TL;DR:
- Glassnode mendapati bahawa bekalan pemegang jangka panjang menjelaskan lebih banyak kemeruapan tersedar satu bulan bitcoin berbanding kapitalisasi pasaran, minat terbuka, kadar pendanaan, atau aktiviti perdagangan.
- Lebih daripada 71% bekalan bitcoin menguntungkan, mendekati min sejarah 74.7% yang sering menyertai peralihan daripada pasaran beruang ke pasaran lembu.
- Bitcoin kekal berhampiran $78,000 seiring aliran masuk ETF, pertumbuhan koin stabil, dan kapitalisasi altcoin yang lebih luas memberi sokongan, sementara analis memantau peristiwa makro pada 9 dan 11 September minggu ini.
Bitcoin kemeruapan kekal rendah secara sejarah, dan analisis baharu menunjukkan bahawa sebabnya kurang berkaitan dengan saiz pasaran berbanding siapa yang mengawal koin tersebut. Glassnode mendapati bahawa bekalan pemegang jangka panjang menerangkan lebih banyak variasi dalam kemeruapan tersedar satu bulan Bitcoin berbanding kapitalisasi pasaran, minat terbuka, kadar pendanaan, atau aktiviti dagangan. Penemuan utama ialah struktur kepemilikan kelihatan lebih penting daripada skala apabila menerangkan pergerakan harga yang redup. Bekalan tidak cair berada di kedudukan kedua, manakala kelancaran dan kadar pendanaan mutlak mengikuti rapat, memperkuat idea bahawa pengagihan di kalangan pemegang sabar boleh membentuk tingkah laku pasaran lebih kuat daripada kapitalisasi utama semata-mata.
Kemeruapan BTC kini pada tahap yang secara sejarah rendah.
Namun, pendorong terkuat bagi volatiliti rendah bukanlah kapitalisasi pasaran.
Ia adalah pihak yang memegang koin.
Pasokan pemegang jangka panjang menjelaskan lebih banyak vol yang direalisasikan berbanding kapitalisasi pasaran, minat terbuka, atau perputaran. pic.twitter.com/uek3azcz0d
— glassnode (@glassnode) 8 September 2026
Bitcoin sedang diperdagangkan berhampiran $78,000 selepas sejenak bergerak di atas $82,000 minggu lepas, sementara analis mengharapkan julat semasa kekal utuh buat masa ini. Pandangan mereka tetap positif, tetapi mereka berhujah bahawa syarat-syarat untuk kenaikan yang berterusan belum terbentuk. Ini meninggalkan Bitcoin dalam fasa pengkonsolidasian dengan bias ke atas, bukan breakout yang disahkan. Pasar sedang menyeimbangkan kemeruapan yang direalisasikan rendah dengan dinamik kepemilikan yang semakin penting, di mana pemegang jangka panjang mungkin menekan pergerakan harga yang mendadak walaupun pedagang terus menguji sempadan atas julat terkini dalam keadaan semasa.
Bekalan Dalam Keuntungan Mendekati Ambang Secara Historis Penting
Lebih daripada 71% bekalan bitcoin kini berada dalam keuntungan, mendekati min sejarah 74.7%. Semasa konsolidasi bitcoin pada Mei di atas $82,500, hanya sekitar 67% bekalan yang menguntungkan, sementara kos asas pemegang jangka pendek turun sehingga $68,400 semasa musim panas. Harga nominal yang sama kini menempatkan bahagian yang lebih besar koin dalam keuntungan, mencipta kolam kecairan jualan yang lebih dalam berhampiran titik tertinggi tempatan sebelumnya. Secara sejarah, pergerakan di atas min 74.7% sering sejajar dengan peralihan daripada keadaan pasaran bear ke fasa pasaran bull, menjadikan tahap semasa ini khususnya penting bagi pelabur.
Kondisi pasaran yang lebih luas juga memberi sokongan. Kapitalisasi pasaran kripto, tidak termasuk Ether dan koin stabil, telah meningkat sebanyak $51.2 bilion sejak awal September, melepasi aras pertengahan Ogos, sementara aliran ETF dan pertumbuhan koin stabil terus menjadi tulang belakang permintaan. Ujian seterusnya ialah sama ada pembeli tetap aktif sementara kondisi moneter kekal ketat. Para analis memantau sama ada aliran ETF kekal positif melalui pembelian semula Treasury pada 9 September dan laporan CPI pada 11 September, walaupun hasil dua tahun berada di atas 4.34%. Jika permintaan berterusan walaupun hasil jangka pendek tinggi, pasaran mungkin memberi isyarat bahawa kadar dasar menjadi kurang mengikat.