan mencerminkan ketidakpastian ini: harga Polymarket memberikan peluang kira-kira 23% kepada Akta CLARITY untuk menjadi undang-undang pada 31 Disember (turun daripada 27% apabila Hougan menerbitkan memo), dengan volum dagangan kira-kira $3.9 juta. Langkah seterusnya yang nyata Pengemukaan cloture akan menjadi perkembangan nyata seterusnya; tanpanya, prosedur biasa Senat meninggalkan hampir tiada laluan kepada undian lantai sebelum rehat. Walaupun Kongres berhenti, industri mungkin mendapat peraturan SEC yang lebih sempit dalam jangka pendek—tetapi agihan jangka panjang pengawasan aset digital AS akan tetap tidak pasti.