Analis Bitunix: Risiko inflasi tenaga mengubah pasaran, Fed mungkin memasuki tempoh pemerhatian yang berpanjangan

Mars Finance melaporkan, pada 12 Mei, perubahan utama pasaran tidak lagi hanya berkisar pada sama ada situasi Iran akan meningkat, tetapi lebih kepada kesan tenaga yang mulai memicu reaksi berantai terhadap struktur inflasi AS, pergantian kuasa Fed, dan permintaan pelabur global terhadap aset selamat. Risiko Selat Hormuz belum diselesaikan, Iran menolak untuk melepaskan uranium terkonsentrat, sementara pihak AS terus mengeluarkan isyarat kemungkinan pemulihan tindakan tentera, menyebabkan harga minyak mentah dan bensin kekal tinggi. Dalam konteks ini, data CPI AS untuk April dilihat oleh pasaran sebagai titik balik penting, kerana ini bukan sekadar peningkatan inflasi akibat tenaga, tetapi pasaran mula bimbang sama ada harga minyak yang tinggi akan kembali merebak ke sektor perumahan, perkhidmatan, dan keseluruhan sistem harga inti. Sekarang, pasaran menganggarkan bahawa kadar pertumbuhan tahunan CPI keseluruhan AS untuk April mungkin meningkat kepada 3.7%, mencapai paras tertinggi dalam tiga tahun terakhir, sementara CPI inti juga mungkin naik semula kepada 2.7%. Yang paling patut diperhatikan bukanlah tenaga itu sendiri, tetapi inflasi perumahan yang mungkin bangkit semula akibat penyesuaian statistik dan sewa perpanjangan, yang seterusnya melemahkan daya sokong utama penurunan inflasi AS dalam dua tahun terakhir. Jika perumahan dan tenaga membentuk tekanan ganda secara serentak, jangkaan pasaran terhadap pemotongan suku bunga Fed pada akhir tahun akan terus ditunda, bahkan mula menilai semula kemungkinan bahawa suku bunga tinggi akan dipertahankan lebih lama. Sementara itu, struktur kuasa Fed juga sedang memasuki fasa sensitif. Walsh telah melalui halangan prosedur Senat dan paling awal minggu ini akan secara rasmi mengambil alih jawatan Ketua Fed, tetapi masa pelantikannya berlaku ketika inflasi tenaga sedang bangkit semula, tekanan politik dari Gedung Putih untuk memotong suku bunga semakin kuat, dan perbezaan dalaman di dalam Fed semakin mendalam. Pasaran bimbang bahawa jika harga minyak kekal tinggi dalam beberapa bulan ke depan, Fed akan dipaksa berada dalam sikap politik yang sangat pasif antara “melawan inflasi” dan “tekanan politik”, dan persekitaran likuiditi dolar juga akan kekal ketat. Dari segi pasaran kripto, walaupun BTC baru-baru ini masih bergerak dalam julat tinggi, struktur pasaran secara beransur-ansur berubah dari “dorongan likuiditi” kepada “penilaian semula risiko”. Jika CPI malam ini melebihi jangkaan, dolar dan kadar faedah surat utang AS mungkin kembali menguat, preferensi risiko pasaran akan ditekan, dan tenaga pembelian BTC di atas mungkin melambat; sebaliknya, jika inflasi inti tidak keluar dari kawalan, ia akan membantu pasaran meneruskan jangkaan bahawa likuiditi tahun ini masih berpeluang melebar. Fokus sebenar pasaran sekarang bukan lagi sama ada Fed akan memotong suku bunga, tetapi sama ada dunia sedang memasuki semula era “inflasi struktural tinggi” baru yang didorong bersama oleh tenaga, geopolitik, dan rantaian bekalan.