BitMine Mengajukan Tawaran Saham Preferen $300Juta Amid Kerugian Kertas ETH $9B

BitMine menguji minat pasaran terhadap pembiayaan berformat dividen seiring eksposur ETH menjadi semakin besar BitMine Immersion Technologies telah mengemukakan permohonan untuk mengumpulkan $300 juta melalui penjualan saham preferen, langkah yang menonjolkan bagaimana syarikat-syarikat kekayaan kripto beralih kepada sekuriti yang membayar dividen untuk membiayai strategi aset digital yang agresif. Syarikat tersebut memberitahu Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Syarikat bahawa ia akan menawarkan 3 juta saham Saham Preferen Perpetual Siri A pada nilai yang dinyatakan sebanyak $100 setiap saham. Penerbitan baharu ini membawa dividen tahunan 9.5%, yang dijadualkan dibayar mingguan secara tunai, bergantung kepada kelulusan pihak pengurusan, dan akan diperdagangkan di New York Stock Exchange di bawah ticker BMNP jika pencatatan diluluskan. BitMine tidak menyatakan bagaimana hasilnya akan digunakan. Pendekatan ekuiti preferen ini meniru langkah-langkah pembiayaan yang diambil oleh syarikat-syarikat kekayaan kripto lain — terutamanya Strategy (syarikat yang dahulunya dikenali sebagai MicroStrategy) — yang telah mengeluarkan pelbagai kelas saham preferen untuk mengakses modal selain daripada jualan ekuiti biasa dan hutang tradisional. Syarikat-syarikat seperti Strive dan Metaplanet juga telah menggunakan saham preferen berdividen sejak harga kripto terus tertekan. Yang menjadikan tawaran BitMine secara khusus penting ialah pertaruhan besar mereka terhadap Ethereum. Dikendalikan oleh Tom Lee, rakan penubuh Fundstrat, BitMine telah menjadi salah satu pembeli ETH paling agresif dalam sektor ini. Pendedahan syarikat menunjukkan ia telah mengumpul lebih daripada 5.3 juta ETH (kira-kira $10 bilion mengikut penilaian pada masa pengemukaan), yang mewakili kira-kira 4.5% daripada jumlah edaran Ethereum. Pembelian seterusnya sebanyak 26,497 ETH meningkatkan pegangan mereka kepada kira-kira 5.42 juta token (5,416,901 ETH dilaporkan), membawa BitMine lebih dekat kepada sasaran yang dinyatakan untuk mengawal 5% daripada jumlah edaran. Namun, kedudukan-kedudukan ini membawa kerugian tidak terwujud yang besar: pengemukaan itu menganggarkan kerugian buku sebanyak $9 bilion selepas ETH jatuh dari kira-kira $5,000 kepada di bawah $1,800 pada Oktober. Ketidaksamaan antara akumulasi di rantai dan harga pasaran mengaitkan kejayaan pengumpulan modal BitMine secara langsung kepada keyakinan pelabur terhadap model kekayaan Ethereum mereka. Saham preferen tersebut termasuk mekanisme tebus yang boleh mempengaruhi pulangan: BitMine boleh menebus saham pada premium yang menurun dari 10% kepada 0% bergantung kepada masa. Pelabur juga diberi hak beli semula dalam kes perubahan korporat tertentu, menurut pengemukaan tersebut. Sebagai latar belakang, BitMine melaporkan jumlah pegangan kripto, tunai, dan “moonshots” sebanyak $11.6 bilion sehingga 31 Mei — termasuk 5,416,901 ETH, 203 BTC, $446 juta dalam bentuk tunai, satu pegangan $180 juta dalam Beast Industries, dan pegangan $93 juta dalam Eightco. Masa pengemukaan BitMine datang ketika model ekuiti preferen Strategy sedang menghadapi pemeriksaan semula; salah satu penerbitan preferen Strategy, STRC, diperdagangkan kira-kira 5% di bawah nilai nominal $100 pada hari Rabu. Tawaran saham preferen BitMine oleh itu akan dipantau dengan teliti: ia merupakan eksperimen pembiayaan bagi kekayaan yang berfokus pada ETH serta penanda arah bagi minat pelabur terhadap pembiayaan kripto berformat dividen sementara kedudukan token utama masih berada dalam kerugian mendalam.