Bitcoin Kembali ke $80K Seiring Pembayaran Bukan Pertanian Melampaui Jangkaan

Penulis: Shenchao TechFlow

Pada jam 8:30 Jumaat, Biro Statistik Tenaga Kerja mengungkapkan kartu terakhirnya: pertumbuhan pekerjaan bukan pertanian bulan April sebanyak 115,000, hampir dua kali ganda median jangkaan 62,000.

Tindak balas pasaran adalah segera. Indeks S&P 500 menutup naik 0.84% pada 7,398.93 poin, mencatatkan rekod penutupan sejarah baru sekali lagi. Indeks Nasdaq melonjak 1.71% ke 26,247.08 poin, pertama kali dalam sejarah kewangan manusia, indeks ini menutup di atas 26,000. Indeks Dow hampir tidak berubah, hanya naik 12.19 poin ke 49,609.16, gagal mencapai tahap bulat 50,000 dengan selisih kurang dari 400 poin; sikap "hampir tapi tidak cukup" ini telah berlangsung selama beberapa hari.

Pencapaian minggu ini patut ditinjau secara menyeluruh: S&P 500 naik 2.3% seminggu, Nasdaq naik 4.5%, keduanya mencatatkan kenaikan beruntun keenam berturut-turut, mencatatkan rekor kemenangan mingguan terpanjang sejak 2024. Ini adalah pemulihan lengkap dari titik terendah ke level tertinggi sejarah oleh Wall Street selepas tiga bulan meletusnya perang Iran.

Tetapi nombor 115,000 menyebabkan pasaran begitu gembira bukan kerana ia sebesar itu, tetapi kerana ia berada di dalam julat yang paling sukar ditiru, "tidak baik juga tidak buruk".

Cukup baik: 115,000, hampir dua kali lebih tinggi daripada jangkaan, melegakan kebimbangan terutama pasaran bahawa "perang sedang menghancurkan pasaran tenaga kerja". Kadar pengangguran kekal pada 4.3%, tidak melebihi paras tersebut. Pekerjaan dalam kesihatan bertambah 37,000, pengangkutan dan penyimpanan 30,000, runcit 22,000—tiang pekerjaan di sektor pengguna masih stabil.

Tidak cukup panas: Gaji purata per jam meningkat hanya 0.2% berbanding bulan sebelumnya dan 3.6% secara tahunan, kedua-duanya di bawah jangkaan 0.3% dan 3.8%. Laju pertumbuhan gaji melambat, bermakna spiral gaji-inflasi tidak berputar lebih pantas. Fed yang melihat data ini tidak perlu menaikkan kadar faedah.

Komen Austan Goolsbee di CNBC adalah ringkasan paling tepat hari ini: "Pasaran tenaga kerja secara keseluruhan stabil selama satu hingga satu setengah tahun." Tiada kemusnahan, tiada overheating — inilah keadaan pasaran tenaga kerja yang paling diperlukan oleh pasaran pada tahun 2026.

Saham teknologi memimpin kenaikan hari ini, sektor semikonduktor terus menyesuaikan kenaikan selepas AMD +18%, SMCI +25%, ARM +14% minggu ini, tetapi prestasi keseluruhan Nasdaq menunjukkan bahawa saham teknologi berat masih menjadi penyangga. Kenaikan 30% Datadog selepas pasar tutup semalam berjaya dipertahankan pada pembukaan hari ini, sektor keselamatan siber (Datadog, Fortinet, CrowdStrike, Palo Alto) merupakan salah satu sub-sektor paling kuat pada hari Jumaat, isyarat ini selari dengan naratif utama Agentic AI: semakin ramai sistem AI, semakin berharga alat-alat untuk memantau dan melindunginya.

Satu-satunya bola panas yang menarik perhatian ialah CoreWeave.

CoreWeave (CRWV) jatuh sekitar 11-12% pada hari Jumaat, merupakan kejadian penurunan paling menonjol di pasaran hari ini.

Dari segala indikator kewangan, laporan Q1-nya tidak ada masalah: pendapatan sebanyak $2.08 bilion, meningkat 127% secara tahunan, melebihi jangkaan $1.97 bilion; pesanan yang belum dilaksanakan mendekati $100 bilion; Q1 mencatat kuartal terbaik sepanjang sejarah dalam kontrak baharu, dengan komitmen kontrak baharu melebihi $40 bilion; panduan pendapatan penuh tahun 2026 tetap pada $12-13 bilion.

Sebab penurunan hanya dua perkataan: panduan.

Panduan pendapatan Q2 ialah $2.45-2.6 bilion, nilai tengah $2.525 bilion, lebih rendah daripada konsensus Wall Street sebanyak $2.69 bilion, beza sekitar 6.5%, yang tidak boleh diterima pada tahap penilaian ini. Sementara itu, had bawah Capex tahun 2026 dinaikkan dari $30 bilion kepada $31 bilion disebabkan "kenaikan harga komponen", sama seperti ARM, inflasi dalam rantaian bekalan semikonduktor sedang mengikis secara sistematik kos perusahaan infrastruktur AI. Kerugian melebar kepada $740 juta, lebih daripada dua kali ganda berbanding $315 juta pada tempoh yang sama tahun lepas.

Namun, yang benar-benar menambahkan paku pada laporan prestasi ini adalah pengungkapan SEC: CEO Mike Intrator menjual sekitar 307.000 saham, senilai sekitar $39 juta, melalui rencana perdagangan 10b5-1 yang telah diatur sebelumnya pada 5 Mei (dua hari sebelum rilis laporan keuangan). Pada masa yang sama, EVP Chen Goldberg menjual 19.222 saham.

Kedua-dua transaksi dilakukan dalam kerangka pematuhan. Kewujudan rancangan 10b5-1 bermakna penjualan ini telah dirancang beberapa bulan sebelumnya, tanpa kaitan dengan masa pelaporan keuntungan. Tetapi pasaran tidak peduli dengan butiran teknikal ini; ia hanya melihat satu gambaran: CEO menukar saham bernilai $39 juta menjadi tunai sebelum pelaporan keuntungan, kemudian syarikat mengeluarkan panduan yang lebih rendah daripada jangkaan. Tindakan pasaran terhadap urutan masa ini sentiasa menjual dahulu, baru berfikir kemudian.

CEO Intrator sendiri tenang terhadap penurunan ini, dan dalam temu bual dengan Reuters berkata: "Saya tidak memperhatikan sama ada pasaran menilai saya naik atau turun hari ini. Saya sedang membina syarikat." Keikhlasan perkataan ini hanya boleh dijawab oleh masa.

Namun, beberapa angka penting CoreWeave patut dicatat secara terpisah dan tidak seharusnya diredupkan oleh penurunan -12% hari ini: backlog pesanan sebesar $99 bilion, 75% daripada panduan pendapatan tahunan $30 bilion pada 2027 telah dijamin melalui kontrak, dan kapasiti pada 2026 sudah "hampir habis terjual". Kata CFO Nitin Agrawal secara langsung: "Kapasiti kami untuk tahun 2026 hampir habis terjual." Ini bukanlah perusahaan yang bisnisnya menyusut, tetapi perusahaan yang menghabiskan wang lebih cepat daripada menerima wang, dan dalam industri infrastruktur AI, ini mungkin merupakan strategi yang tepat.

Brent berakhir pada hari Jumaat di sekitar $97-99, WTI di kawasan $91-94, secara keseluruhan kekal di bawah $100.

Dampak pertempuran malam hari telah diserap pada siang hari, dan pasaran telah belajar untuk "menetapkan harga diskon" terhadap berita medan perang Iran: setiap kali konflik kecil muncul, harga akan melonjak terlebih dahulu, kemudian kembali ke posisi asal setelah dikonfirmasi tidak ada eskalasi. Diskon ini terus meningkat seiring berlalunya perang.

Laporan analisis JPMorgan minggu ini patut diletakkan sepenuhnya di sini: Arus lalu lintas di Selat Hormuz kini hanya 4% daripada paras normal, dengan kekurangan bekalan minyak mentah harian sebanyak 13 juta barel. Ini bukan sekadar "pengetatan bekalan", tetapi tahap "bekalan hampir terputus". Ekonom JPMorgan menganggarkan bahawa dengan harga minyak yang tinggi, pengguna akan mula menyesuaikan tingkah laku mereka dengan mengurangkan penggunaan tenaga, iaitu "perosakkan permintaan" akan bermula—mekanisme penyesuaian diri harga minyak yang terakhir dan paling menyakitkan.

Apabila kehancuran permintaan menjadi cara untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan, yang dirusak bukanlah pendapatan syarikat tenaga, tetapi kualiti hidup keluarga biasa di Amerika. Keyakinan pengguna Michigan sebanyak 55.2 sudah memberitahu pasaran tentang perkara ini.

Pada 8 Mei, ini adalah kali ketiga dalam seminggu bahawa bitcoin mengalami drama "masuk lalu keluar" di pintu $80,000.

Pertempuran malam hari (AS dan Iran bertemu semula di sekitar Hormuz) memicu penutupan paksa sebanyak kira-kira $300 juta dalam futures, dengan bitcoin turun dari pembukaan $80,345 ke $79,174, kembali di bawah $80,000. Namun, data non-farm payroll diumumkan pada pagi hari, dengan angka 115,000 jauh melebihi jangkaan, sementara pertumbuhan gaji lebih rendah dari jangkaan; harapan pasar akan pemotongan suku bunga memicu pemulihan kolektif pada aset berisiko, dengan bitcoin segera pulih mendekati $80,500 dan terus memperbaiki diri hingga menutup di kisaran $81,000-81,500 seiring kenaikan tajam indeks Nasdaq.

Selain itu, Coinbase mengalami gangguan sistem selama berjam-jam hari ini, di mana masalah infrastruktur AWS menyebabkan gangguan perdagangan. Selepas pulih, mereka mengeluarkan pernyataan bahawa masalah telah diperbaiki sepenuhnya dan akan menjalankan penyiasatan. Kegagalan teknikal ini merupakan yang paling memalukan hari ini, berlaku pada hari penerbitan NFP ketika pasaran paling aktif.

CoinDesk memberikan kesimpulan dari perspektif sepanjang minggu: Bitcoin menutup pada $76,300 pada bulan April, telah menyelesaikan "kenaikan berurutan bulan kedua" yang disebutkan oleh Tom Lee dari Fundstrat semalam di konsensus 2026; jika penutupan Mei berada di atas $76,000, ia akan menyelesaikan kenaikan berturut-turut ketiga, yang merupakan ambang batas yang didefinisikannya sebagai "akhir resmi musim dingin kripto". Harga semasa jauh melebihi garis ini.

Data meja OTC (saluran perdagangan besar luar bursa) memberikan bukti struktural paling penting bagi kenaikan ini: Perubahan saldo OTC dalam 30 hari terakhir berubah dari +25,300 BTC (pada awal Februari apabila Bitcoin berada sekitar $60,000) menjadi sekitar -25,000 BTC, iaitu, pembeli besar yang tidak mampu menjual pada $60,000 kini sedang secara perlahan mengalihkan aset mereka dari pasaran pada sekitar $80,000. Bekalan berkurang, bukan kerana peniaga kecil tidak menjual, tetapi kerana institusi terus menyerap.

Dinding terakhir dari analisis teknikal masih berada di sana: $81,486 adalah kos purata pemegang jangka pendek, $82,228 adalah purata bergerak 200 hari, dan $83,700 adalah kos purata pemegang ETF spot. Ketiga-tiga angka ini, dari bawah ke atas, membentuk zon rintangan paling padat bagi Bitcoin semasa ini. Menembusi ketiganya ialah permulaan pasaran bull struktural; sekiranya berpulang, ia ialah tiket pulang untuk ujian $75,000 seterusnya.

Pada 8 Mei, laporan pekerjaan yang "tepat" menandakan minggu paling cantik dalam reli ini.

Pasaran AS: S&P 500 ditutup pada 7,398.93 (+0.84%), Nasdaq menutup di atas 26,000 untuk pertama kalinya pada 26,247.08 (+1.71%). Dow Jones hampir tidak berubah, tidak mengikuti kenaikan yang didorong teknologi hari ini. Minggu ini, S&P +2.3%, Nasdaq +4.5%, enam minggu berturut-turut, rekor kemenangan terpanjang sejak 2024. CoreWeave turun sekitar 12% (panduan Q2 di bawah ekspektasi + insider menjual $39 juta sebelum laporan keuangan), Datadog melanjutkan kenaikan pasca-pertukaran.

Data pekerjaan bukan pertanian: 115,000 pekerjaan baru ditambahkan pada bulan April, jauh melebihi jangkaan 62,000; kadar pengangguran 4.3%; gaji per jam +0.2% / +3.6% kedua-duanya di bawah jangkaan, data Goldilocks—kuat cukup untuk tidak menimbulkan kebimbangan pasaran, lemah cukup untuk tidak memberi alasan kepada Fed untuk menaikkan suku bunga. Sektor teknologi/informasi -13,000; isyarat AI membentuk semula struktur pekerjaan masih berterusan.

Harga minyak/emas: Brent $97-99, WTI $91-94, kekal di bawah $100. JPMorgan: Kehilangan 13 juta barel sehari di Hormuz, kehancuran permintaan mulai menjadi satu-satunya jalan keluar untuk keseimbangan pasaran. Emas kekal pada $4,717-4,720.

Kripto: Bitcoin mengalami pergerakan harian penuh, jatuh di bawah $80,000 semasa pertempuran malam, kemudian pulih ke $81,000–81,500 selepas data NFP, dan sekali lagi menahan paras $80K. Tiga paras rintangan di $81,486/$82,228/$83,700 adalah koordinat harga paling penting untuk fasa seterusnya. Coinbase mengalami gangguan AWS yang menyebabkan gangguan perdagangan selama berjam-jam.

Kalendar penting minggu depan: Data CPI pada Selasa (inflasi April), PPI pada Rabu. Samada inflasi akan menurun ketara akibat penurunan harga minyak merupakan kombinasi data paling kritikal yang menentukan sama ada Fed boleh mengubah sikap pada 17 Jun (pertemuan pertama Warsh sebagai ketua). Jika CPI menurun lebih daripada jangkaan, harapan pemotongan suku bunga akan bangkit semula, dan rekod tertinggi semasa ini masih mempunyai ruang untuk naik lagi; jika inflasi masih teguh, pertemuan pertama Warsh selepas mengambil alih mungkin menjadi skenario yang layak untuk "kenaikan suku bunga yang mengejutkan".

Setidaknya hari ini, satu perkara telah pasti: Pasaran membuktikan dengan kenaikan enam minggu berturut-turut bahawa keuntungan yang digerakkan oleh AI tetap menjadi tapak yang paling kukuh pada paras penilaian ini, walaupun menghadapi tekanan bertindih daripada peperangan, harga minyak Brent pada $126, pengunduran Powell, dan perbelanjaan modal MAG4 sebanyak $725 bilion. Dan kekurangan 13 juta barel sehari itu adalah retak yang belum diselesaikan di bawah tapak tersebut.