Bitcoin baru sahaja mencatatkan salah satu prestasi mingguan terbaiknya sejak 2020, naik kira-kira 25% pada akhir Ogos untuk menyentuh tertinggi sekitar $80K. ETF spot sedang menyerap modal. Bursa-bursa dipenuhi volume. Dominasi koin stabil sedang retak. Dan syarikat-syarikat yang secara harfiah menghasilkan Bitcoin sebagai pekerjaan mereka? Mereka terlalu sibuk menjual koin mereka dan membina pusat data untuk menikmati perjalanan ini.
Penambang bitcoin awam mengalihkan antara 28,000 hingga 32,000 BTC semasa separuh pertama 2026, simpanan yang bernilai kira-kira $1.78 bilion pada masa itu. Sebahagian besar penjualan itu membiayai peralihan strategik ke arah kecerdasan buatan dan komputasi berprestasi tinggi, dengan penambang secara kolektif mengikat lebih daripada $70 bilion kepada sektor-sektor tersebut.
Kenaikan yang semua orang hadir untuk
Nombor-nombor tersebut menceritakan kisah yang bersih mengenai modal yang berpindah dengan kuat ke aset berisiko. ETF Bitcoin spot menarik aliran bersih kira-kira $3.8 bilion dalam tempoh tiga minggu sehingga awal September, termasuk lonjakan sehari sebanyak $731 juta.
Sementara itu, peruntukan koin stabil dalam portfolio kripto turun 22% semasa tempoh kenaikan. Pasar kripto keseluruhan meningkat kepada hampir $2.7 bilion. Bursa mendapat faedah terus daripada peningkatan aktiviti perdagangan, dengan isipadu meningkat di seluruh platform utama.
Satu isyarat yang sangat menunjukkan: dominasi USDT menunjukkan kemungkinan “death cross”, di mana purata bergerak 50-hari jatuh di bawah purata bergerak 200-hari, mencadangkan dominasi koin stabil melemah.
Mengapa penambang tertinggal
Kesulitan penambang adalah kajian kes dalam kos peluang. Sepanjang H1 2026, sektor penambangan menghadapi kombinasi yang memburukkan antara harga bitcoin yang lesu dan peningkatan perbelanjaan operasi, di mana menjual bitcoin yang ditambang kurang merupakan strategi dan lebih merupakan mekanisme penjagaan diri.
Hashprice meningkat lebih daripada 24% pada Ogos seiring kenaikan harga bitcoin. Sesetengah penambang telah mula meminjam berdasarkan simpanan bitcoin yang tinggal, bukannya menjualnya, perubahan yang menandakan keyakinan yang semakin meningkat terhadap potensi kenaikan lanjut.
Angin ekonomi makro dan apa yang akan datang seterusnya
Kenaikan ini tidak berlaku dalam kekosongan. Inisiatif likuiditi Perbendaharaan AS memberikan latar belakang makro yang menyokong aset berisiko secara luas. Short squeeze yang meluas memperkuat pergerakan ini, dan aliran masuk ETF memberikan permintaan yang stabil di bawah pasaran.
Sebuah konsorsium 21 institusi kewangan utama dilaporkan merancang untuk melancarkan usaha koin stabil baharu yang ditargetkan untuk tahun 2027, yang boleh menarik modal institusi baharu ke dalam ekosistem kripto yang lebih luas.
Perbezaan antara penambang dan sektor kripto lain menunjukkan ketegangan yang berulang dalam industri ini. Bursa dan penerbit koin stabil, yang pendapatan mereka meningkat secara langsung dengan aktiviti pasaran, segera menangkap keuntungan dari kenaikan tersebut. Syarikat penambangan, yang terikat pada komitmen infrastruktur jangka panjang dan kehabisan simpanan bitcoin mereka, secara struktur lebih perlahan untuk mendapat manfaat.