Penggerak kitaran bull-bear bitcoin Cryptoquant berubah menjadi hijau untuk pertama kalinya sejak 2023, yang boleh menandakan bahawa “struktur pasaran mulai pulih,” kata analis pasaran onchain syarikat itu, Julio Moreno pada Rabu.
“Secara sejarah, ini telah menjadi isyarat perubahan regime yang penting,” tulis Moreno. “Apabila indikator keluar dari kawasan bear dan memasuki zon bull awal, ia sering menunjukkan bahawa fasa terburuk penyesuaian telah berlalu dan struktur pasaran mulai pulih.”
Bagi Mati Greenspan, seorang analis pasaran senior eToro yang pernah menjadi penemu di Quantum Economics, Indikator Kitar Pasar Bull-Bear CryptoQuant adalah indikator perubahan rezim, bukan bola kristal. Beliau berkata, “Secara sejarah, ia paling berguna untuk mengenal pasti bila bitcoin berhenti berkelakuan seperti aset pasaran bear.”
Greenspan mengatakan bahawa pengesahan sebenar datang selepas itu, dengan permintaan yang berterusan, likuiditi, dan penerimaan harga pada aras yang lebih tinggi. “Jadi sekarang semua mata tertumpu pada tindakan harga untuk mengesahkan pengesahan,” tambahnya.
Dia mengingat bahawa apabila indikator ini berubah hijau pada tahun 2019 dan sekali lagi pada awal 2023 selepas fasa bearish yang intens, pasaran berpindah ke "tren bullish yang lebih kuat." Namun, Moreno mengakui bahawa Mac 2022 tetap merupakan pengecualian penting. Pada masa itu, indikator itu berubah bullish tetapi memberikan positif palsu, sebelum pergerakan ke arah tren turun yang lebih dalam.
Analis itu juga menekankan mengapa Mei 2026 semasa ini sangat penting. “Di satu sisi, indikator ini menunjukkan perubahan rezim konstruktif pertama dalam bertahun-tahun,” katanya. “Bitcoin tidak lagi berkelakuan seperti aset pasaran beruang yang dalam, dan pemulihan purata bergerak 30 hari menunjukkan momentum yang membaik di bawah permukaan.”
Sekarang, bitcoin berada dalam pertarungan yang serupa dengan tahun 2022. Walaupun metrik onchain sedang membaik, aset ini kesulitan untuk secara tegas menembus tahap rintangan $82,000, sebuah paras yang tetap kukuh walaupun telah berulang kali cuba menembusnya bulan ini selepas pulih 35% dari rendah $60,000 pada Februari.
Untuk mengesahkan isyarat bullish ini, bitcoin mesti mengatasi “kepenatan” yang kini kelihatan dalam metrik sekunder, kata Moreno. Berbeza dengan entri awal-siklus yang bersih di masa lalu, pergerakan ini bertembung dengan indeks Fear & Greed yang neutral dan latar belakang makroekonomi yang kompleks.
Walaupun Arthur Hayes, ketua pegawai pelaburan Maelstrom, tidak menyebut indikator CryptoQuant, beliau menyokong perasaan bahawa kitaran telah berubah, menyatakan beliau percaya bitcoin telah menemui paras terendahnya pada $60,000 awal tahun ini. Hayes, yang juga merupakan salah seorang penubuh bursa BitMEX, menunjuk kepada $90,000 sebagai paras di mana kenaikan akan menjadi meledak dan bergerak menuju tertinggi sebelumnya pada $126,000.
Jason Fernandes, salah seorang pengetua AdLunam, menyimpulkan bahawa walaupun indikator-indikator ini berguna, ia sering disalahfahami. “Indikator seperti MVRV (kapitalisasi pasaran berbanding kapitalisasi yang direalisasikan) atau NUPL (keuntungan dan kerugian tidak direalisasikan bersih) tidak pernah direka untuk menjadi isyarat perdagangan yang tepat,” katanya. “Ia lebih baik dipandang sebagai kerangka tingkah laku untuk memahami kedudukan bitcoin dalam kitaran likuiditi yang lebih luas.”