Harga bitcoin BTC$77,028.21 telah menurun baru-baru ini bersamaan dengan peningkatan hasil surat berharga AS. Namun, kemeruapan tersirat BTC, ukuran ketidakpastian, bertindak seolah-olah tiada apa-apa daripada itu benar. Itulah cerita sebenarnya kerana ia sedang menyiapkan panggung bagi “bull kemeruapan” untuk masuk dan bertaruh pada fluktuasi liar melalui pilihan.
Berikut adalah pengaturan.
Harga bitcoin telah turun dari $82,000 kepada $77,000 sejak 15 Mei, menurut CoinDesk market data. Penurunan 6% dicirikan oleh aliran keluar besar-besaran daripada ETF spot dan peningkatan hasil Treasury AS. Selain itu, terdapat tanda-tanda tekanan sebenar dalam ikatan Treasury, yang menjadi asas kepada kewangan global. Indeks MOVE, yang mengukur kemeruapan tersirat dalam nota Treasury, telah meningkat dari 69% kepada 85%.
Biasanya, situasi seperti ini menyebabkan pedagang berlomba-lomba membeli pilihan, kontrak derivatif yang memberikan perlindungan terhadap kemeruapan harga, yang mengakibatkan peningkatan dalam kemeruapan tersirat atau yang diharapkan. Tetapi sejauh ini, hal itu tidak berlaku.
Indeks kemeruapan tersirat 30 hari tahunan bitcoin, BVIV, berkekalan pada sekitar 42%, sedikit di atas rendah sepanjang tahun sebanyak 40%, menurut data TradingView.
It kelihatan murah apabila dilihat dalam konteks harga yang jatuh dan hasil yang meningkat. Dengan kata lain, pasaran mungkin menilai terlalu rendah ketidakpastian dan risiko sebenar yang sedang berkembang di bawah permukaan. Oleh itu, pedagang kemeruapan boleh masuk, mempertaruhkan bahawa ketenangan semasa ini hanyalah ketenangan sebelum ribut yang lebih besar.
Di pasaran pilihan, BTC IV secara sejarah rendah: implisit telah mampat ke kawasan 30-40an, mencatatkan rendah baharu pada 2026. Itu adalah volatiliti murah dalam istilah mutlak,” kata Ketua Pegawai Perdagangan Deribit, Jean-David Péquignot, kepada CoinDesk.
Deribit ialah bursa pilihan kripto terbesar di dunia, menyumbang lebih daripada 70% pasaran pilihan kripto global.
Péquignot menjelaskan bahawa kemeruapan yang rendah menjadikan strategi straddle sebagai cara yang terutama menarik untuk mendapat keuntungan daripada pergerakan masa depan yang berpotensi. Straddle melibatkan pembelian serentak kedua-dua pilihan call dan put pada harga strike dan tempoh yang sama, pada dasarnya membuat pertaruhan terhadap pergerakan besar dalam mana-mana arah, naik atau turun.
Pilihan beli menjadi menguntungkan jika harga naik, secara efektif melindungi daripada kehilangan peluang kenaikan harga, manakala pilihan jual melindungi daripada penurunan harga dengan mendapat keuntungan jika harga turun. Membeli kedua-duanya, dengan demikian, adalah cara untuk bertaruh pada pergerakan besar dalam mana-mana arah, tanpa perlu meramal arahnya.
“Vols BTC yang begitu murah sementara harga berada pada tahap tembusan utama boleh menjadi penempatan yang baik untuk vol panjang / straddle panjang sebelum katalis makro (cetakan CPI seterusnya, ucapan Fed,” katanya.