Analisis ini merangkumi struktur BTC pada Isnin, 11 Mei. Bitcoin telah menghabiskan hampir 24 jam tanpa arah yang jelas. Harga masih berhampiran $82K, tetapi struktur menjelaskan mengapa pergerakan ini terbantut.
Pada 10 Mei, BTC ditutup pada $82,196.05. Kini, ia diperdagangkan berhampiran $81,928.67, hanya $267.38 lebih rendah, iaitu perubahan -0.33%. Pasar tidak bergerak dengan kekuatan.
Kuncinya terletak pada derivatif. Sejak puncak kelihatan pada 5 Mei, Open Interest telah turun dari $29.09B kepada $26.84B pada 11 Mei: penurunan $2.255B, setara dengan -7.75%. Antara 10 dan 11 Mei, ia turun lagi sebanyak $207M. Open Interest tidak pulih.
Nisbah Leveraj Anggaran kekal stabil berhampiran 0.2358, dengan bacaan terkini pada 0.23581241. Tidak ada ekspansi risiko agresif, tetapi juga tidak ada penyesuaian leveraj mendalam.
Sejak 16:00 UTC Isnin, Kadar Pendanaan kekal negatif dan menjadi lebih tajam kepada -0.01218343. Ini mencerminkan tekanan bearish dalam derivatif, tetapi ia juga boleh bertindak sebagai lapisan sokongan: jika pasaran sudah sangat pendek dan tiada jualan spot sebenar muncul, harga boleh memantul semula untuk menyapu sebahagian daripada posisi pendek tersebut.
Spot juga bergerak sisi. Isi padu meningkat dari 20,117.93 BTC kepada 20,670.76 BTC, perubahan hanya 552.83 BTC (+2.75%). Ini bukan penurunan, tetapi juga bukan peningkatan permintaan yang bermakna.
Kemeruapan Garman-Klass turun kepada 2.79%, daripada paras di atas 5%. Open Interest yang lebih rendah, kemeruapan yang lebih rendah, dan julat harga efektif yang lebih sempit.
Peta haba 5-minit menunjukkan tiada kelompok likuiditi besar yang bersambung di bawah harga. Pada 4H, zon likuiditi utama masih berada lebih tinggi.
Inilah sebabnya BTC terhenti: Open Interest tidak pulih, Spot bergerak sisi, nisbah leveraj kekal stabil, dan pendanaan negatif mungkin melegakan tekanan bearish.
Kesimpulan: jika Open Interest meningkat semula sambil pendanaan kekal negatif, Spot membaik, dan BTC menembusi $82.3K, kelanjutan bullish menjadi senario utama. Jika tidak, tindakan sisi selama satu atau beberapa hari masih kemungkinan paling mungkin.
Oleh Carmelo Alemán
Analisis On-Chain | CryptoQuant Disahkan
heatmap: TradingDifferent
