Kesukaran penambangan bitcoin turun hampir 20% apabila penambang berpindah kepada sewa AI

Penghapusan penambang bitcoin semakin mendalam seiring penurunan kesukaran hampir 20% Sektor penambangan bitcoin sedang mengalami salah satu kontraksi paling panjangnya. Kesukaran penambangan jatuh 19,9% dari puncaknya pada November 2025, menurut Bitcoin Magazine Pro — penurunan terbesar ketiga sejak ASIC menggantikan GPU sebagai peralatan dominan industri. Apa yang terjadi - Kesukaran turun tambahan 0,74% pada 25 Julai ke 126,23 trilion selepas penurunan 5% sebelumnya pada 11 Julai. Tahap semasa berada kira-kira 19% di bawah rekod ~156 trilion yang ditetapkan pada November 2025. - Purata hashrate tujuh hari rangkaian adalah sekitar 868 exahash per saat (EH/s) pada 29 Julai, turun dari lebih satu zettahash per saat (ZH/s) pada puncak akhir-2025. Ukuran 30 hari Hashrate Index meletakkan Q3 pada sekitar 940 EH/s, kira-kira 12% di bawah rekod Disember 1.066 EH/s. - Bitcoin diperdagangkan hampir pada $63.100 pada 31 Julai — turun kira-kira 47% dalam 12 bulan dan sekitar 50% di bawah puncak Oktober 2025. Protokol terus mengeluarkan 3,125 BTC setiap blok selepas pembahagian April 2024. Mengapa penambang meninggalkan Beberapa faktor sedang memampatkan ekonomi penambangan: - Harga bitcoin yang lebih rendah dan pendapatan yang dinyatakan dalam dolar berkurang. - Peralatan lama dan kurang cekap dimatikan kerana tidak mampu menutup kos operasi. - Kapasiti kuasa dan pusat data berpindah ke beban kerja AI dan pengkomputeran berprestasi tinggi (HPC). - Hashprice (pendapatan harian dijangka per PH/s) beredar sekitar $32 per PH/s sehari pada akhir Julai — tahap di mana armada lama sukar kekal positif tunai kecuali elektrik sangat murah (kira-kira < $0,05/kWh). Ini bukan satu kejutan dasar tunggal seperti larangan China pada 2021 (satu-satunya masa sebelum ini kesukaran menurun YoY). Hashrate Index Luxor mencatat ini adalah bacaan negatif YoY kedua dalam sejarah, tetapi mengaitkan pelonggaran semasa kepada faktor ekonomi dan perubahan struktural, bukan acara peraturan tiba-tiba. Langkah besar secara rantai dan korporat - Penambang yang disenaraikan menjual lebih daripada 32.000 BTC pada Q1 2026 untuk mengumpul tunai bagi membayar hutang, operasi dan pembinaan — lebih daripada yang mereka jual sepanjang tahun 2025 keseluruhan. - Ekuiti penambang, yang secara historikal merupakan pelaburan bersandar tinggi pada bitcoin, mulai berasingan daripada pergerakan harga BTC. Satu keranjang saham penambang naik 56% pada awal 2026 sementara bitcoin jatuh 17%, mencerminkan permintaan pelabur untuk eksposur kepada infrastruktur tenaga dan AI bukan hanya penghasilan BTC tulen. Peralihan ke AI: kontrak sebenar, valuasi besar Beberapa penambang besar sedang menukar kuasa dan hartanah kepada sewa jangka panjang AI/HPC: - Hut 8 menandatangani sewa kedua selama 15 tahun untuk 352 MW di kampus Beacon Point di Texas, meningkatkan nilai kontrak asas kampus itu kepada $19,6 bilion dan membawa portfolio AI yang disewakan Hut 8 kepada $26,6 bilion. Penghantaran awal untuk fasa kedua bermula pada Q2 2028. Saham Hut 8 telah melebihi empat kali ganda dalam 12 bulan sebelumnya dan melonjak selepas perjanjian itu. - Core Scientific mengumumkan kemitraan berasaskan AMD pada 28 Julai, dengan sekitar 530 MW ditutupi oleh perjanjian 15 tahun bernilai lebih daripada $14 bilion dalam pendapatan asas yang disewakan; kapasiti disewa keseluruhan mencapai sekitar 1,1 GW (~$24 bilion berpotensi). - TeraWulf melaporkan pendapatan sewa AI/HPC sebanyak $21 juta pada Q1 — melebihi pendapatan penambangan bitcoin untuk pertama kalinya. Mengapa harga saham boleh naik sementara hashrate turun Menutup penambang yang tidak cekap tidak menghapuskan nilai sambungan grid, tanah, fiber dan switchgear. Banyak operator mengubah semula fasiliti menjadi sewa AI jangka panjang yang boleh bertahan selama 15–20 tahun — peralihan yang dipuji pasaran walaupun hashrate rantai menurun. Tetapi nilai kontrak yang diumumkan tidak sama dengan arus tunai: projek memerlukan pembinaan, pembiayaan dan pelancaran pelanggan serta boleh menghadapi kelewatan atau kekurangan permintaan. Bagaimana ini mempengaruhi keselamatan rangkaian dan pengeluaran - Penurunan kesukaran menyakitkan bagi pemain penambangan, tetapi juga menunjukkan mekanisme penyesuaian kesukaran bitcoin berfungsi: penambang lemah meninggalkan, kesukaran turun, dan penambang yang bertahan bersaing untuk bahagian yang lebih besar daripada ganjaran blok tetap. - Pendapatan ganjaran blok yang dinyatakan dalam BTC baru-baru ini mencapai paras terendah harian (hasil yang diprogramkan daripada pembahagian dan variasi kadar blok jangka pendek). Subsidi telah turun dari 50 BTC pada 2009 kepada 3,125 BTC setiap blok selepas pembahagian 2024; pembahagian seterusnya (ke 1,5625 BTC) dijangkakan pada 2028. - Yuran transaksi tidak mengisi jurang ini. Dalam tujuh hari sehingga 13 Julai, penambang mengumpul ~20 BTC dalam yuran (~2,86 BTC/hari), di bawah satu subsidi blok dan mewakili hanya ~0,7% daripada ganjaran blok minggu itu. Dengan kira-kira 144 blok sehari, rangkaian menghasilkan ~450 BTC dalam subsidi harian; yuran di bawah 3 BTC sehari hanya menutup sebahagian kecil. - Oleh itu, soalan bajet keselamatan jangka panjang masih berterusan: keselamatan masa depan bergantung kepada harga BTC yang lebih tinggi, permintaan yuran yang meningkat, peningkatan kecekapan berterusan, atau hashrate yang lebih kecil secara ekonomik boleh diteruskan. Kelemahan yuran semasa tidak bermakna kegagalan keselamatan segera — rangkaian masih beroperasi pada ratusan EH/s dan kesukaran disesuaikan setiap 2.016 blok. Apa yang perlu dipantau seterusnya - Penyesuaian kesukaran seterusnya, dijangka sekitar 9–11 Ogos, akan menunjukkan sama ada kontraksi berterusan. - Milestone korporat: hasil Q2 Hut 8 (4 Ogos), jadual penghantaran kapasiti AI baru, dan sama ada penambang terus menjual simpanan BTC. - Isyarat pasaran yang menunjukkan pemulihan: hashrate dan kesukaran yang menguat atau meningkat, hashprice di atas kos operasi, dan pengurangan jualan perbendaharaan. Pemulihan harga bitcoin yang berterusan akan meningkatkan pendapatan penambang yang dinyatakan dalam dolar. Kesimpulan Penurunan hampir 20% dalam kesukaran menandakan tekanan nyata dalam penambangan bitcoin — tetapi ia juga mencerminkan protokol yang berfungsi menyesuaikan diri terhadap perubahan dalam bekalan kuasa pengkomputeran. Apa yang membuat siklus ini berbeza adalah penggantian beban kerja bitcoin dengan sewa AI/HPC yang mungkin kekal, mengubah beberapa penambang menjadi syarikat tenaga dan pusat data bukan sekadar penghasil crypto tulen. Perubahan struktural ini mencipta pemenang dan pecundang, serta mengalihkan perbincangan tentang bajet keselamatan jangka panjang bitcoin ke wilayah baharu. Pengesahan: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan bukan nasihat pelaburan.