Bitmine Melancarkan Tawaran Saham Disukai Berfokus pada Ethereum yang Dimodelkan Mengikut Strategi Bitcoin Saylor

Wawasan Utama:

• Bitmine, yang dipimpin oleh Tom Lee, telah melancarkan struktur saham keutamaan gaya Saylor, mengumpulkan kira-kira $280 juta, dengan hasilnya diarahkan untuk memperluas perbendaharaan Ethereum dan operasi staking.
• BitMine meniru pendekatan strategi Michael Saylor dengan mengumpulkan modal melalui instrumen ekuiti berstruktur dan menggunakannya untuk menanamkan aset kripto guna memperbesar kepemilikan jangka panjangnya.
• Perbezaan utama ialah hasil: Bitcoin tidak menghasilkan pendapatan asli, manakala Ethereum boleh menghasilkan hasil staking kira-kira 3%.

Bitmine Immersion Technologies telah melancarkan tawaran saham keutamaan bernilai $280–300 juta yang dimodelkan berdasarkan strategi perbendaharaan bitcoin Michael Saylor. Namun, ia direka untuk ethereum dan hasil staking-nya, menurut pengumuman syarikat.

Syarikat tersebut menetapkan saham preferen abadi sebanyak 9.50%. Ia akan diperdagangkan di NYSE di bawah ticker BMNP. Syarikat merancang untuk menggunakan hasilnya untuk membeli lebih banyak Ether. Ia juga akan memperluas operasi staking dan validator. Saham-saham ini membawa nilai muka $100 dan membayar dividen tahunan tetap sebanyak $9.50, yang dibayar mingguan secara tunai.

Struktur ini sangat mengikuti templat yang digunakan oleh Strategy (sebelumnya MicroStrategy). Syarikat di bawah Michael Saylor mengeluarkan instrumen keutamaan serupa, STRC, untuk membiayai akumulasi bitcoin. Produk ini membayar imbal hasil yang lebih tinggi, iaitu sekitar 11–11,5%, dan bergantung pada pegangan bitcoin sebagai jaminan, bukan penghasilan pendapatan.

Versi Bitmine menggunakan pendekatan pengumpulan modal yang sama untuk ethereum. Syarikat berkata ia merancang untuk mengeluarkan 3–3.5 juta saham keutamaan Siri A, dengan matlamat untuk mengumpul kira-kira $280–300 juta. Sekuriti ini boleh bermula diperdagangkan dalam tempoh kira-kira 30 hari selepas penerbitan.

Seperti model strategi, saham keutamaan termasuk dividen kumulatif dan syarat penebusan berstruktur. Nilai penebusan menurun dari 110% nilai muka dalam 18 bulan pertama kepada 100% selepas tiga tahun.

Reka bentuk boleh mengekalkan keselamatan pada tahap yang sama sambil menyalurkan modal pelabur ke dalam aset kripto daripada melemahkan pemegang saham biasa.

Perbezaan utama antara dua pendekatan terletak pada penghasilan hasil. Bitcoin tidak menghasilkan pendapatan asli, memaksa Strategi untuk bergantung kepada pasaran modal atau penjualan aset untuk memenuhi kewajipan. Strategi sebelumnya menyatakan penjualan 32 BTC untuk membantu menutup pembayaran dividen saham preferennya.

Ethereum, sebaliknya, boleh ditanamkan untuk menghasilkan hasil tahunan yang dianggarkan antara 3% hingga 5%. Bitmine telah menempatkan ciri ini sebagai pusat model pembiayaannya. Ia berhujah bahawa ganjaran penanaman boleh sebahagian menolak kewajipan dividen dan mengurangkan keperluan untuk menjual Ether semasa kemerosotan.

Menurut pengungkapan Bitmine, ia telah mengunci sekitar 87% dari simpanan Ether-nya. Ia menghasilkan pendapatan penguncian tahunan yang diperkirakan sebanyak $258 juta.

Syarikat ini memproyeksikan jumlah ini boleh meningkat melebihi $290 juta seiring dengan pengembangan infrastruktur validator-nya. Berbanding dengan itu, kewajipan dividen tahunan terhadap saham keutamaan baharu dianggarkan pada sekitar $28.5 juta.

Skala kepemilikan Ethereum oleh Bitmine menjadi dasar strategi tersebut. Syarikat melaporkan memiliki sebanyak 5.4 juta ETH pada akhir Mei 2026, setara dengan kira-kira 4.5% daripada jumlah jumlah edaran. Pada harga pasaran terkini, kedudukan ini dinilai pada kira-kira $10–11.6 bilion.

Walaupun memiliki kedudukan besar, Bitmine berada dalam kerugian tidak terwujud yang signifikan selepas ethereum jatuh dari hampir $5,000 kepada di bawah $1,800 pada awal Jun.

Ketua eksekutif syarikat, Tom Lee, telah mengakui kerugian kertas ini sambil mengekalkan pandangan jangka panjang yang positif terhadap asas ethereum.

Pos Saylor Built the Playbook for Bitcoin, Tom Lee Thinks Ethereum Fixes It muncul pertama kali di The Coin Republic.