Bitcoin Melebihi $81,000 Amid Ketidakpastian Kenaikan Suku Bunga Fed

Bitcoin kembali ke atas US$80,000.

Kali ini, pergerakan pasaran bukan semata-mata didorong oleh emosi kripto. Lebih tepatnya, ia dipengaruhi oleh longgarnya jangkaan kenaikan suku bunga Fed, penurunan hasil bon AS, pelemahan dolar, arus masuk dana ETF, serta penutupan posisi pendek yang tertunda.

Data pasaran BiyaPay menunjukkan, sehingga 4 September, BTC pernah mencapai lebih daripada US$81,000, dengan kenaikan 24 jam sekitar 4%. ETH juga mengikuti pulih semula, kembali mendekati US$2,500. Sementara itu, beberapa token popular seperti Zcash, XRP, dan HYPE menunjukkan kekuatan, dan saham berkaitan kripto seperti Coinbase, Robinhood, dan Strategy juga mengalami kenaikan serentak.

Kali ini, pergerakan pasaran bukan semata-mata didorong oleh emosi kripto. Lebih tepatnya, ia dipengaruhi oleh longgarnya jangkaan kenaikan suku bunga Fed, penurunan hasil bon AS, pelemahan dolar, arus masuk dana ETF, serta penutupan posisi pendek yang tertunda.

Perdagangan pasaran bukanlah pergerakan berasingan bagi satu aset kripto, tetapi preferensi risiko sedang membaik. Namun, pemulihan bukan bermaksud songsangan. Selepas BTC kembali berada di atas US$80,000, masalah sebenar kini ialah sama ada tahap ini boleh dipertahankan.

Pada peringkat di mana keterkaitan pelbagai aset menjadi semakin jelas, platform pengurusan aset serba satu secara global seperti BiyaPay juga menjadi lebih mudah digunakan untuk memantau pergerakan pasaran silang. Ia merangkumi pelbagai skenario aset termasuk aset digital, saham AS, saham Hong Kong, dan pertukaran mata wang fiat, membolehkan pemantauan serentak terhadap perubahan pasaran aset yang berbeza seperti BTC, ETH, saham AS, dan saham Hong Kong. Terutamanya apabila bitcoin, surat utang AS, dolar AS, dan saham teknologi bergerak bersama, memantau hanya satu pasaran sahaja boleh menyebabkan anda melepas garis sebenar yang mempengaruhi harga.

Pemulihan tiba-tiba Bitcoin ke atas $80,000 kali ini dipicu paling langsung oleh perubahan ekspektasi terhadap Fed.

Sebelum ini, pasaran pernah bimbang bahawa Mesyuarat Fed pada September mungkin akan menaikkan kadar faedah semula. Hasil bon Amerika meningkat, dolar cenderung kuat, dan aset berisiko secara umum mengalami tekanan, dengan bitcoin bergerak secara berulang-ulang di sekitar $76,000 hingga $78,000. Namun, pernyataan terkini daripada ahli Jawatankuasa Fed, Waller, bersifat berhati-hati; beliau menyatakan bahawa jika inflasi terus mereda, beliau cenderung menyokong pengekalan kadar faedah pada tahap sedia ada.

Perkataan ini menyebabkan semula penilaian pasaran. Data menunjukkan kebarangkalian kenaikan suku bunga pada September turun dari lebih 60% pada awal minggu ini kepada sekitar 48%, kembali ke keadaan 50-50. Apabila tuntutan faedah berubah, hasil bon AS turun, dolar melemah, dan dana kembali mengalir ke aset berisiko, dengan bitcoin bereaksi paling pantas.

Di sini, "separuh-setengah" bukan bermakna bahawa Fed telah menentukan untuk tidak menaikkan suku bunga, tetapi lebih kepada persepsi pasaran terhadap hasil dasar September yang kembali berubah-ubah. Bagi BTC, selagi tekanan suku bunga menurun secara berperingkat, elastisiti harga cenderung dipertingkatkan.

Jika hanya bergantung pada jangkaan kadar faedah, bitcoin sukar berterusan berada di aras tinggi. Yang benar-benar membuat pasaran bersedia untuk melihat semula di atas US$80,000 ialah aliran dana ETF spot yang kembali.

Data awam menunjukkan bahawa ETF bitcoin spot Amerika Syarikat mencatat aliran dana bersih sementara sebanyak kira-kira US$277 juta pada hari Khamis. Angka ini tidak terlalu besar, tetapi memberi sokongan kepada suasana pasaran. Ini kerana dana ETF mewakili arus modal bukan hanya dari sentimen jangka pendek di bursa, tetapi lebih kepada aliran dana dari saluran kewangan tradisional.

Dalam beberapa bulan terakhir, setiap fluktuasi besar pada bitcoin sentiasa menjadi indikator penting untuk diperhatikan dari aliran dana ETF. Semasa harga naik, jika ETF mengalami aliran masuk serentak, ini menunjukkan permintaan nyata di pasaran spot; tetapi jika hanya didorong oleh pasaran kontrak, harga cenderung naik tinggi kemudian turun semula. Masalah sekarang ialah, aliran masuk sehari sahaja hanya menunjukkan peningkatan emosi; untuk mengesahkan trend, kita perlu lihat sama ada aliran masuk berterusan akan berlanjutan.

Dengan kata lain, ETF bukan jawapan serba boleh, tetapi ia merupakan petunjuk penting untuk menentukan sama ada ada permintaan sebenar di atas $80,000.

Kenaikan Bitcoin kali ini juga berkaitan dengan pembalikan posisi pendek.

Semasa hasil obligasi AS meningkat dan jangkaan kenaikan suku bunga memanas, banyak dana sebelumnya mempertaruhkan bahawa BTC akan terus mengalami tekanan. Sekiranya jangkaan Fed tiba-tiba melonggarkan, harga akan menembus semula $80,000, dan sebahagian posisi pendek akan dipaksa untuk menutup semula. Penutupan posisi pendek itu sendiri merupakan permintaan beli; semakin tinggi harga, semakin besar tekanan penutupan, dan pergerakan jangka pendek cenderung didorong lebih kuat.

Jadi, dalam kenaikan ini, terdapat pembelian aktif dan pembelian pasif. Pembelian aktif datang dari ETF, spot, dan pemulihan preferensi risiko, manakala pembelian pasif datang dari penutupan posisi pendek. Dua kekuatan ini bergabung, menyebabkan Bitcoin kembali mencapai $81,000 dalam masa singkat.

Namun, ini juga bermakna bahawa pergerakan seterusnya tidak boleh hanya dilihat dari segi kenaikan. Kenaikan yang disebabkan oleh penutupan posisi pendek biasanya cepat, dan keberterusanannya bergantung pada sama ada terdapat dana yang terus masuk semasa harga menurun. Jika perputaran di atas US$80,000 cukup tinggi, ini menunjukkan bahawa pasaran bersedia menerima kawasan harga baru; jika harga dengan cepat jatuh kembali ke sekitar US$78,000, kenaikan ini lebih seperti pemulihan jangka pendek selepas perubahan jangkaan kadar faedah.

Dalam pantulan ini, Ethereum juga kembali mendekati $2,500, sementara BNB, DOGE, XRP, HYPE, Zcash dan lain-lain juga mengalami kenaikan dalam tahap yang berbeza. Secara zahir, ia kelihatan seperti pasaran kripto secara keseluruhan membaik, tetapi dari segi struktur, garis utama masih berada pada BTC dan ETH.

BTC mewakili preferensi risiko modal makro terhadap aset kripto, manakala ETH lebih mencerminkan aktiviti ekosistem rantai, stablecoin, DeFi, dan lapisan aplikasi. Bitcoin kembali menembus US$80,000, dengan perdagangan terutama berfokus pada jangkaan kadar faedah dan dana ETF; kenaikan Ethereum mengesahkan bahawa preferensi risiko mulai merebak dari BTC ke aset utama lainnya.

Namun, ini belum boleh dipahami secara ringkas sebagai permulaan menyeluruh pasaran altcoin. Siklus altcoin yang sebenar biasanya memerlukan pertumbuhan bekalan stablecoin, peningkatan aktiviti di rantai, peningkatan berterusan dalam volume perdagangan pasaran, serta sokongan berterusan dari likuiditi makro. Kini lebih menyerupai penyebaran tempatan selepas pemulihan selera risiko, bukan semua aset yang memasuki tren kuat secara serentak.

Ini juga merupakan perkara yang perlu dibezakan dengan berhati-hati seterusnya. Kenaikan BTC boleh meningkatkan suhu pasaran, tetapi kualiti kenaikan pelbagai aset tidak sama. Aset yang naik cepat tidak semestinya mempunyai permintaan yang lebih kuat; aset yang naik perlahan juga tidak bermakna tiada perhatian modal.

Semasa bitcoin naik, saham berkaitan kripto sering memberi tindakan yang lebih besar. Coinbase mewakili aktiviti perdagangan dan harapan terhadap platform perdagangan yang kompak, Robinhood mewakili minat perdagangan runcit, manakala Strategy mewakili sifat ganjaran terhadap kepemilikan BTC oleh syarikat yang disenaraikan. Selepas BTC kembali menembusi US$80,000, saham-saham ini bergerak kuat serentak, menunjukkan bahawa pasaran saham AS juga terlibat dalam pulihan aset kripto ini.

Namun, saham terenkripsi dan BTC bukanlah perkara yang sama. Selain dipengaruhi oleh harga bitcoin, ia juga dipengaruhi oleh prestasi syarikat, volume perdagangan, persekitaran peraturan, tahap penilaian, dan keseluruhan preferensi risiko pasaran saham AS. Apabila bitcoin naik, ia mungkin naik lebih cepat; apabila bitcoin turun, volatilitasnya juga mungkin lebih besar.

Inilah sebabnya, memantau pergerakan ini tidak boleh hanya melihat harga BTC semata-mata. Anda perlu melihat secara bersamaan kadar faedah utang AS, indeks dolar, ETF spot, saham kripto, dan saham teknologi AS untuk menentukan sama ada dana sedang kembali masuk ke aset berisiko, atau hanya melakukan penyesuaian jangka pendek.

Bitcoin melonjak ke US$81,000, yang paling penting bukan nombor itu sendiri, tetapi sama ada US$80,000 boleh berubah daripada tahap tekanan menjadi tahap sokongan.

Jika BTC mampu bergerak sideways di atas US$80,000, sambil ETF terus mengalir masuk, dan imbal hasil surat utang AS tidak meningkat secara signifikan, maka pasaran akan lebih cenderung percaya bahawa pantulan ini bukan sekadar pemulihan emosi. Sebaliknya, jika harga segera jatuh kembali di bawah US$78,000, ia menunjukkan bahawa tekanan jual di atas US$80,000 masih tinggi, dan dana belum membentuk permintaan yang stabil.

Dari segi struktur perdagangan, pasti akan terdapat perbezaan pendapat di sekitar US$80,000. Modal yang terperangkap sebelum ini mungkin memilih untuk mengurangkan posisi, modal jangka pendek mungkin mengambil keuntungan daripada kenaikan, manakala modal tren akan memantau kekuatan sokongan selepas penyesuaian semula. Kenaikan yang sihat benar-benar tidak takut kepada penyesuaian semula, tetapi takut jika tiada volume perdagangan atau pembeli semasa penyesuaian semula.

Oleh itu, yang lebih penting daripada “adakah harga akan terus naik” ialah sama ada pasaran bersedia menerima harga semasa penurunan.

Sebelum pertemuan Fed pada bulan September, pasaran akan terus memperhatikan data pekerjaan, CPI, PCE, dan yield obligasi AS. Pernyataan Waller menyebabkan kemungkinan kenaikan suku bunga turun, tetapi tidak secara langsung mengecualikan kemungkinan kenaikan. Jika data inflasi seterusnya terus melambat, aset berisiko akan lebih mudah mempertahankan ketertarikan; jika inflasi kembali meningkat, yield obligasi AS mungkin naik sekali lagi, dan permintaan terhadap bitcoin di atas US$80,000 juga akan diuji.

Ini adalah titik paling halus dalam pasaran semasa. BTC memang kembali menembus US$80,000, tetapi ia belum lepas daripada persekitaran makro. Dana ETF memberikan keyakinan, jangkaan Fed memberikan kefleksibelan, dan pelaburan semula pendek memperbesarkan kelajuan. Mengenai sama ada reli ini boleh berterusan lebih jauh, ia masih bergantung kepada sama ada faktor-faktor ini boleh terus bekerjasama.

Bitcoin kembali menembus US$81,000, menunjukkan bahawa preferensi risiko pasaran sedang diperbaiki. Namun, US$80,000 bukanlah titik akhir, melainkan lebih seperti ujian tekanan baru. Jika mampu bertahan, maka pasaran mempunyai asas untuk terus meluas; jika tidak mampu bertahan, kenaikan ini lebih seperti pemulihan pantas selepas penurunan akibat spekulasi kenaikan suku bunga.