Bitcoin BTC$61,875.23 terus kehilangan tanah dan harga dengan cepat mendekati $60,000 disebabkan oleh aliran keluar ETF yang merekod.
Tahap $60,000 telah banyak dikutip oleh analis sebagai sokongan utama, di bawah mana penjualan boleh menjadi lebih buruk.
Jean-David Péquignot, ketua pegawai perniagaan di bursa pilihan kripto terkemuka Deribit, mengatakan bahawa harga adalah penting bukan sahaja kerana ia merupakan tahap psikologi nombor bulat. Lebih penting lagi, ia adalah ambang struktur dengan kesan nyata terhadap institusi dan peserta pasaran derivatif.
Menurut Péquignot, sebahagian besar wang institusi — yang terdiri daripada pembeli ETF, pemegang besar, dan spekulan jangka pendek — membeli bitcoin pada harga antara $60,000 dan $67,000 sepanjang tahun lalu.
Dengan mata wang kripto terbesar sekarang diperdagangkan dalam julat itu, pembeli-pembeli ini berada pada atau hampir kos asal mereka, pada dasarnya pada titik impas. Jika harga turun lebih lanjut, kerugian yang belum direalisasikan atau kerugian kertas akan bertambah, dan memegang aset menjadi mahal, terutamanya apabila saham AI dan bahagian-bahagian lain pasaran tradisional sedang naik seolah-olah tidak ada esok.
"Semasa harga menembus bawah asas kos mereka, kerugian yang belum direalisasi yang timbul mungkin mendorong penjualan yang tergesa-gesa, terutamanya apabila kos peluang memegang BTC meningkat berbanding sektor ekuiti AI yang sedang meningkat," katanya.
Michael Saylor, ketua eksekutif terkenal Strategy (MSTR), pemegang bitcoin terbesar yang diperdagangkan secara awam, juga menyalahkan perputaran modal atas kerugian BTC baru-baru ini.
Segala sesuatu menjadi mekanik selepas itu.
Di Deribit, terdapat lebih daripada $1.2 bilion dalam minat terbuka nominal pada pilihan jual dengan harga pelaksanaan $60,000, yang akan membayar jika harga jatuh di bawah tahap tersebut. Pelabur telah membeli ini sebagai perlindungan terhadap penurunan jangka panjang.
Masalahnya, bagaimanapun, ialah bahawa pembuat pasaran, yang berada di sisi berlawanan dengan pelabur, kini memiliki posisi put pendek, atau lebih tepatnya, "gama pendek."
Jadi, semasa BTC mendekati $60,000, pembuat pasaran dan pedagang akan dipaksa untuk menjual BTC spot atau niaga hadapan untuk menyeimbangkan buku mereka. Dengan anggapan perkara lain tetap sama, penghedgingan ini boleh mempercepatkan jualan, mengubah penurunan yang terkawal menjadi kekacauan, kata Péquignot.
Dia juga menunjukkan bahawa terlalu banyak posisi panjang berbendalir dalam sistem, dan penembusan di bawah $60,000 boleh menyebabkan lebih banyak pencairan, menambah momentum penurunan.
"Dengan leveraj yang masih belum sepenuhnya dikeluarkan dari sistem, penembusan $60K boleh memperburuk metrik jaminan dengan cepat, memicu gelombang pencairan panjang automatik yang berurutan," katanya.
Perhatikan bahawa miliaran dolar AS posisi panjang berpengaruh, atau permainan bullish yang berkaitan dengan BTC dan token lain, telah dilikuidasi minggu ini.