Bitcoin Jatuh Di Bawah $75K Sebagai Bekalan LTH Rekod Menunjukkan Permintaan Lemah

Bitcoin telah menyerah ambang $75,000 apabila tekanan jual meningkat, menghapus sebahagian besar keyakinan yang dibina semasa pemulihan dari rendah April. Penurunan ini lebih daripada penarikan semula biasa — ia telah memaparkan retak dalam gambaran permintaan yang selama ini menjadi asas kepada pihak beli on-chain. Mengapa metrik pemegang jangka panjang yang rekod kini mengkhawatirkan analis Bekalan pemegang jangka panjang (LTH) telah meningkat kepada rekod 15.8 juta BTC — angka yang, berdasarkan logik on-chain konvensional, sepatutnya bersifat bullish. Lebih banyak koin dalam dompet jangka panjang biasanya bermaksud bekalan yang lebih cair, struktur pasaran yang lebih ketat, dan asas harga yang lebih kukuh. Namun, XWIN Research Japan telah memperkuatkan pembacaan bertentangan terhadap metrik yang sama, berdasarkan analisis yang dipopularkan oleh CryptoQuant: jumlah LTH yang rekod mungkin tidak mencerminkan keyakinan baru, tetapi lebih kepada kurangnya pembeli baru. Alih-alih akumulasi sengaja, koin-koin tersebut hanya “berusia” ke dalam kategori LTH kerana tidak diperdagangkan — hasil daripada permintaan yang melemah, bukan keyakinan yang meningkat. Apa yang ditunjukkan oleh data Kes XWIN menyatukan beberapa isyarat on-chain dan pasaran yang menunjukkan permintaan lemah: - Bekalan LTH pada rekod 15.8 juta BTC, sebahagiannya disebabkan oleh koin lama yang dipegang Coinbase berpindah ke status LTH semasa masa berlalu, bukan melalui akumulasi sengaja. - Pemegang paus (alamat 1,000–10,000 BTC) telah berhenti berkembang dan sedang menurun menuju pertumbuhan tahunan negatif. - Pemegang lumba-lumba (100–1,000 BTC) — kumpulan yang merangkumi pembelian ETF dan korporat yang signifikan — telah melambat dengan tajam sejak akhir 2025. - Aliran ETF telah melemah, Premium Coinbase mencatatkan pembacaan negatif, alamat aktif menurun, dan metrik permintaan on-chain melambat. Dengan ringkas: Bitcoin tidak mempunyai masalah penjual sekarang — ia mempunyai masalah pembeli. Bekalan LTH yang rekod kelihatan kurang seperti bekalan yang dikunci oleh penganut dan lebih seperti gejala penyerapan yang redup pada tahap harga semasa. Gambaran teknikal: aras utama dan senario jangka pendek Dari segi harga, Bitcoin sedang diperdagangkan hampir pada $72,600 selepas kehilangan zon sokongan penting $74,000–$75,000 yang menjadi asas pemulihan April hingga Mei. Kegagalan ini mempunyai kesan teknikal yang bermakna: - BTC kembali di bawah purata bergerak 50-hari dan sedang menguji persimpangan purata bergerak 100-hari dan kawasan permintaan mendatar utama. - Tinggi Mei hampir $82,000 menandakan penolakan jelas, dengan penjual mengambil kembali kawalan sebelum BTC mampu mencabar purata bergerak 200-hari yang menurun (sekitar $80,000). - Sejak penolakan itu, pasaran telah membentuk siri tinggi lebih rendah dan rendah lebih rendah — struktur bearish jangka pendek. Aras utama untuk dipantau - Pivotal segera: $72,000–$73,000 — resisten lama yang berubah menjadi sokongan; bagaimana zon ini bertindak akan menentukan langkah besar seterusnya. - Kes bullish: mengambil semula $75,000 untuk membuka larian ke arah $78,000 dan berpotensi menguji semula $82,000. - Kes bearish: kegagalan mengekalkan $72k–$73k akan memaparkan zon permintaan utama seterusnya hampir $65,000–$66,000, di mana pembeli masuk selepas jualan besar Februari. Kesimpulan Kelemahan pasaran baru-baru ini ditegaskan oleh isyarat-isyarat yang bertemu: aliran ETF yang melambat, permintaan on-chain yang lemah, aktiviti rangkaian yang menurun, dan bekalan LTH rekod yang mungkin merupakan gejala ketidakaktifan bukan keyakinan. Sehingga aliran ETF, akumulasi paus, dan aktiviti rangkaian pulih, Bitcoin kelihatan berada dalam fasa pemulihan permintaan — bukan pasaran bull yang disahkan. Kawasan $72k–$73k telah menjadi titik belok segera yang akan dipantau rapat oleh pedagang dan pelabur. Gambar utama: ChatGPT. Carta: TradingView.com.