Bitcoin bertahan pada $69,000 semasa pasaran memasuki fasa akumulasi sehingga Mac

Bitcoin (BTC) telah kembali ke dalam selang konsolidasi yang biasa antara kira-kira $65,000 dan $74,000 selepas usaha singkat untuk menembusi dinding rintangan lebih tinggi pada sekitar $76,000 awal minggu ini gagal.

Diperdagangkan sekitar $69,000 pada masa penulisan, analitik atas rantai dari Glassnode dan ulasan pasaran daripada analis menunjukkan bahawa pasaran kemungkinan akan kekal dalam fasa akumulasi sehingga akhir Mac, dengan beberapa indikator menunjukkan kemeruapan jangka pendek yang lebih rendah tetapi kedudukan pertahanan yang lebih tinggi.

Post Glassnode di X (dahulunya Twitter) menonjolkan kedudukan tertinggi dalam pasaran derivatif: minat terbuka pilihan mencapai paras tertinggi sepanjang masa sebelum tamat tempoh kuartal semasa.

Penempatan yang lebih tinggi itu mungkin masih mencerminkan pertahanan jangka pendek berbanding keyakinan arah, dan syarikat itu mencatat bahawa gambaran penempatan dan perasaan yang diperbaharui sepatutnya menjadi lebih jelas selepas jatuh tempo 27 Mac.

Metrik kemeruapan menunjukkan tanda-tanda normalisasi. Kemeruapan tersirat pada harga sama (1-minggu ATM IV) telah menurun dari sekitar 70% kepada 53%, dan jangka masa yang lebih panjang telah turun kira-kira 10 vols dari paras tertinggi terkini. Penurunan kemeruapan tersirat ini menunjukkan pedagang mengharapkan fluktuasi harga yang kurang ketara dalam jangka masa terdekat.

Walaupun IV menurun, ukuran skew kembali melebar ke arah penurunan. Selepas tembusan gagal ke $75,000, permintaan untuk perlindungan penurunan muncul semula, dan skew 25-delta bergerak ke julat 15–20%. Premium yang diperbaharui untuk pilihan jual mencerminkan kehati-hatian di kalangan peserta yang mencari perlindungan terhadap pembalikan.

Peringatan itu muncul dalam dinamika aliran. Glassnode melaporkan bahawa nisbah put/call menandakan momentum terhad untuk mengekalkan dorongan di atas $75,000. Dalam perjalanan naik, aliran didominasi oleh pengeluaran put di atas $72,000—tanda klasik bahawa pasaran kehilangan momentum breakout—sementara penarikan balik disertai dengan lonjakan singkat dalam pembelian call.

Dalam rekod 24 jam terkini, pembelian put memimpin dengan bahagian 30.7% daripada aktiviti, manakala call tertinggal pada sekitar 10%, menekankan sikap pertahanan selepas penolakan pada $75,000.

Posisi gama juga telah disesuaikan. Untuk jatuh tempo Q1, eksposur gama pendek sekitar strike 75,000 berkurang dari $3.9 bilion kepada $2.4 bilion dalam masa kurang daripada dua hari, dengan pelepasan sebanyak $1.5 bilion apabila harga bergerak menjauh dari tahap tersebut.

Pengurangan paparan gama mengurangkan keperluan bagi pedagang untuk menghedging secara dinamik, yang seterusnya boleh meredakan aliran arah dan membantu menjelaskan sebahagian daripada penarikan balik.

Sehubungan dengan itu, premium risiko kemeruapan (VRP) telah diset semula. Dalam seminggu terakhir, kedudukan short-gamma telah menguntungkan kerana kemeruapan tersirat melebihi kemeruapan yang benar-benar berlaku, tetapi kemeruapan yang benar-benar berlaku meningkat semasa jualan, mengecutkan VRP.

Dengan VRP hampir seimbang, harga pilihan kini kelihatan lebih bernilai adil—petunjuk lain bahawa pasaran mungkin sedang menetap dalam julat konsolidasi daripada bersiap untuk lompatan segera.

Apabila datang kepada analisis harga penuh, pakar pasaran Ali Martinez baru-baru ini menandai latar belakang teknikal jangka panjang yang mungkin bersifat membina. Beliau mencatat bahawa bitcoin sedang mendekati garis tren berbilang tahun yang telah menyokong kemajuan besar dalam kitaran sebelumnya.

Pakar tersebut menegaskan bahawa setiap sentuhan terhadap sokongan asas ini dalam sembilan tahun terakhir telah mendahului kenaikan yang signifikan: larian parabola pada 2017, pemulihan pada 2020 selepas kejatuhan COVID, dan pemulihan pada 2022 selepas kegagalan FTX.

Garis tren itu kini berada antara kira-kira $60,000 dan $56,000; jika ia bertahan, Martinez percaya kawasan itu boleh menjadi lebih daripada sekadar zon pantulan dan berfungsi sebagai platform pelancaran berpotensi untuk fasa beli seterusnya yang berterusan.

Gambar unggulan dari OpenArt, carta dari TradingView.com