Ritma empat tahun yang biasa bagi bitcoin mungkin kehilangan pengaruhnya kerana pengeluaran yang berkurang, permintaan institusi, dan likuiditi makro menjadi pendorong yang lebih penting kepada pasaran.
Analis atas rantai Willy Woo berhujah pada hari Khamis bahawa bitcoin mungkin akhirnya bergerak menuju kitaran hutang jangka pendek enam hingga lapan tahun yang mempengaruhi pasaran kewangan tradisional. Hujah utamanya ialah bahawa kejutan bekalan dalaman bitcoin telah menjadi terlalu kecil untuk menguasai tingkah laku harga seperti yang pernah dilakukannya.
Perdebatan ini berlaku pada masa yang tidak biasa relevannya. Bitcoin telah pulih dengan tajam dari rendah 2026, baru-baru ini diperdagangkan di kisaran tinggi $70,000 selepas kenaikan sekitar 25% pada bulan Ogos, namun ia masih jauh di bawah rekod Oktober 2025 di atas $126,000.
Sokongan Pembahagian Bitcoin Semakin Kecil
Siklus empat tahun bitcoin secara historis berkaitan rapat dengan halving, yang mengurangkan ganjaran penambang sebanyak 50% kira-kira setiap empat tahun. petunjuk halving Coinpaper menjelaskan bagaimana proses ini mengurangkan aliran BTC yang diciptakan baharu dan secara historis berlaku serentak dengan siklus pasaran utama.
Hujah Woo ialah bahawa mekanisme itu masih wujud, tetapi berat ekonominya semakin berkurang. Penerbitan tahunan kini mendekati 0.8% daripada jumlah edaran, sementara pengurangan seterusnya dijangka akan mengurangkan kadar tersebut lebih lanjut.
Fidelity Digital Assets secara bebas mencapai kesimpulan yang lebih luas serupa. Pada Februari, syarikat tersebut berhujah bahawa kemeruapan bitcoin yang menurun, kapitalisasi pasaran yang lebih besar, dan penyertaan institusi yang lebih mendalam boleh bermakna kitaran empat tahun klasik menjadi kurang relevan. Fidelity mencatat bahawa produk yang diperdagangkan di bursa dan syarikat awam besar bersama-sama memegang hampir 12% bitcoin yang beredar awal tahun ini.
ETF dan Dasar Fed Suda Menggerakkan Bitcoin
Tindakan harga terkini memberi sokongan kepada tesis Woo.
Pemulihan bitcoin pada bulan Ogos dipacu bukan semata-mata oleh kelangkaan, tetapi oleh likuiditi pasaran Treasury, hasil yang menurun, penutupan posisi pendek, dan pulangnya permintaan ETF institusi dengan tajam. Coinpaper melacak aliran masuk ETF bitcoin sebanyak kira-kira $3.52 bilion pada bulan Ogos, jumlah bulanan terkuat pada 2026.
Arus ETF tersebut telah menciptakan saluran permintaan yang tidak wujud semasa kitaran pengurangan Bitcoin yang lepas.
Pada masa yang sama, bitcoin tetap sangat peka terhadap dasar moneter. liputan pasaran Coinpaper baru-baru ini menunjukkan BTC jatuh di bawah $77,000 selepas isyarat Federal Reserve yang hawkish memperkuat dolar dan meningkatkan imbalan.
Itu adalah jenis ketergantungan makro yang tepat yang Woo percaya akhirnya boleh menggantikan pengurangan separuh sebagai jam utama bitcoin.
Siklus Empat Tahun Belum Mati Lagi
Masih terdapat hujah bertentangan yang kuat.
Puncak bitcoin pada Oktober 2025 berlaku kira-kira 18 bulan selepas pengurangan pada April 2024, secara umum sejajar dengan jendela puncak selepas pengurangan sebelumnya. Penurunan seterusnya juga menyerupai tingkah laku kitaran sebelumnya.
Bitcoin juga telah menyelesaikan terlalu sedikit kitaran pasaran penuh untuk membuktikan bahawa struktur enam hingga lapan tahun telah menggantikan corak lama.
Untuk sementara waktu, kesimpulan yang lebih boleh dipertahankan bukanlah kitaran empat tahun telah hilang, tetapi bahawa ia mungkin tidak lagi menjadi satu-satunya kekuatan yang penting. Bitcoin semakin diperdagangkan bersamaan dengan keadaan likuiditi tradisional, portfolio institusi, dan jangkaan kadar faedah.
P liputan Coinpaper terhadap kerajaan yang mendorong kenaikan bitcoin baru-baru ini sudah menggambarkan perubahan itu.
Jika Woo betul, kitaran bitcoin seterusnya mungkin akhirnya ditentukan kurang oleh peristiwa bekalan yang diprogramkan dan lebih oleh kekuatan kredit dan likuiditi yang sama yang menggerakkan saham, bon dan sistem kewangan global yang lebih luas.