Aras Bitcoin $55,000 Menjadi Ambang Kritikal Di Tengah Kitaran Pertumbuhan Yang Dikumpulkan

Pengarang asal: Dom

Terjemahan asal: Luffy, Berita Foresight

Bitcoin mencapai harga sehingga $60,000 minggu lepas. Ini bukanlah hanya kebisingan biasa di bawah model pulangan berkurangan. Pasaran sedang menyentuh titik paling rapuh dalam keseluruhan kitaran empat tahun dan rangka pertumbuhan logaritma.

Apabila peningkatan pada puncak kitaran Bitcoin telah dikurangkan secara besar-besaran, daya tarikan kitaran klasiknya akan menjadi tidak sah sepenuhnya sekiranya terdapat koreksi dalam skala sejarah.

Ini bukan ramalan, ini adalah undang-undang matematik.

Bitcoin setiap kitaran sejarah puncak:

• 2013: ~1,242 dolar AS
• 2017: ~19,700 dolar AS
• 2021: ~69,000 dolar AS
• 2025: ~126,000 dolar AS

Kadar kenaikan antara puncak kitaran:

• 1,242 → 19,700 = 15.9 kali ganda
• 19,700 → 69,000 = 3.5 kali ganda
• 69,000 → 126,000 = 1.8 kali (selemah yang pernah ada)

Faktor 1.8 ini sahaja sudah memadai untuk menerangkan segalanya. Berbanding sejarah, ruang untuk kenaikan kitaran ini sudah hampir tidak ketara. Bentuk ini tidak mampu menampung jatuhnya harga secara besar-besaran, kalau tidak, pertumbuhan Bitcoin akan sepenuhnya menjadi rata.

Kenaikan 1.8 kali ini adalah kebenaran utama pasaran semasa, berbanding aras sejarah, ruang naik harga Bitcoin kini sangat sempit. Bentuk kitaran ini tidak mampu menanggung penurunan besar-besaran, jika tidak, momentum pertumbuhan jangka panjang Bitcoin akan sepenuhnya terhenti.

Pengertian:

• m = ganda puncak kitaran = puncak kitaran bulan ini ÷ titik tinggi sejarah bulan lepas
• d = nisbah drawdown dari puncak (dalam bentuk perpuluhan)

Oleh itu, tahap relatif dasar kitaran seterusnya adalah bersamaan dengan gandaan kenaikan puncak kitaran ini didarab dengan nisbah harga yang tinggal selepas penarikan semula.

Jika untuk memastikan dasar kitaran seterusnya tidak lebih rendah daripada puncak sejarah sebelumnya, keadaan berikut perlu dipenuhi:

Dengan memasukkan data kitaran semasa ke dalam pengiraan, tahap tertinggi sejarah kitaran lepas ≈ 69000 dolar, puncak kitaran ≈ 126000 dolar, oleh itu boleh diperoleh:

Kali puncak kitaran ini ≈ 1.8 kali, jika struktur pasaran bantut ingin dipelihara, kejatuhan maksimum yang dibenarkan ialah kira-kira 44%. Pada masa ini, kejatuhan Bitcoin telah melangkaui nilai kritikal ini.

Bitcoin telah menarik kembali lebih daripada 44% "had selamat" yang disebutkan, dari kira-kira $126,000 ke $60,000.

Ini bermakna, jika tahap sebelumnya dalam sejarah sepatutnya bertindak sebagai sokongan struktur, pasaran semasa sedang memecahkan sokongan ini dengan paksa, memaksa pasaran memberi kesimpulan akhir.

Jika Bitcoin jatuh ke $55,000, dua isyarat kunci akan muncul:

• Kerugian sebanyak 56 peratus melebihi had 44 peratus yang dibenarkan
• Harga dasar akan 20% lebih rendah daripada puncak sejarah sebelumnya (69,000 dolar AS)

Sekiranya harga terus berada di bawah $55,000, ini bermakna pasaran mengiktiraf bahawa dasar kitaran yang jauh lebih rendah daripada puncak sejarah sebelumnya boleh berlaku dalam kitaran lemah yang hanya mempunyai kenaikan 1.8 kali ganda.

Akibatnya ialah jika kelantangan kitaran seterusnya masih kekal pada gandaan kenaikan 1.8, harga Bitcoin akan naik dari USD55,000 ke USD99,000, momentum pertumbuhan jangka panjang akan terjejas. Ini secara asasnya adalah kegagalan struktur model pertumbuhan, pasaran mesti membuat perubahan.

Inilah konflik utama pada masa kini: ruang pulangan Bitcoin telah mengecut secara besar-besaran, tetapi kadar kelatihan tidak menurun secara serentak. Ia tetaplah pasaran yang berfluktuasi hebat, tetapi kenaikan puncak telah menyusut secara besar-besaran, pola kitaran sedemikian tidak boleh diteruskan.

Sokongan teknikal berhampiran $55,000

Secara teknikal, paras pertengahan $55,000 mempunyai sokongan struktur yang sangat kuat, terutamanya merangkumi:

• 3000 Tren Harian (merentasi lebih daripada 8 tahun)
• 2022 harga purata tertimbang aliran (VWAP) pada titik rendah kitaran
• Kekuatan sokongan dari tahap tertinggi sejarah kitaran lepas (69,000 dolar) diperluaskan

Kita boleh memikirkan: mengapa satu aset yang mempercayai "keuntungan jangka panjang yang sangat tinggi" sebagai kepercayaan utamanya akan jatuh di bawah tiga sokongan struktur yang telah dikumpulkan selama ini? Lebih-lebih lagi apabila saluran pelaburan yang mudah seperti ETF telah rasmi diperkenalkan, pergerakan sedemikian bertentangan sepenuhnya dengan trend pertumbuhan jangka panjang.

Kecerunan pulangan disesuaikan risiko

Kontradiksi ini membuatkan logik kitaran bitcoin menjadi hitam putih: jika gandaan puncak kitaran terus menyusut manakala julat penarikan semula tidak menyusut secara berkadar, nisbah risiko pulangan bitcoin akan teruk memburuk:

• Jangka naik potensi bagi kitaran empat tahun hanya 20% hingga 50%
• Ruang jatuh masih mungkin mencapai 50%
• Perdagangan berkala akan hilang sepenuhnya.

Dengan menghadapi kebuntuan ini, pasaran hanya mempunyai tiga jalan keluar:

• Ketidakstabilan menyusut secara besar-besaran (menuju kegemilangan)
• Kerangka tempoh empat tahun gagal sepenuhnya (menuju kehancuran)
• Tenaga penggerak keperluan yang sepenuhnya baharu muncul, menetapkan semula lengkung pertumbuhan, dan mengakhiri trend kegagalan berkala gandaan kenaikan.

ETF adalah antara penggerak potensi yang paling kerap disebut, tetapi ETF sebenarnya sudah secara rasmi diperkenalkan. Jika benar-benar mahu menetapkan semula keluk pertumbuhan, tiga kekuatan diperlukan: pengagihan dana struktur yang besar, penggunaan pada peringkat negara berkuasa, atau keperluan kaku yang berterusan dan tidak peka harga.

Apabila saya memasuki pasaran kripto pada 2017, seluruh industri penuh dengan harapan dan inovasi, orang-orang yakin jaringan blockchain ini boleh membawa penyelesaian sebenar kepada dunia.

Kira-kira sembilan tahun berlalu, kita masih sukar menegaskan bahawa mana-mana sistem kripto utama benar-benar mencapai nilai kegunaan utama yang boleh dikekalkan yang sepadan dengan janji yang dibuat sebelum ini.

Kitaran ini telah menamatkan ramai peserta, kebanyakan token hampir tidak menunjukkan sebarang prestasi. Semakin ramai yang mula sedar akan kebenaran pasaran: untuk kebanyakan aset kripto, ini secara asasnya adalah permainan PVP, di mana peserta bergantung pada tuas, cairan, dan peralihan modal untuk mendapatkan keuntungan dari peserta lain, bukan dari pertumbuhan nilai aset itu sendiri.

Undang-undang penyaringan pasaran tidak pernah gagal: secara jangka panjang, kebanyakan matawang kripto akhirnya akan kembali ke sifar. Manakala Bitcoin, bersama-sama aset berkualiti tinggi yang jarang di kalangan kripto, masih mempunyai peluang untuk melangkah keluar daripada takdir ini dan mencapai penembusan nilai yang sebenar.

Jalan Kemuliaan

Bitcoin mencapai "kemajuan melangkah keluar dari bulatan": kelainan berkontraksi secara besar-besaran, kejatuhan kembali jauh lebih rendah daripada tahap sejarah, kawasan harga tinggi sejarah sebelumnya kembali menjadi sokongan struktur yang kukuh. Walaupun gandaan puncak kitaran berkurang, kestabilan aset meningkat secara ketara, nisbah risiko pulangan dioptimumkan secara besar-besaran, benar-benar menjadi sasaran pelaburan jangka panjang yang boleh dikekalkan.

Jalan Kehancuran

Kerangka kitaran empat tahun telah total gagal. Bukan Bitcoin itu sendiri yang lenyap, tetapi logik kitaran yang memegangnya selama bertahun-tahun tidak lagi sah. Keterampatan masih dikekalkan pada paras sejarah yang tinggi, tetapi ruang pulangan terus dikurangkan, paras tinggi sejarah sebelumnya tidak lagi memainkan peranan sokongan dasar, saluran pertumbuhan lepas menjadi benda sejarah. Bitcoin akan mungkin menunjukkan kenaikan berperingkat di masa depan, mungkin juga terus mendapat aplikasi, tetapi undang-undang kitaran lepas tidak lagi menjadi peraturan utama pasaran.

Jalan Reset

Tenaga penggerak keperluan yang baharu muncul dengan kuat, memecahkan sepenuhnya model kemerosotan gandaan kenaikan, dan membentuk semula lengkung pertumbuhan bitcoin. Ini mungkin datang daripada pengagihan struktural modal yang besar skala, pengambilan meluas oleh negara-negara berkuasa, atau pembelian pasif oleh modal institusi yang membentuk sokongan jangka panjang.

Ini bukanlah faktor utama yang mempengaruhi pasaran pada masa kini, tetapi layak diperhatikan secara jangka panjang: pada jangka masa yang panjang, Bitcoin mesti membuktikan bahawa ia boleh memperbaiki diri pada peringkat protokol, terutamanya dengan keupayaan anti-kuantum. Inti masalah kuantum berkaitan dengan keselamatan kepemilikan Bitcoin dan koordinasi peningkatan protokol, bukan penambangan itu sendiri. Kesan keselamatan Bitcoin awal (seperti yang dimiliki oleh Nakamoto) barulah ancaman potensi sebenar.

Jika Bitcoin ingin menjadi aset yang kekal, ia akhirnya mesti lulus ujian "melakukan kemaskini protokol tanpa merosakkan kepercayaan pasaran". Ini seperti pengiraan masa latar belakang, yang belum dipicu pada masa kini, tetapi sentiasa menjadi kebimbangan penting bagi perkembangan jangka panjang Bitcoin.

Jika selepas sesi mencuci tamat, Bitcoin dapat kembali naik dan menetap di atas 69,000 dolar: struktur kitaran dapat dipelihara, kebarangkalian besar untuk bergerak ke arah kegemilangan masih wujud.

Jika harga Bitcoin kekal dalam julat $55,000 hingga $69,000: pasaran sedang mengalami tempoh tekanan terbesar, model kitaran menerima ujian akhir.

Jika harga Bitcoin terus berada di bawah 55,000 dolar: dalam keadaan kitaran lemah dengan gandaan puncak 1.8 kali, terdapat pecah struktur, dan keadaan pasaran mungkin berubah secara asas.

Bitcoin tidak mungkin mempunyai kedua-dua sifat ini secara serentak dalam jangka panjang: aset dengan kenaikan rendah, aset dengan penarikan tinggi. Jika pulangan penyesuaian risiko masih mempunyai makna, keduanya tidak mungkin wujud secara serentak dalam jangka panjang.

Bitcoin kini menyentuh kira-kira $60,000, dan ini adalah ujian nyawa dan mati yang sedang diuji oleh pasaran secara langsung. Sekiranya harga jatuh di bawah julat $50,000, semua perdebatan akan berakhir, dan pasaran akan memberi hukuman akhir, sama ada menuju kegemerlapan atau jatuh ke dalam kebinasaan.