TL;DR
- BitFuFu menghasilkan pendapatan sebanyak $475.8 juta pada tahun 2025, tetapi bitcoin yang ditambang sendiri turun menjadi 611 BTC dan pendapatan penambangan sendiri turun sekitar 60% menjadi $63.1 juta.
- Perlombongan awan menjadi pendorong utama, menyumbang $350,6 juta, atau 74% daripada jumlah pendapatan, sementara aktiviti pelanggan menghasilkan 3.051 BTC sepanjang 2025.
- Walaupun peralihan komersial, keuntungan melemah tajam, dengan BitFuFu mencatat kerugian bersih sebanyak $57.4 juta pada 2025 selepas mendapat keuntungan $54 juta pada 2024.
Nombor terkini BitFuFu menunjukkan perniagaan yang sedang berubah bentuk di bawah tekanan. Syarikat ini tidak lagi bergantung pada perlombongan sendiri sebagai pusat cerita pendapatannya. Pada 2025, BitFuFu menghasilkan pendapatan sebanyak $475.8 juta, naik 2.7% berbanding tahun sebelumnya, tetapi komposisi pendapatan itu berubah tajam ke arah perlombongan awan. Bitcoin yang dilombong sendiri turun kepada 611 BTC daripada 2,537 BTC pada 2024, manakala pendapatan daripada perlombongan sendiri turun kira-kira 60% kepada $63.1 juta. Walaupun begitu, syarikat ini meningkatkan pegangan Bitcoin sedikit dari tahun ke tahun kepada 1,778 BTC untuk pelabur kini.
Perlombongan Awan Menjadi Enjin Utama
Peralihan strategik ini kelihatan dalam hampir setiap garis operasi. Perlombongan awan telah berpindah dari segmen utama kepada segmen yang paling dominan. Pada 2025, perlombongan awan menghasilkan pendapatan sebanyak $350.6 juta dan menyumbang kira-kira 74% daripada jumlah jualan BitFuFu, meningkat daripada 58.5% dan $271 juta pada 2024. Syarikat juga melaporkan 3,662 BTC dalam jumlah pengeluaran tahunan merangkumi operasi sendiri dan aktiviti perlombongan awan pelanggan, termasuk 3,051 BTC yang dihasilkan oleh pelanggan perlombongan awan. Jualan peralatan perlombongan juga meningkat 76% dari tahun ke tahun kepada $53.7 juta, menambah lapisan lain kepada campuran pendapatan keseluruhan.
Tekanan terhadap ekonomi self-mining membantu menjelaskan mengapa syarikat semakin memperkuat model tersebut. BitFuFu sedang mengejar kepastian kerana keadaan penambangan menjadi kurang murah hati. Ia menyatakan pendapatan Bitcoin harian per terahash turun 52% pada 2025, sementara bahagian hashrate yang dialokasikan kepada self-mining turun 47%. Kesukaran penambangan yang lebih tinggi dan pendapatan Bitcoin per terahash yang lebih lemah menekan ekonomi menjalankan mesin untuk akaun sendiri, walaupun harga bitcoin yang lebih tinggi melembutkan sebahagian kesan tersebut. BitFuFu menyatakan ia telah mengalihkan hashrate keluar dari self-mining untuk meningkatkan kecekapan modal dan membuat pendapatan lebih boleh diramalkan dari masa ke masa.
Namun, perubahan operasi tersebut tidak melindungi keuntungan. Campuran pendapatan membaik, tetapi gambaran keuntungan memburuk dengan tajam. BitFuFu mencatat kerugian bersih sebanyak $57.4 juta pada 2025, berbanding dengan keuntungan $54 juta setahun sebelumnya. Keputusan ini meninggalkan syarikat memasuki 2026 dengan arah perniagaan yang lebih jelas tetapi keadaan kewangan yang lebih rapuh. Pengurusan mengatakan ia merancang untuk terus memperluaskan perlombongan awan, memperluaskan kapasiti hashrate dan kuasa dengan disiplin, terus membina perbendaharaan bitcoin, serta mengejar peluang akuisisi infrastruktur perlombongan dan perkongsian sebagai sebahagian daripada strategi integrasi menegak yang lebih luas, sementara itu secara pilihanku.