Sebagaimana dilaporkan oleh The Coin Republic, syarikat-syarikat kewangan Bitcoin telah melambatkan kadar pengambilan mereka pada November 2025, dengan Strategy hanya membeli 487 BTC sebanyak kira-kira $49.9 juta antara 3 hingga 9 November. Pembelian ini dibuat pada harga purata $102,557 per Bitcoin, jauh lebih rendah daripada pembelian mingguan sebanyak $1.5 bilion dan $2.1 bilion yang dilihat pada pertengahan Disember 2024. Metaplanet mendapatkan pinjaman sebanyak $100 juta yang disokong oleh harta Bitcoinnya untuk membiayai pembelian terus, menunjukkan peralihan ke arah pembiayaan berdasarkan hutang apabila premium ekuiti runtuh. Pembelian institusi bersih daripada syarikat kewangan dan ETF jatuh di bawah bekalan harian yang ditambang untuk pertama kalinya dalam bulan-bulan ini. Strategy kini memegang 641,692 BTC yang dibeli kira-kira $47.54 bilion pada harga purata $74,079 per Bitcoin sehingga 9 November, mencapai hasil BTC sebanyak 26.1% dari awal tahun hingga kini. Metaplanet memperakukan 30,823 BTC bernilai $3.5 bilion sebagai jaminan untuk pinjaman, mewakili nisbah pinjaman terhadap nilai jaminan yang konservatif. Modal yang dipinjam akan membiayai pembelian Bitcoin tambahan, memperluaskan perniagaan pendapatan pilihan, dan menyokong pembelian kembali saham. Pembiayaan ini menandakan peralihan ke arah hutang berjaminan untuk mempertahankan pengumpulan tanpa melumpuhkan pemegang saham, berbeza dengan ketergantungan Strategy pada hutang convertible dan peningkatan ekuiti. Metaplanet menekankan pengurusan kewangan yang konservatif, menjalankan pinjaman hanya dalam julat di mana kecukupan jaminan tetap memadai semasa jatuh tajam dalam harga. Syarikat ini mempunyai matlamat untuk membeli 210,000 BTC hingga 2027, kira-kira 1% daripada bekalan keseluruhan, sebahagian daripada rencana untuk membina tabung Bitcoin syarikat yang terbesar keempat. Data CryptoQuant menunjukkan pembelian institusi bersih daripada syarikat tabung Bitcoin dan ETF jatuh di bawah bekalan harian yang ditambang untuk pertama kalinya dalam bulan-bulan ini. Pemelambatan ini berlaku serentak dengan premium penerbitan ekuiti yang runtuh, yang menjadikan pembelian Bitcoin yang disokong saham kurang menarik. Tabung syarikat awam memegang kira-kira 1 juta BTC, tetapi pertumbuhan tambahan melambat dengan ketara. Data SoSoValue menunjukkan syarikat-syarikat yang disenaraikan, kecuali penambang, membeli kira-kira 7,251 BTC pada bulan Oktober, dengan 85.1% daripada jumlah keseluruhan terkumpul dalam minggu pertama. Selebihnya melihatkan aktiviti pembelian yang tajam berkurangan. Model kewangan penerbitan ekuiti yang harganya tinggi untuk membeli Bitcoin runtuh apabila premium kembali normal. Di mana pelabur dahulu membayar sebanyak 208% di atas nilai aset bersih Bitcoin untuk saham syarikat tabung, premium dikompres kepada hanya 4% pada akhir 2025, membatasi keupayaan syarikat untuk memanfaatkan lebih lanjut. Pemelambatan pengumpulan syarikat tabung menimbulkan soalan tentang tekanan pembelian yang berterusan terhadap Bitcoin. K33 Research mencatatkan walaupun alokasi tabung meningkat, trend ini tidak mempunyai kesan nyata terhadap harga Bitcoin. Analis memperingatkan bahawa apabila syarikat-syarikat menghadapi harga saham yang jatuh dan nisbah nilai aset bersih pasaran (mNAV) yang dikompres, syarikat-syarikat beralih ke strategi yang lebih bertahan. Metaplanet diperdagangkan di bawah nilai dolar harta Bitcoinnya pada bulan Oktober, memicu program pembelian semula sahamnya, manakala saham Strategy jatuh kira-kira 53% dari paras tertinggi sepanjang masa. Dengan pelabur menjual BTC spot untuk menyertai tawaran saham, struktur ini melemahkan kesan bekalan pembelian syarikat tabung Bitcoin. Daripada 38 pemegang Bitcoin syarikat terbesar, 24 telah berdagang dalam kerugian baru-baru ini. Beberapa syarikat, termasuk syarikat semikonduktor Perancis Sequans, telah mengurangkan harta BTC mereka sebanyak kira-kira $100 juta untuk memadamkan hutang. Peralihan ini menandakan peralihan dari pengumpulan agresif ke tempoh yang lebih perlahan dan berhati-hati. Samada tekanan pembelian korporat kembali pada skala besar mungkin bergantung pada pemulihan harga Bitcoin dan pemulihan premium ekuiti yang sebelumnya memacu model tabung.
Syarikat-Syarikat Kewangan Bitcoin Perlambat Pembelian BTC Amidkan Pengurangan mNAV dan Pemindahan Pembiayaan
The Coin RepublicKongsi
Sumber:Tunjukkan artikel asal
Penafian: Maklumat yang terdapat pada halaman ini mungkin telah diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya menggambarkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini adalah disediakan bagi tujuan maklumat umum sahaja, tanpa sebarang perwakilan atau waranti dalam apa jua bentuk, dan juga tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab untuk sebarang kesilapan atau pengabaian, atau untuk sebarang akibat yang terhasil daripada penggunaan maklumat ini.
Pelaburan dalam aset digital boleh membawa risiko. Sila menilai risiko produk dan toleransi risiko anda dengan teliti berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kepada Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko kami.