Bitcoin kitar pasaran semasa dianggap lebih lemah berbanding tiga kitar sebelumnya yang dipicu oleh pengurangan separuh, menurut Alex Thorn, ketua penyelidikan keseluruhan syarikat Galaxy. Dengan menimbang tindakan harga sejak pengurangan separuh pada April 2024 berbanding corak yang dilihat pada 2012, 2016 dan 2020, Thorn berhujah bahawa kemeruapan telah menurun dan potensi keuntungan kelihatan lebih terhad kali ini. Secara ketara, tertinggi sepanjang masa di atas $125,000, yang dicapai pada 5 Oktober 2025, hanya sekitar 97% di atas harga pengurangan separuh 2024 di sekitar $63,000, yang menggambarkan puncak yang jauh lebih tenang bagi kitar ini sehingga kini.
Perbandingan Thorn bergantung pada perbezaan ketara dalam cara kitaran berlaku. Kitaran 2012 melihat lonjakan harga sekitar 9,294% kepada sekitar $1,163; 2016 memberikan lonjakan sekitar 2,950% kepada hampir $19,891; dan kitaran 2020 menghasilkan keuntungan sekitar 761%. Menurut pandangan Thorn, “Kitaran empat secara dramatik kurang berprestasi berbanding kitaran sebelumnya,” satu kesimpulan yang dibahagikannya dalam pos X yang menimbulkan soalan yang lebih besar: adakah ini norma baharu, atau akankah kitaran ini berkembang dengan cara yang tidak disangka-sangka?
Di luar trajektori harga, asas tingkah laku pasaran mungkin sedang berubah. Thorn mencatat bahawa kemeruapan telah menurun dengan setiap pengurangan berturut-turut, mencadangkan bahawa harga BTC mungkin menjadi lebih dipengaruhi oleh faktor-faktor di luar teori kitaran empat tahun yang biasa dirujuk oleh pedagang. Indeks Kemeruapan Bitcoin 30 hari tidak pernah melebihi 3.11% dalam kitaran semasa, dengan bacaan terakhir di atas aras itu direkodkan pada 24 Ogos 2024. Angka 30 hari terkini berada pada sekitar 1.75%, menurut data Bitbo.
Poin-poin utama
- Alex Thorn dari Galaxy menyimpulkan kitaran BTC semasa ini jauh lebih lemah berbanding kitaran pengurangan pada 2012, 2016 dan 2020 apabila membandingkan tindakan harga sejak pengurangan April 2024.
- Tinggi sepanjang masa di atas $125,000 pada Oktober 2025 kira-kira 97% lebih tinggi daripada harga halving 2024 pada sekitar $63,000, menandakan puncak yang jauh lebih lembut berbanding kitaran sebelumnya.
- Kemeruapan telah secara sistematik mengecut sepanjang kitaran, dengan kemeruapan BTC 30-hari kekal jauh di bawah puncak yang dilihat pada pemotongan sebelumnya (terkini sekitar 1.75%).
- Kritik pasaran menunjuk kepada tertinggi sepanjang masa awal sebelum pembahagian 2024 sebagai satu anomali, menekankan bahawa katalis satu kali sahaja boleh mengganggu perbandingan kitaran.
Dinamik pasaran dan anomali pra-pengurangan
Satu lapisan kompleksiti lagi datang daripada impuls yang dipicu oleh peristiwa yang mengganggu masa kitaran biasa. BTC secara singkat mencapai tertinggi sepanjang masa di atas $70,000 pada Mac 2024—sebulan sebelum pembahagian separa April 2024. Para analis mengaitkan sebahagian daripada gerakan awal yang besar kepada persetujuan ETF Bitcoin spot di Amerika Syarikat pada Januari 2024, yang bertindak sebagai katalis untuk percepatan harga sebelum pembahagian separa. Puncak awal ini sering dikutip oleh para kritikus sebagai penyimpangan bermakna daripada naratif pembahagian separa klasik.
Secara serentak, Fidelity Digital Assets telah memperhatikan bahawa penurunan bitcoin dalam kitaran ini kurang teruk berbanding pasaran bear sebelumnya. Walaupun penurunan sebanyak 80%–90% bukan perkara yang tidak biasa dalam kitaran lama, penurunan dari tertinggi sepanjang masa ke titik rendah kemudian sehingga kini lebih terkawal dalam fasa ini. Analisis Fidelity mencatat bahawa perjalanan kembali dari tahap puncak masih besar—BTC turun dari tertinggi akhir 2021 ke kawasan sekitar $60,000, satu pergerakan yang melebihi 50% dari tahap puncak yang dirujuk oleh kerangka Fidelity.
Pandangan jangka pendek dan lengkung jangka panjang
Macar membawa pandangan bertentangan daripada Jan van Eck, CEO VanEck, yang menyatakan bahawa BTC hampir mencapai paras terendah dan pemulihan perlahan boleh bermula pada 2026. Walaupun ramalan sedemikian bergantung kepada kumpulan faktor makro, keadaan likuiditi, dan perasaan pelabur, ia sejajar dengan persepsi luas bahawa BTC mungkin memasuki fasa konsolidasi yang lebih panjang selepas puncak 2025, berbanding mengulangi lonjakan pantas yang didorong oleh kitaran pada era sebelumnya.
Berdasarkan bacaan terkini, bitcoin diperdagangkan hampir pada $74,703, dengan momentum baru meningkat sedikit dalam seminggu terakhir. Latar belakang harga ini menegaskan pengamatan Thorn mengenai siklus yang lebih tenang, walaupun berita mengenai kejelasan peraturan, perkembangan ETF, dan partisipasi institusi terus mempengaruhi suasana hati.
Apa yang perlu diperhatikan seterusnya
Soalan segera bagi pelabur dan pembina ialah sama ada kemeruapan yang redah dan momentum bercampur dalam kitaran ini mewakili perubahan rezim yang kekal atau penyimpangan sementara yang disebabkan oleh pencetus unik. Perkembangan utama yang perlu dipantau termasuk bagaimana keadaan makro berinteraksi dengan dinamik penawaran-permintaan BTC, sebarang perubahan nyata dalam aliran berkaitan ETF, dan sama ada pasaran boleh menyelaraskan diri sekitar satu set pencetus yang lebih jelas dan boleh diulang, serupa dengan naratif pengurangan masa lalu. Seiring pasaran berkembang, pembaca perlu memantau tanda-tanda bahawa pengambilan jangka panjang, kedalaman likuiditi, dan kejelasan peraturan mula membentuk trajektori BTC dengan cara yang membezakan kitaran ini daripada pendahulunya.
Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Kitaran pengurangan Bitcoin 2024 tertinggal berbanding kitaran sebelumnya, kata analis di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan kemas kini blok rantai.