Bitwise sedang melihat melewati penurunan terkini bitcoin dan menuju titik tekanan yang jauh lebih besar: hampir $30 trilion hutang global yang perlu ditukar semula pada tahun 2026.
Syarikat tersebut mengatakan bahawa keuntungan surat berharga kerajaan Jepun yang lebih tinggi dan amaran daripada IMF mengenai permintaan yang berkurang terhadap hutang kerajaan boleh mendorong pasaran ke dalam situasi yang lebih ketat, satu susunan yang menurut Bitwise akhirnya mungkin menguntungkan bitcoin.
Tekanan Hutang Kembali Ke Tengah-Tengah
Menurut Bitwise, tekanan sebegini boleh menjadi penting jika bank pusat menjawab dengan likuiditi baharu. Syarikat itu menyajikan bitcoin sebagai aset yang berada di luar neraca kerajaan dan tidak bergantung pada penerbit pusat, yang memberinya peranan yang berbeza apabila pinjaman berdaulat menjadi lebih sukar untuk dikelola.
Gambar: IFCMarkets
Laporan itu juga menghubungkan daya tarik bitcoin kepada kadar faedah sebenar. Bitwise mengatakan aset ini cenderung berprestasi lebih baik apabila hasil sebenar turun, dan campuran inflasi yang kekal serta jeda daripada Federal Reserve boleh membantu mencipta keadaan tersebut.
Kenaikan bitcoin pada bulan Mei kehilangan tenaganya selepas larian tajam di atas $80,000. Ia sempat mencapai sekitar $83,000, kemudian merosot kembali ke arah $70,000 selepas aliran keluar ETF mempercepat dan sentimen menjadi sejuk.
Bitcoin pulih di atas $80k pada Mei 2026 sebelum terhenti di paras ambang lembu-gajah $80k–$85k dan kemudian jatuh ke $72k. Arus keluar ETP, tekanan pada ikatan berdaulat, dan penyimpanan rekod mentakrifkan bulan tersebut.
Baca edisi penuh Pelabur Makro Bitcoin terkini kami di bawah. pic.twitter.com/oM5ctCIVxW
— Bitwise di Eropah (@Bitwise_Europe) 1 Jun 2026
Kisaran yang Sukar untuk Pedagang
Bitwise mengatakan pergerakan naik tersebut dibantu oleh short squeeze, isyarat on-chain yang lebih kuat, dan jumlah masuk bersih sebanyak $166.5 juta ke dalam ETP bitcoin. Pemegang jangka panjang juga menambahkan sekitar 125,000 BTC semasa bulan sebelumnya, yang memberi sokongan kepada kenaikan tersebut.
Gambar itu berubah dengan cepat. ETP bitcoin global mengalami arus keluar bersih lebih daripada $1 bilion, dan syarikat tersebut mengatakan tekanan itu menurunkan keyakinan kerana bitcoin gagal menembusi kisaran $80,000 hingga $85,000.
Bitwise menyebut zon itu sebagai garis pembahagian utama pasaran. Ia mengatakan tindakan harga sekitar julat itu akan terus membentuk sama ada pedagang memandang pasaran sebagai sihat atau rapuh.
BTCUSD diperdagangkan pada $69,402 pada carta 24 jam: TradingView
Pola Pegangan Terus Mengecutkan Tawaran
Walaupun permintaan lebih lemah, Bitwise mengatakan sisi bekalan bergerak ke arah yang lebih ketat. Pelabur jangka panjang kini memegang 14.85 juta BTC, atau kira-kira 73% daripada bekalan yang beredar.
Syarikat itu menambahkan bahawa 60% bitcoin tidak bergerak selama lebih dari satu tahun, 48.5% selama lebih dari dua tahun, 42.8% selama lebih dari tiga tahun, dan 33% selama sekurang-kurangnya lima tahun. Ketidakaktifan sebegini, kata Bitwise, sedang menekan bekalan yang tersedia sementara pembeli telah lebih perlahan untuk kembali.
Laporan itu juga berhujah bahawa bitcoin masih kelihatan murah berbanding saham teknologi besar AS. Ia menyatakan bahawa nisbah MVRV bitcoin berada di bawah purata jangka panjangnya, sementara pembacaan harga-ke-buku Nasdaq 100 berada hampir pada paras tertinggi sejarah.
Tahap Harga Masih Penting
Bitwise menunjukkan $78,000 hingga $80,000 sebagai kawasan utama yang perlu dipantau, dengan $83,000 hingga $85,000 ditandakan sebagai had utama pertama. Ia mencatatkan $73,000 sebagai sokongan penting dan $95,000 sebagai sasaran naik seterusnya.
Pada masa penulisan, Bitcoin diperdagangkan pada $69,460, turun 4.7% dalam 24 jam terakhir, menurut data dari Coingecko.
Gambar unggulan dari FXStreet, carta dari TradingView