Volum dagangan semerta bitcoin telah turun ke aras terendah sejak 2019, kata Glassnode, tanda bagaimana penyertaan pasaran semerta menjadi sangat rendah walaupun harga berada hampir pada $64,000. Syarikat penyelidikan itu menggabungkan pembacaan itu dengan isyarat derivatif yang tidak biasa dalam asas niaga hadapan tiga bulan bitcoin, menunjukkan pasaran yang sedang menunggu berbanding berdagang.
Mengapa Volum Dagangan Semerta Bitcoin Telah Mencapai Rendah Berbilang Tahun
Volum dagangan semerta mengukur kuantiti bitcoin yang benar-benar berpindah tangan di bursa, berbeza dengan pertaruhan berlesen yang diselesaikan di pasaran derivatif. Apabila ia menurun, lebih sedikit syiling bergerak antara pembeli dan penjual, yang biasanya mencerminkan keyakinan yang berkurang dan keperluan yang lebih rendah untuk bertransaksi. Untuk liputan berkaitan, lihat DWF Labs Says U.S. Spot Bitcoin ETFs Saw First Half-Year Net Outflows Since Launch.
Glassnode menulis pada 29 Julai 2026 bahawa isipadu spot bitcoin, diukur dalam bilangan koin, telah jatuh ke aras terendah sejak 2019, menurut laporan mingguan atas rantai. Ini menempatkan aktiviti semasa pada aras yang tidak pernah dilihat sepanjang lima tahun pengembangan kelas aset ini. Untuk liputan berkaitan, lihat Spot Bitcoin ETF Mencatat Inflow Bersih $203 Juta, Data SoSoValue Tunjukkan.
Gambar bursa memperkuat tema yang sama. Glassnode mengatakan deposit dan penarikan merupakan salah satu aliran bitcoin paling tenang dalam tiga tahun terakhir, dan keseimbangan bursa secara umum datar sejak awal Julai 2026. Untuk liputan terkait, lihat Spot Bitcoin ETFs Lihat Aliran Mingguan $197J, Mengakhiri Rantaian Penarikan 8 Minggu.
Data pasaran langsung sejajar dengan latar belakang aktiviti rendah. Bitcoin diperdagangkan pada $63,677 dengan penurunan 24 jam sebanyak kira-kira 1.9% dan jumlah dagangan 24 jam sebanyak kira-kira $26.0 bilion pada 31 Julai 2026. Untuk liputan berkaitan, lihat Study Finds Bitcoin Bet Manipulation Signs on Top Prediction Market.
Sentimen berhati-hati untuk disesuaikan. Fear and Greed Index membaca 25, diklasifikasikan sebagai Ketakutan Ekstrem, pada 31 Julai 2026, walaupun bitcoin mencatatkan bulan yang positif. Untuk liputan berkaitan, lihat July 10 Bitcoin Options Expiry: 23,000 BTC Expired as Put-Call Ratio Hit 0.97.
Poin Utama
- Glassnode mengatakan isi volume bitcoin spot dalam koin berada pada tahap terendah sejak 2019.
- Basis niaga hadapan tiga bulan telah menghasilkan kurang daripada Treasury 2 tahun sejak Februari, hanya kali kedua dalam sejarah.
- Aktiviti titik lemah dan keseimbangan bursa yang rata menunjukkan masalah penyertaan, bukan sekadar pergerakan harga.
Bacaan di sini sengaja sempit. Isipadu rendah tidak secara intrinsik bersifat bullish atau bearish; ia menandakan ketidakterlibatan, dan sering mendahului pergerakan yang lebih tajam apabila peserta kembali, walaupun masa tepat sebarang perubahan seperti itu tidak ditentukan oleh data.
Apa yang Ditambahkan oleh Isyarat Basis Niaga Hadapan Glassnode kepada Gambaran
Basis niaga hadapan tiga bulan mengukur premium tahunan harga niaga hadapan berbanding harga spot, secara efektif mengukur hasil yang diperoleh pedagang daripada perdagangan cash-and-carry dengan memegang bitcoin berbanding niaga hadapan pendek. Ia merupakan ukuran langsung tentang berapa banyak pedagang bersedia membayar untuk eksposur panjang berbendalir.
Glassnode mengatakan bahawa basis telah menghasilkan kurang daripada Treasury 2 tahun sejak Februari 2026, dan hanya satu siri lain yang pernah direkodkan berlangsung sepanjang ini, dari Ogos 2022 hingga Januari 2023. Apabila Treasury membayar lebih tinggi daripada perdagangan carry kripto, modal mempunyai sedikit insentif untuk mengejar leveraj bitcoin.
Pautan makro-ke-derivatif itulah bahagian yang khas dalam laporan tersebut. Glassnode mencatat bahawa hasil treasury 2 tahun telah berada di atas kadar dana persekutuan sejak April 2026 sebelum keputusan FOMC pada 29 Julai, menjadikan tunai dan hutang kerajaan lebih kompetitif berbanding posisi bitcoin.
“Dengan wang tunai yang dibayar untuk menunggu, sebahagian besar kelihatan sedang menunggu,” tulis Frederik Theissen dari Glassnode dalam laporan itu.
Perbandingan antara permintaan spot dan kedudukan derivatif menceritakan kisah yang konsisten: keduanya lesu. Volum spot yang lemah menunjukkan sedikit koin yang bergerak, manakala basis yang kurang menguntungkan menunjukkan pedagang leveraj berhenti berdagang.
Saluran ETF juga menjadi sejuk secara serentak. BeInCrypto melaporkan bahawa aliran ETF Bitcoin spot mingguan AS melambat dari $197.4 juta kepada $75.7 juta kepada $33.8 juta sebelum berubah menjadi $29.3 juta aliran bersih keluar pada minggu yang berakhir pada 29 Julai 2026.
Pelembutan itu mencerminkan tren yang lebih luas dalam produk tersebut, selepas ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih pertama mereka dalam separuh tahun sejak pelancaran. Ia menandakan perubahan daripada awal tahun ini, apabila dana yang sama menghentikan rentetan arus keluar lapan minggu dengan arus masuk mingguan sebanyak $197 juta.
Keheningan tidak menghentikan bitcoin daripada meningkat. BeInCrypto melaporkan aset tersebut naik 9.3% pada bulan Julai, yang akan menjadikannya bulan hijau pertama sejak April 2026, sebuah penguatan yang dibina atas perputaran yang tidak biasa nipis.
Pemosisian tetap tenang di seluruh derivatif, menyusul jatuh tempo pilihan Julai di mana 23,000 BTC berpindah dengan nisbah put-call 0.97. Secara keseluruhan, data spot, ETF, dan niaga hadapan menggambarkan pasaran yang strukturnya menjadi nipis walaupun harga terus meningkat.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat kewangan atau pelaburan. Pasaran mata wang kripto dan aset digital membawa risiko yang signifikan. Sentiasa lakukan penyelidikan anda sendiri sebelum membuat keputusan.