Industri penambangan bitcoin sedang mengalami transformasi yang akan kelihatan tidak masuk akal tiga tahun lalu. Syarikat-syarikat yang membina seluruh identiti mereka di sekeliling penghantaran algoritma SHA-256 kini berlumba untuk menjadi tuan tanah bagi pusat data AI, dan nombor-nombor di sebalik peralihan ini sangat menakjubkan.
Syarikat penambangan awam telah secara kolektif menandatangani kontrak AI dan komputasi berprestasi tinggi bernilai lebih daripada $70 bilion. Sebahagian daripada syarikat-syarikat ini boleh memperoleh sehingga 70% pendapatan mereka daripada AI pada akhir 2026.
Perjanjian yang mendorong transformasi
Core Scientific memimpin dengan perjanjian 15 tahun yang ditandatangani dengan AMD pada 28 Julai 2026, yang mencakup hingga 2.5 GW kapasiti tenaga. Perjanjian ini boleh menghasilkan lebih daripada $14 bilion pendapatan sepanjang hayatnya.
Hut 8 tidak jauh tertinggal. Syarikat tersebut sepenuhnya mengkomersialkan kampus 1 GW Beacon Point di Texas melalui sewa 15 tahun bernilai $9.8 bilion. Perjanjian itu mendorong nilai portfolio yang dijanjikan Hut 8 kepada $26.6 bilion.
Logikanya mudah. Penambang bitcoin menghabiskan bertahun-tahun membangun infrastruktur tenaga besar di lokasi dengan listrik murah. Perusahaan AI sangat membutuhkan tepat itu: banyak tenaga, di tempat-tempat di mana mereka benar-benar dapat terhubung ke jaringan.
Mengapa penambang meninggalkan hash
Komitmen sektor yang menurun terhadap penambangan sudah muncul dalam data rangkaian. Kesukaran penambangan bitcoin turun 7.8% pada Mac 2026 apabila penambang awam mula mengalihkan sumber dan menjual simpanan bitcoin mereka untuk membiayai infrastruktur AI baharu.
Masalah bernilai $50 bilion
Untuk semua nilai kontrak yang menarik perhatian, peralihan ini jauh dari pasti. VanEck melaporkan kesenjangan pendanaan jangka pendek sekitar $50 bilion untuk sektor penambangan pada Jun 2026. Keperluan modal jangka panjang boleh mencapai $221 bilion yang menakjubkan.
Penambang telah menandatangani kontrak yang menjanjikan untuk menghantar kapasiti pengkomputeran AI yang belum mereka bina, dan pembinaannya memerlukan jumlah modal yang besar yang tidak mereka miliki pada masa ini. Menukar fasiliti penambangan menjadi pusat data yang bersedia untuk AI bukanlah perkara yang mudah seperti menukar peranti keras. Beban kerja AI memerlukan sistem penyejukan yang berbeza, infrastruktur rangkaian, piawaian redudansi, dan perjanjian tahap perkhidmatan yang tidak pernah menjadi perhatian operasi penambangan.
Apakah yang dimaksudkan ini kepada pelabur kripto
Tesis pelaburan untuk saham penambangan telah berubah secara mendasar. Model tradisional yang menilai syarikat-syarikat ini berdasarkan hashrate, ramalan harga bitcoin, dan kos tenaga semakin tidak lengkap. Pelabur kini perlu menilai backlog kontrak, kualiti pihak lawan, jadual capex, dan kedudukan pasaran AI bersama dengan metrik kripto biasa.
Pengeluaran modal jangka panjang sebanyak $221 bilion bermaksud risiko pelusuran yang signifikan terhadap pemegang saham sedia ada jika syarikat-syarikat meminta pendanaan daripada pasaran ekuiti untuk membiayai pembangunan mereka.
Bagi rangkaian bitcoin itu sendiri, perpindahan penambang awam ke arah AI boleh mengubah komposisi hashrate ke arah operator persendirian dan antarabangsa, mengubah pengagihan geografi dan korporat kuasa penambangan.