Penulis: Coingecko
Dikompilasi: Felix, PANews
Selepas mengalami ketidakstabilan pada akhir 2025, bitcoin terus mengalami penurunan yang bergelombang pada awal 2026. Sementara itu, peristiwa geopolitik dan makroekonomi mendorong kenaikan harga emas, perak, serta minyak mentah baru-baru ini. Seiring dengan penerimaan kripto sebagai kelas aset utama, ramai pelabur Wall Street mungkin sedang mengalami kelesuan kripto pertama mereka. Coingecko mengkaji prestasi kripto berbanding kelas aset tradisional lain pada permulaan 2026.
Dengan meletusnya perang Iran, harga minyak mentah pada tahun 2026 meningkat lebih cepat daripada semua kelas aset lainnya.
Sejak awal 2026, harga minyak mentah telah meningkat perlahan akibat meningkatnya ketegangan di Timur Tengah dan kekurangan pasokan di pasaran utama. Namun, situasi mencapai puncaknya apabila Amerika Syarikat dan Israel melancarkan serangan terbaru terhadap Iran pada 28 Februari. Harga minyak mentah mencapai tertinggi sepanjang sesi pada $119.48, berbanding dengan harga pada awal tahun yang hanya $57.41.
Sementara itu, harga bitcoin terus menurun pada tahun 2026, menjadi kelas aset yang berkinerja paling lemah sejauh ini. Namun, sejak awal Mac, bitcoin kelihatan telah menemui sokongan di antara $65,000 hingga $75,000, selepas sebelumnya jatuh ke titik rendah $62,800 pada awal Februari. ETF bitcoin spot Amerika Syarikat mengalami arus masuk dana yang kuat sejak akhir Februari (aliran bersih sebanyak $1.9 bilion sejak 20 Februari, tetapi secara keseluruhan sepanjang tahun ini masih mengalami aliran keluar sebanyak $8.289 bilion), manakala Strategy terus menjalankan strategi pembelian yang konsisten, dengan telah menginvestasikan $5.6 bilion sejak awal tahun.
Sejak 2026, kripto telah menunjukkan korelasi sederhana sahaja dengan S&P 500 dan emas, mungkin isyarat bahawa kelas aset akhirnya mulai “berpisah”.
Sejak awal tahun, korelasi antara jumlah pasaran keseluruhan kripto dan indeks S&P 500 ialah 0.49, menunjukkan korelasi positif sederhana, serupa dengan situasi pada 2025 (di mana korelasi tahunan ialah 0.46). Sebaliknya, korelasi kripto sejak awal tahun terhadap emas telah berubah menjadi -0.69, menunjukkan korelasi negatif sederhana. Pada 2025, korelasi antara kripto dan emas hanya 0.19, yang menunjukkan korelasi lemah atau tiada korelasi. Secara keseluruhan, kripto sebagai kelas aset sedang melepaskan persepsi lama bahawa ia adalah aset risiko semata-mata, kerana ia semakin terpisah daripada pasaran saham AS.
Pasaran saham AS, yang diwakili oleh indeks S&P 500, juga menghadapi rintangan besar pada tahun 2026. Walaupun pelaburan dalam bidang AI terus meningkat dan data ekonomi serta laporan keuntungan secara umum kuat, indeks ini sebenarnya menurun sejak awal tahun. Ketegangan geopolitik jelas memainkan peranan, tetapi ketidakpastian berterusan mengenai kesan AI terhadap ekonomi dan tenaga kerja masa depan juga telah memicu “SaaS doomsday”. Nilai pasaran syarikat perisian dan SaaS yang disenaraikan telah hilang sebanyak $1.3 hingga $1.5 trilion sejak awal tahun, disusuli dengan penurunan besar dalam pelbagai gandaan harga-kependapatan dan pendapatan hadapan.
Selain itu, emas meneruskan momentum kuatnya sejak 2024, dengan kenaikan sejak awal tahun telah melebihi 20%. Emas biasanya dianggap sebagai alat penyimpan nilai yang stabil dan aset perlindungan, tetapi akibat kenaikan harga yang pesat, ia kini menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi. Tekanan geopolitik dan makroekonomi yang berterusan terus mendorong momentum kenaikannya, dengan pelanggan eceran dan negara kedaulatan sama-sama membeli.
Bacaan berkaitan：BTC Options Insight: Mengapa 20 Mac merupakan titik penting peralihan volatiliti?
Prestasi tahun 2026 berbeza jauh daripada tahun 2024; sebagai rujukan, berikut adalah prestasi Bitcoin dan kelas aset lain pada tahun 2024 (dipost pada Disember 2024).
Bitcoin, yang dijuluki "mata wang internet ajaib", mungkin telah menjadi aset pelaburan sah yang setara dengan aset tradisional seperti saham, komoditi, dan bon. Dari segi pulangan 10 tahun, Bitcoin mencatatkan pulangan 26,931.1%, yang luar biasa. Bayangkan, $100 yang dilaburkan pada tahun 2014 kini bernilai $26,931.1. Walaupun nombor-nombor ini menakjubkan, penting juga untuk menilai prestasinya terhadap aset-aset lain dalam jangka pendek dan jangka panjang.
Dalam jangka masa sejak awal tahun, 1 tahun, 3 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun, aset mana yang berprestasi terbaik?
Prestasi dalam jangka masa yang berbeza mengungkap kelebihan dan kekurangan setiap aset. Pada tahun 2024, bitcoin adalah aset dengan prestasi terbaik, dengan pulangan 129.0%. Emas mengikuti rapat, dengan pulangan sejak awal tahun sebanyak 32.2%, menunjukkan kebolehpercayaannya sebagai alat penyimpan nilai tradisional. Indeks S&P 500 kekal kukuh, dengan pulangan 28.3%. Walau bagaimanapun, harga minyak mentah turun, dengan pulangan -0.13%, manakala bon kerajaan AS memberikan pulangan sederhana, bon 5 tahun pada 5.3% dan bon 10 tahun sedikit lebih tinggi pada 8.2%.
Dari perspektif satu tahun, prestasi bitcoin terus mengungguli aset lain, dengan pulangan sebanyak 153.1%. Emas memberikan pulangan 34.8%, diikuti oleh S&P 500 pada 33.1%. Prestasi kuat ketiga aset ini menunjukkan kestabilan pasaran sepanjang tahun lalu. Namun, bon kerajaan lebih sensitif terhadap perubahan ekonomi, dengan pulangan bon lima tahun dan sepuluh tahun masing-masing sebanyak -4.3% dan -2.6%. Nombor-nombor ini mengungkapkan bagaimana bon berfluktuasi mengikut kadar faedah dan dasar fiskal.
Dalam tempoh tiga tahun, corak prestasi pasaran telah berubah, dengan obligasi mendapat perhatian kerana kestabilan ekonomi menjadi lebih penting. Di antaranya, surat utang Amerika Syarikat memimpin, dengan hasil yield 267.8% untuk obligasi 5 tahun dan 218% untuk obligasi 10 tahun. Bitcoin juga menunjukkan prestasi cemerlang dalam tempoh yang sama dengan yield 79%, manakala emas berada di kedua dengan yield stabil 53.1%, memberikan perlindungan tertentu dalam ketidakpastian pasaran. Minyak mentah adalah satu-satunya aset yang prestasinya lebih rendah berbanding aset lain dalam tempoh yang sama, dengan yield hanya 6.1%.
Data lima tahun menunjukkan bahawa bitcoin menunjukkan prestasi paling kuat dengan pulangan 1283.6%. Indeks S&P 500 dan emas tetap stabil dengan pulangan masing-masing sebanyak 96.7% dan 84.6%. Obligasi kerajaan AS juga menunjukkan prestasi cemerlang, dengan pulangan obligasi lima tahun sebanyak 157.1% dan obligasi sepuluh tahun sebanyak 149.9%. Harga minyak mentah hanya meningkat 25.3%, menjadikannya kurang menarik untuk pelaburan jangka panjang. Data tempoh ini menunjukkan bahawa bitcoin mempunyai potensi pulangan besar dalam pelaburan jangka sederhana, sementara pertumbuhan stabil saham dan emas memberikan keseimbangan.
Dari segi jangka masa sepuluh tahun, pertumbuhan bitcoin sebanyak 26,931.1% tidak ada tandingannya, yang membuktikan potensi pelaburan yang besar terhadap pelabur awal. Walaupun pulangan aset lain jauh lebih rendah berbanding bitcoin, mereka masih mampu memberikan pulangan yang stabil, contohnya pulangan Indeks S&P 500 sebanyak 193.3% dan emas sebanyak 125.8%. Obligasi kerajaan AS juga mengekalkan nilainya, dengan pulangan obligasi lima tahun sebanyak 157.1% dan obligasi sepuluh tahun sebanyak 86.8%. Namun, pulangan minyak mentah hanya 4.3%, jauh lebih rendah berbanding aset lain.
Pengamatan selama dekad ini menunjukkan bahawa bitcoin adalah aset pertumbuhan tinggi utama, manakala emas, bon, dan saham memberikan pilihan alternatif yang lebih selamat tetapi dengan pulangan lebih rendah kepada pelabur yang menghindari risiko. Namun, pada masa itu, bitcoin masih merupakan aset yang relatif baharu, dengan kapitalisasi pasarnya jauh lebih kecil berbanding aset-aset lain. Justeru, kerana asasnya yang kecil, ia mampu tumbuh dengan laju yang lebih cepat.
Apakah volatiliti bitcoin dalam sepuluh tahun terakhir sangat tinggi?
Dalam dekad terakhir, kenaikan besar bitcoin disertai dengan volatilitas yang ketara. Harga bitcoin pernah jatuh serendah $172.15 dan mencapai tertinggi $103,679. Grafik di bawah menunjukkan dengan jelas siklus bitcoin, yang secara kebetulan berlaku setiap empat tahun selepas pengurangan separuh. Dalam dekad ini, bitcoin mengalami dua siklus “pasar bull”, masing-masing pada 2017-2018 dan 2020-2021, dan kini sedang berada di dalam salah satu siklus pasar bull tersebut. Pada akhir siklus, harga bitcoin sering jatuh lebih daripada 70% daripada puncaknya, menjadikan volatilitas bitcoin sangat tinggi. Volatilitas ekstrem ini menonjolkan sifat berisiko tinggi dan pulangan tinggi, yang sangat menarik kepada pelabur yang mencari pertumbuhan, tetapi mencabar kepada mereka yang mencari kestabilan.
Adakah performa bitcoin berkaitan dengan aset lain?
Selain volatilitas, hubungan Bitcoin dengan aset utama lain seperti indeks S&P 500 dan emas boleh mengungkapkan perilakunya yang unik. Analisis korelasi mengungkap bagaimana Bitcoin sejajar atau terpisah dari pasaran tradisional:
Bitcoin dan Indeks S&P 500
Selama bertahun-tahun, korelasi bitcoin dengan indeks S&P 500 (garis biru) tidak stabil, biasanya mendekati sifar sebelum 2018. Korelasi rendah ini menunjukkan bahawa perilaku bitcoin pada masa itu sebahagian besar bebas daripada pasaran saham. Namun, sejak 2020, korelasi ini telah meningkat, dengan pergerakan bitcoin menjadi lebih selari dengan saham semasa peristiwa ekonomi besar seperti pandemik COVID-19. Korelasi harga juga sejajar dengan kenaikan bitcoin pada tahun 2018, 2020, dan 2024.
Bitcoin dan emas
Dalam konteks emas, korelasi bitcoin bergerak berlawanan dengan korelasinya terhadap S&P 500. Ini menunjukkan bahawa walaupun kedua-duanya dianggap sebagai pelaburan alternatif, bitcoin dan emas (garis hijau) biasanya bergerak secara bebas satu sama lain. Selain itu, korelasi bergerak berlawanan dengan harga bitcoin. Semasa harga naik, korelasi menurun, dan sebaliknya. Ini menunjukkan bahawa apabila bitcoin berprestasi lemah, pelabur cenderung beralih ke emas. Namun, semasa peristiwa ekonomi makro, korelasi biasanya mengalami lonjakan sementara, yang mencerminkan tindakan kedua-dua aset terhadap keadaan pasaran yang serupa. Walaupun begitu, bitcoin belum sepenuhnya menetapkan statusnya sebagai "emas digital".
Perbandingan pulangan harga sepuluh tahun antara Bitcoin dan aset tradisional adalah seperti berikut:
