Syarikat The Smarter Web menjual hampir 178 bitcoin untuk membayar balik instrumen boleh ditukar bernilai $11.7 juta kira-kira dua minggu lebih awal daripada jadual, menjadikannya syarikat perbendaharaan bitcoin awam terkini yang mengurangkan simpanannya semasa tahun yang sukar bagi syarikat-syarikat perbendaharaan aset digital (DAT).
Poin Utama
- Smarter Web membayar balik $11.7 juta pada 23 Julai selepas menjual 177.89 bitcoin awal.
- Strategi menjual 3,620 bitcoin sepanjang 2026 apabila syarat pembiayaan perbendaharaan mengerap.
- Satsuma telah diluluskan menjual 668 bitcoin, sementara Smarter Web masih memegang 2,700 BTC.
Pembayaran Awal Didanai Dengan Penjualan Bitcoin
Syarikat yang disenaraikan di London menyatakan pada hari Khamis bahawa ia telah melunaskan $11,698,540 yang terhutang di bawah instrumen Smarter Convert yang dipegang oleh entiti-entiti berkaitan TOBAM, satu struktur yang pertama kali diumumkan pada Ogos 2025. Pelunasan tersebut dibiayai dengan menjual 177.8909127 bitcoin pada harga purata $65,762 setiap coin, yang mewakili semua bitcoin yang asalnya diperoleh melalui hasil langganan.
Perjanjian asalnya mengharuskan sekurang-kurangnya 98% hasilnya diinvestasikan ke dalam bitcoin, tetapi Smarter Web menganjurkan 100% ke dalam mata wang kripto. Di bawah terma perjanjian tersebut, syarikat itu dengan itu membayar semula jumlah penuh menggunakan bitcoin yang dibeli dengan dana tersebut.
Pengurangan Pencemaran Saham Dihapuskan Daripada Struktur Modal
Pembayaran balik juga menghilangkan kemungkinan penerbitan 7.718.551 saham biasa yang berkaitan dengan instrumen yang dapat ditukar. Smarter Web menjelaskan bahawa saham-saham tersebut, bersama dengan 177,89 bitcoin yang dijual untuk membiayai pembayaran balik, telah dikeluarkan daripada analitik perbendaharaan bitcoin sepenuhnya terceraikan. Selepas transaksi ini, syarikat terus memegang 2.700 bitcoin, menjadikannya sebagai penyimpan bitcoin korporat awam terbesar ke-28 di dunia.
Chief Executive Andrew Webley mengatakan struktur pembiayaan tersebut membantu memperkuat neraca syarikat semasa peringkat awal strategi perbendaharaan bitcoinnya, tetapi tidak lagi sesuai dengan keutamaan pengagihan modalnya. Beliau menambah bahawa walaupun instrumen boleh ditukar masih merupakan alat pembiayaan yang mungkin, syarikat tidak mempertimbangkan ia sebagai penyelesaian yang sesuai untuk Smarter Web pada masa ini.
Syarikat Baitul Mal Semakin Beralih Menjadi Penjual
Transaksi tersebut tiba apabila beberapa syarikat perbendaharaan aset digital (DAT) meninggalkan strategi yang berpusat pada pengumpulan bitcoin tanpa mengurangkan pegangan.
Pada awal tahun ini, Strategi menghentikan dasar polis jangka panjangnya terhadap penjualan bitcoin. Syarikat terlebih dahulu menjual 32 bitcoin pada Mei sebagai sebahagian daripada strategi penukaran kerugian cukai sebelum menjual 3,588 bitcoin lagi pada Jun dan Julai untuk membantu membiayai pembahagian saham keutamaan dan memulihkan simpanan tunai.
Satsuma Technology juga baru-baru ini meninggalkan strategi perbendaharaannya sepenuhnya. Pemegang saham menyetujui pelan untuk melikuidasi syarikat, menjual 668 bitcoin yang tinggal, menyelesaikan liabiliti, dan mengagihkan hasil baki kepada pelabur selepas sahamnya kehilangan lebih 99% daripada puncaknya dan perniagaan mengalami kesukaran akibat penurunan nilai aset.
Tahun yang sukar bagi syarikat perbendaharaan aset digital
Sektor syarikat perbendaharaan yang lebih luas telah menghadapi tekanan yang semakin meningkat sepanjang 2026 kerana harga bitcoin kekal jauh di bawah kos pengambilan purata banyak syarikat. Perniagaan yang bergantung kepada penerbitan saham di atas nilai aset bersih atau pengumpulan modal melalui sekuriti boleh ditukar telah mendapati keadaan pembiayaan menjadi lebih sukar apabila penilaian ekuiti melemah.
Cabaran-cabaran tersebut telah memperlihatkan perbezaan struktur antara memiliki bitcoin secara langsung dan berinvestasi melalui syarikat perbendaharaan yang diperdagangkan secara awam. Apabila saham korporat diperdagangkan pada diskaun yang ketara berbanding nilai simpanan bitcoin asas mereka, penerbitan ekuiti tambahan menjadi kurang menarik, sementara kewajipan hutang dan perbelanjaan operasi terus memberi beban kepada laporan kewangan.
Berbeza dengan Satsuma, Smarter Web tidak menghentikan strategi perbendaharaannya. Sebaliknya, syarikat tersebut menggambarkan pembayaran semula sebagai perubahan dalam pembiayaan, bukan penarikan diri daripada bitcoin. Syarikat ini terus menerima bitcoin sebagai pembayaran untuk perkhidmatan reka bentuk web dan pemasaran digitalnya, serta mengekalkan bitcoin sebagai komponen utama dalam dasar perbendaharaannya.
Penghentian awal alat TOBAM menghilangkan sumber pendilusian pemegang saham di masa depan sambil menyederhanakan struktur modal syarikat. Walaupun telah menjual hampir 178 bitcoin, Smarter Web masih termasuk di antara pemegang korporat awam terbesar mata wang kripto ini, menandakan bahawa ia sedang menyesuaikan cara ia membiayai strategi perbendaharaannya, bukan meninggalkannya sepenuhnya.