Banyak pelabur bertanya soalan yang sama:
Mengapa bitcoin tidak naik?
Produk ETF sudah wujud. Pengambilan oleh korporat berterusan. Kerangka peraturan semakin membaik. Namun, bitcoin telah jatuh ke kisaran $60,000 dan baru-baru ini mencapai paras terendah kitaran baharu.
Jawapannya mungkin bukan bitcoin itu sendiri.
Sebaliknya, bitcoin bersaing untuk modal melawan tema kuat seperti kecerdasan buatan dan gelombang potensial IPO teknologi besar. Semasa pelabur berpindah ke peluang ini, kripto menghadapi kekurangan pembeli baharu.
Namun, data on-chain menceritakan satu kisah penting.
Tiga petunjuk menonjol:
• Nisbah LTH-SOPR / STH-SOPR
• Bekalan dalam Keuntungan
• Purata Bergerak 200-Minggu dan Harga Direalisasikan
Nisbah LTH-SOPR / STH-SOPR telah jatuh secara ketara, menunjukkan bahawa pemegang jangka panjang tidak lagi merealisasikan keuntungan besar seperti yang dilihat semasa pasaran bull sebelumnya.
Bekalan dalam Keuntungan telah turun kepada kira-kira 47%, bermakna lebih daripada separuh pemegang bitcoin kini berada pada titik impas atau dalam kedudukan rugi. Ini merupakan perbezaan tajam berbanding keadaan pasaran bull, apabila lebih daripada 90% bekalan sering berada dalam keuntungan.
Pada masa yang sama, bitcoin mendekati dua paras penilaian penting secara sejarah: purata bergerak 200-minggu dan Harga Direalisasikan. Kedua-duanya bertindak sebagai zon sokongan utama semasa pasaran bear sebelumnya.
Secara keseluruhan, petunjuk-petunjuk ini menunjukkan bahawa kelebihan spekulatif sebahagian besarnya telah dikeluarkan dari sistem. Sentimen pasaran telah berubah dari euforia kepada berhati-hati, dan pelabur memasuki tempoh kesabaran dan pengumpulan.
Ini tidak menjamin bahawa dasar sudah terbentuk. Namun, ia menunjukkan bahawa bitcoin tidak mengalami kegagalan struktur. Sebaliknya, ia sedang mengalami kekurangan permintaan sambil bersaing dengan beberapa naratif pelaburan terkuat di pasaran global.
Sekarang, pasaran masih berada dalam fasa ujian dasar yang kritikal. Gerakan besar seterusnya kemungkinan akan bergantung kepada sama ada modal baharu kembali ke ekosistem bitcoin.
