Bitcoin akan melakukan sesuatu yang belum pernah dilakukannya dalam bertahun-tahun: bercabang. Dua kali, dalam bulan yang sama. Satu adalah cabang lembut yang kontroversial yang berpotensi memecahkan rantai menjadi dua. Yang lain adalah cabang keras yang direncanakan yang akan memberikan setiap pemegang koin baru yang benar-benar baru. Tetapi detail yang membuat Ogos 2026 benar-benar berbeza daripada setiap peperangan cabang sebelumnya ialah siapa yang memiliki Bitcoin sekarang. Pada 2017, pertikaian diselesaikan oleh pemegang runcit dengan kunci mereka sendiri. Hari ini, ETF, perbendaharaan korporat dan pihak penjaga memiliki lebih daripada dua juta BTC, dan kebanyakan daripadanya sudah memutuskan untuk tidak ingin terlibat sama sekali dengan apa sahaja ini.
Biarkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya berlaku, kerana liputan telah menjadi either menakutkan atau meremehkan, dan kebenarannya lebih menarik daripada keduanya.
Pertama, apa itu cabang
Sebuah cabang adalah perubahan kepada peraturan Bitcoin, dan terdapat dua jenis.
Cabang lembut memperketat peraturan. Perisian lama masih menerima blok-blok baru, jadi rangkaian biasanya kekal sebagai satu rantai. Ia hanya bercabang jika sekumpulan bermakna menolak untuk mengikuti dan terus menambang dengan cara lama.
Cabang keras melonggarkan atau menulis semula peraturan dengan cara yang ditolak oleh perisian lama. Rantaian secara permanen bercabang menjadi dua, dan kerana kedua-dua rantaian berkongsi sejarah sehingga percabangan, semua orang yang memegang Bitcoin pada masa itu akan mendapat koin di kedua-duanya. Itulah bagaimana Bitcoin Cash lahir pada 2017.
Ogos membawa satu setiap satu.
Cabang satu: BIP-110, cabang lembut yang dipertikaikan
BIP-110 ialah cadangan untuk menghadkan cara-cara tertentu dalam memasukkan data sewenang-wenang ke dalam transaksi bitcoin. Di sebalik perihalan yang kering itu terdapat perang budaya yang berpanjangan mengenai tujuan ruang blok bitcoin: wang, atau lapisan penyimpanan am untuk gambar, teks, dan token.
Mekanisme ini penting di sini. BIP-110 menggunakan isyarat penambang yang wajib, bermaksud ia diaktifkan hanya jika cukup kuasa penambangan rangkaian bersetuju. Pada awal Julai, isyarat adalah rendah, dan di situlah risiko berada. Cabang lembut dengan sokongan lemah yang mencapai jendela aktivasinya tetap adalah tepat resepi untuk perceraian rantai sementara atau bahkan kekal, kerana penambang, bursa dan dompet boleh akhirnya mengikuti peraturan yang berbeza pada masa yang sama.
Jadi, kerangka yang jujur bukanlah “BIP-110 akan merosakkan bitcoin.” Ia adalah: perubahan peraturan yang dipertikaikan dengan sokongan rendah sedang memasuki jendela keputusan, dan perubahan yang dipertikaikan adalah tempat kejadian tak dijangka berlaku.
Cabang dua: eCash, cabang keras yang dirancang
Peristiwa kedua adalah sengaja. eCash adalah cabang keras yang dipimpin oleh Paul Sztorc, arkitek di sebalik Drivechain, dirancang sekitar blok 964,000. Ia mencipta rantai yang berasingan dengan peraturan dan teknologi sendiri, dan ia akan mengagihkan token baharu satu-ke-satu kepada pemegang bitcoin pada gambar snap.
Koin percuma untuk semua orang, begitu? Tidak juga, dan di sinilah tahun 2026 berhenti menyerupai tahun 2017.
Bahagian yang menjadikan cabang ini berbeza: institusi memiliki bitcoin sekarang
Berikut adalah nombor yang mengubah segalanya. ETF Bitcoin spot memegang lebih daripada satu juta BTC. BlackRock’s IBIT sahaja melaporkan aset bersih sebanyak $44.95 bilion pada awal Julai. Strategi melaporkan memegang 847,363 BTC. Tambahkan penyimpan yang dirgasi dan perbendaharaan korporat, dan anda akan mendapat lebih daripada dua juta koin yang berada dalam struktur institusi.
Sekarang baca apa yang dinyatakan dalam prospek yang difailkan oleh SEC IBIT sendiri: trust akan meninggalkan secara permanen dan tidak boleh ditarik balik hak-hak sampingan terhadap aset yang di-fork atau di-airdrop, kecuali perubahan peraturan SEC di masa depan membenarkan sebaliknya. Dalam bahasa yang mudah, jika anda memiliki bitcoin melalui ETF itu, anda tidak akan menerima eCash. Dana tersebut secara kontrak meninggalkannya.
Fikirkan apa maksudnya. Seluruh teori legitimasi hard fork adalah bahawa ia memisahkan asas ekonomi Bitcoin, dan pemegang menentukan rantai mana yang bernilai. Tetapi sebahagian besar asas ekonomi hari ini secara struktur tidak mampu untuk menyertai. Perang cabang 2017 diputuskan oleh orang-orang dengan kunci peribadi. Cabang 2026 akan diputuskan oleh perjanjian penyimpanan, bahasa prospeks, dan jabatan kepatuhan. Coinbase telah menyatakan bahawa produk penyimpanannya secara historik menyokong lebih banyak aset cabang berbanding bursa ecerannya, jadi walaupun dalam satu syarikat, pemegang institusi dan eceran boleh berakhir diperlakukan secara berbeza.
Itu benar-benar baru, dan ia adalah perkara paling menarik mengenai Ogos.
Apa yang bermaksud untuk anda sebagai pemegang
Mari saya menjadi praktikal, kerana ini adalah bahagian yang sebenarnya diperlukan oleh orang-orang.
Jika anda memegang Bitcoin dalam ETF, anda hampir pasti tidak mendapat apa-apa daripada eCash, secara rekaan. Tiada apa yang perlu dilakukan, tiada apa yang perlu dituntut. Paparan anda terhadap pemisahan BIP-110 yang tidak teratur, jika ia berlaku, akan muncul secara tidak langsung melalui mekanisme penentuan harga, penciptaan, dan penebusan, bukan di dompet anda.
Jika anda memegang di bursa, keputusan terletak pada bursa tersebut. Sebahagian akan mengkreditkan aset bercabang, sebahagian tidak, dan sebahagian akan mengkreditkannya tetapi menangguhkan penarikan. Semak pengumuman mereka sebelum snapshot, bukan selepas.
Jika anda menyimpan secara kendali sendiri, anda mempunyai pilihan paling banyak dan tanggungjawab paling besar. Mengawal kunci anda sendiri sebelum gambaran adalah satu-satunya cara yang boleh dipercayai untuk mengekalkan pilihan memiliki aset baharu.
Dan peraturan keselamatan yang lebih penting daripada semua yang disebutkan di atas: jangan tergesa-gesa untuk mengklaim apa-apa pada hari pertama. Tunggu sehingga sokongan dompet disahkan dan perlindungan replikasi disahkan. Perlindungan replikasi adalah langkah pengaman yang menghentikan transaksi di satu rantai daripada disiarkan semula secara jahat di rantai lain, dan ketiadaannya adalah cara orang kehilangan wang sungguhan dalam cabang-cabang sebelumnya. Setiap acara cabang juga menarik gelombang laman web palsu yang menawarkan “klaim koin anda”. Tiada keperluan mendesak yang layak diambil risiko.
Akankah tindakan ini menggerakkan harga bitcoin?
Dengan berhati-hati: mungkin kurang daripada yang digambarkan dalam headline, tetapi ia menambah kemeruapan kepada bulan yang sudah memiliki banyak kemeruapan. Bitcoin diperdagangkan dekat $64,000 menjelang Ogos selepas Julai yang tidak stabil, dan pasaran sudah mengendalikan Federal Reserve yang baru sahaja memutuskan kadar, undang-undang kripto yang terhenti, dan arus ETF yang tidak merata.
Secara sejarah, cabang keras telah menghasilkan pembelian pra-snapshot (orang yang ingin mendapat koin percuma) diikuti dengan penjualan aset baharu. Tetapi dengan pemegang terbesar dikeluarkan daripada menyertai, dinamik ini lebih lemah kali ini. Risiko sebenar yang perlu dipantau bukanlah harga eCash, tetapi sama ada pengaktifan BIP-110 yang dipersengketakan menyebabkan sebarang gangguan operasi di sekitar bursa dan pihak penyimpanan.
Titik terakhir
Ogos 2026 membawa bitcoin dua cabang: BIP-110, cabang lembut yang dipertikaikan dengan sokongan penambang rendah dan peluang nyata menyebabkan perceraian, dan eCash, cabang keras yang dirancang oleh Paul Sztorc yang akan mengagihkan koin baru satu-ke-satu kepada pemegang di sekitar blok 964.000.
Kejutan yang menarik ialah bahawa sebahagian besar beban ekonomi Bitcoin kini berada di dalam ETF dan pihak penyimpan yang secara kontrak telah memilih untuk tidak menerima apa-apa. Ini adalah cabang pertama dalam era institusi, dan ia akan menguji sama ada cabang masih boleh menggerakkan asas ekonomi yang sebenar di pasaran yang didominasi oleh pembungkusan.
Untuk pemegang, panduan praktikalnya ringkas: ketahui di mana koin anda berada, semak dasar penyedia anda sebelum pengambilan gambar, dan jika anda menyimpan sendiri, tunggu sokongan dompet yang disahkan dan perlindungan replikasi sebelum menyentuh apa-apa sahaja. Bitcoin telah menyerap perselisihan seperti ini sebelum ini. Ogos adalah ujian lain bagi itu, bukan penghujung.
Ini bukan nasihat pelaburan. Peristiwa cabang membawa risiko teknikal dan operasi, dan mata wang kripto sangat volatil. Jangan pernah berkongsi kunci peribadi atau frasa benih anda dengan sebarang perkhidmatan yang mengaku dapat membantu anda mengklaim mata wang kripto yang dicabang.