Bitcoin diperdagangkan 20% di bawah kos penambang semasa tekanan pasaran, tanda-tanda putaran bullish muncul

Kondisi terkini di rantai menunjukkan bahawa Bitcoin [BTC] telah memasuki tempoh tekanan pasaran struktural. Beberapa indikator kitaran kini mampat secara serentak kerana kerapuhan pasca-puncak terus merambat melalui ekosistem.

Dalam persekitaran ini, NUPL yang disesuaikan dengan Entiti telah menurun kepada kira-kira 0.2, mendorong perasaan ke dalam zon ketakutan sejarah. Sebelum ini dalam kitaran, metrik berada hampir pada 0.6 semasa bitcoin diperdagangkan hampir pada $110,000.

Sejak itu, tekanan jual yang berterusan telah mengecutkan keuntungan yang belum direalisasi di seluruh rangkaian.

Midnight (NIGHT) Kini Langsung di KuCoin!

Pada masa penulisan ini, Bitcoin diperdagangkan pada kisaran $68,000–$69,000. Pada masa yang sama, harga berada kira-kira 20–25% di bawah anggaran kos penghasilan penambang purata production cost sebanyak $89,000–$91,000. Tidak perlu dikatakan, ini meninggalkan sebahagian besar rangkaian beroperasi di bawah paras pulang modal.

Semasa margin mengerap, ramai penambang menjual simpanan untuk mengekalkan arus tunai, sementara beberapa syarikat semakin mengkaji infrastruktur pusat data AI untuk mendiversifikasi pendapatan. Ini boleh membantu mereka mengimbangi kerugian daripada operasi penambangan.

Sementara itu, keadaan penambangan telah mencerminkan tekanan ini. hashrate rangkaian berfluktuasi antara 980 dan 1,150 EH/s sebagai penyesuaian operator terhadap armada selepas penekanan margin dan penyesuaian kesukaran pada Februari. Secara serentak, hashprice telah ditekan pada kisaran $30–$32 per PH/s/hari, meninggalkan keuntungan bagi semua penambang kecuali yang paling cekap hampir pada titik impas dan memperkuat fasa tekanan pasaran yang sedang berterusan.

Walaupun penentuan harga di bawah kos dan tekanan margin penambang terus memberi tekanan kepada rangkaian, dinamik aliran bursa mungkin menunjukkan perubahan struktur.

Pertimbangkan ini – The Inter-exchange Flow Pulse (IFP) membentuk golden cross baharu di atas purata 90-harinya, sebuah isyarat yang secara sejarah selari dengan fasa akumulasi awal-siklus.

CryptoQuant

Crossover sebelumnya pada 2016, 2019, dan awal 2023 mendahului ekspansi naik yang berterusan. Sebaliknya, kitaran terkini melihat tren IFP menurun semasa Bitcoin memperbetulkan diri dari hampir $100,000 semasa fasa pengedaran yang panjang.

Pada masa penerbitan, indikator telah berubah naik sementara BTC mengkonsolidasi berhampiran $68,000–$71,000. Divergensi ini menunjukkan pengumpulan semula likuiditi ke arah tempat yang bersedia untuk masuk. Ini mungkin merupakan bukti bahawa pelabur besar mula membeli awal, walaupun keadaan ekonomi semasa.

Akhirnya, likuiditi koin stabil telah menunjukkan perputaran awal di pasaran bitcoin. Pada masa penerbitan, kapitalisasi koin stabil kapitalisasi berada pada $312,95 bilion, meningkat 0,87% mingguan dan 3,73% bulanan. Sementara itu, USD Coin [USDC]penawaran meningkat 9,34% dalam tiga puluh hari, menandakan modal yang boleh dilaburkan kembali.

Pada masa yang sama, baki meja OTC terus menurun tajam kerana institusi menarik keluar bitcoin untuk jangka masa pegangan yang lebih panjang. Pergerakan ini berlaku serentak dengan penurunan tekanan jualan penambang, sesuatu yang secara beransur-ansur menstabilkan keadaan likuiditi spot.

Namun, dominasi derivatif masih berterusan kerana nisbah spot kepada derivatif tetap rendah.

Sementara itu, bitcoin kini berhampiran dengan ambang Harga Terrealisasi Realized Price, mencerminkan keseimbangan yang rapuh. Silang emas IFP juga memperkuat narasi akumulasi. Namun, pemadatan kondisi kredit makro yang semakin ketat masih boleh memicu pencairan penambang semula dan memanjangkan fasa konsolidasi.

• Bitcoin [BTC] kekal dalam fasa yang secara struktur tertekan kerana harga diperdagangkan di bawah kos penghasilan penambang.
• Bitcoin kini berada pada titik belok penting di mana tekanan penambang dan batasan likuiditi makro bertembung dengan isyarat perputaran modal yang muncul.