Bitcoin jatuh 46% dari puncak $126,000 apabila XWIN Research menyebutnya sebagai pasaran beruang awal

Pelbagai analis percaya bahawa trend penurunan bitcoin yang sedang berlangsung hanya mewakili koreksi pasaran bull, tetapi apakah data pasaran katakan?

Bitcoin kini telah jatuh selama lima bulan berturut-turut dan diperdagangkan 46% di bawah tinggi sepanjang masa sebanyak $126,000. Walau bagaimanapun, walaupun terdapat tren penurunan ini, analis masih menolak untuk menyebutnya sebagai pasaran bear penuh. Mereka percaya bahawa Bitcoin hanya mengalami koreksi dalam satu siklus bull yang lebih besar, bukan memasuki musim sejuk kripto yang lain.

Namun demikian, XWIN Research, sebuah firma penyelidikan Jepun, tidak bersetuju. Firma tersebut berhujah bahawa bitcoin telah memasuki peringkat awal pasaran beruang. Menurut XWIN, banyak pelabur gagal melihatnya kerana paras harga hari ini masih lebih tinggi daripada yang mereka lihat dalam pasaran beruang sebelumnya.

• Bitcoin telah jatuh 46% dari puncaknya $126,000 dan kini diperdagangkan sekitar $67,900 selepas lima bulan berturut-turut menurun.
• XWIN Research mengatakan bitcoin telah memasuki fasa awal musim sejuk, dengan Indeks Ketakutan & Keserakahan pada 14 dan tekanan jualan struktur kelihatan dalam data aliran modal.
• Pada tahun 2024, aliran masuk sebanyak $10 bilion memperluaskan kapitalisasi pasaran, tetapi pada tahun 2025, aliran masuk melebihi $300 bilion berlaku serentak dengan penurunan kapitalisasi pasaran.
• Kerugian nyata bersih baru-baru ini mencapai $13,6 miliar, menyamai ekstrem yang terlihat selama pasar bear 2022, meskipun dasar masa lalu terbentuk sekitar lima bulan setelah kerugian puncak.
• Bitcoin telah menurun 41% dalam empat bulan berturut-turut yang rugi, corak yang terakhir dilihat pada 2018, dengan penurunan serupa sebelumnya direkodkan semasa pasaran beruang 2022.

Dalam analisis CryptoQuant baru-baru ini, XWIN Research menyimpulkan bahawa pasaran semasa tidak lagi menunjukkan penarikan semula yang sihat di dalam tren bull. Sebaliknya, ia kelihatan lebih dekat kepada fasa awal musim sejuk kripto, atau bahkan kembalinya ke satu.

Syarikat itu mempersembahkan sebab-sebab mengapa ramai peserta menolak idea ini. Pertama, pelabur masih mengingat kesakitan tahun 2022, dan mereka tidak ingin mengalami semula ia. Selain itu, bitcoin diperdagangkan pada harga nominal yang jauh lebih tinggi berbanding semasa musim sejuk terakhir, yang membuat situasi ini terasa berbeza.

Selain itu, pelancaran ETF spot, pengambilan yang lebih kuat oleh institusi, dan infrastruktur yang diperbaiki juga memberikan keyakinan kepada ramai orang bahawa sejarah tidak akan berulang. Sebagai contoh, pemimpin industri seperti Strategy’s Michael Saylor telah mencadangkan bahawa pasaran bull akan berterusan hingga tahun ini.

Namun, XWIN Research menekankan bahawa harga sahaja tidak menentukan musim sejuk. Secara khusus, perubahan bekalan dan permintaan, aliran modal, dan perasaan memberikan data sebenar. Kini, Indeks Ketakutan & Keserakahan berada pada 14, satu tahap yang diklasifikasikan sebagai Ketakutan Ekstrem. Syarikat itu mencatat bahawa penurunan perasaan serupa muncul dalam kitaran sebelum ini sebelum harga menyesuaikan ke bawah.

Data arus modal juga menunjukkan keadaan musim sejuk. Pada 2024, $10 bilion aliran masuk membantu memperluas kapitalisasi pasaran Bitcoin’s. Namun, pada 2025, lebih daripada $300 bilion mengalir ke pasaran, tetapi kapitalisasi pasaran menurun.

XWIN Research melihat ini sebagai tanda tekanan jualan yang berterusan. Data keuntungan pada rantai juga menunjukkan keuntungan yang direalisasikan menurun walaupun tahap harga tinggi, yang menunjukkan kekuatan dalaman yang melemah.

Berdasarkan data ini, XWIN Research percaya bahawa bitcoin mungkin sudah memasuki musim sejuk, walaupun harga yang lebih tinggi dan infrastruktur yang lebih kuat menunda pengiktirafan yang lebih luas. Syarikat itu mengatakan ia akan mempertimbangkan semula pandangan ini jika aliran ETF menstabil dan jika agihan atas rantai melambat dengan jelas.

Sementara itu, carta yang menyertai laporan XWIN memaparkan dua definisi musim sejuk Bitcoin. Menurut definisi luas, musim sejuk berlangsung dari puncak November 2021 hingga titik terendah November 2022. Semasa tempoh satu tahun itu, Bitcoin turun dari tertinggi sepanjang masa dan menarik keseluruhan pasaran kripto ke dalam trend bearish.

Namun, menurut definisi yang lebih sempit, fasa musim sejuk utama berlangsung dari Mei 2022 hingga November 2022. Tempoh ini termasuk kegagalan LUNA, kegagalan Three Arrows Capital (3AC), dan kebangkrutan FTX.

Namun, tidak semua setuju bahawa pasaran beruang sudah bermula. Pelabur dan komentator Tuan Crypto Whale berkongsi apa yang disebutnya sebagai Peta Jalan Bull Run 2026.

2026 Peta Jalan Bull Run:

Februari → Perangkap beruang
Mac → Tembusan bitcoin
April → musim altcoin
Mei → ATH baharu sekitar $215K
Jun → Perangkap lembu
Julai → Pencairan berantai
Ogos → Pasar beruang bermula

Simpan ini. Mari kita semak semula dalam 6 bulan. 🔖 pic.twitter.com/8pudGTrTqR

— Tuan Crypto Whale 🐋 (@Mrcryptoxwhale) 8 Februari 2026

Secara ketara, beliau percaya bahawa tren penurunan semasa bulan ini ialah perangkap beruang dan akan membawa kepada lompatan bitcoin pada bulan Mac. Beliau meramalkan musim altcoin pada bulan April dan rekod tertinggi baharu sekitar $215,000 pada bulan Mei. Selepas itu, beliau melihat perangkap lembu pada bulan Jun, kaskade pencairan pada bulan Julai, dan permulaan rasmi pasaran beruang pada bulan Ogos.

Sementara itu, Bitcoinsensus melaporkan bahawa kerugian nyata Bitcoin telah mencapai tahap yang serupa dengan masa terburuk pasaran bear 2022. Tiga hari yang lalu, kerugian nyata mencapai $13.6 bilion.

🚨 BESAR: #Bitcoin Kerugian Terwujud Mencapai Paras Ekstrem Pasar Beruang 💥

Kerugian Nyata Bersih bitcoin kini sebanding dengan tahap terburuk pasaran bear 2022.

Hanya 3 hari yang lalu, kerugian yang tersedar mencapai $13.6 BILION. 📉

Namun, perlu diperhatikan:
🔹 Puncak kerugian tahun 2022 datang ~5 bulan… pic.twitter.com/cSEdMznJhN

— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) 11 Februari 2026

Namun, Bitcoinsensus mengingatkan pelabur bahawa pada 2022, kerugian yang direalisasikan mencapai puncaknya kira-kira lima bulan sebelum dasar pasaran sebenar terbentuk, yang menunjukkan bahawa dasar mengambil masa untuk berkembang.

Penulis CryptoQuant Woo Minkyu juga memperingatkan tiga bulan lalu bahawa Bitcoin sudah memasuki pasaran beruang, dengan merujuk kepada Indikator Momentum Kitaran Bitcoin (BCMI), sementara ia masih diperdagangkan di atas $86,000. Hari ini, Bitcoin diperdagangkan pada $67,900.

Selain itu, prestasi terkini Bitcoin kelihatan semakin serupa dengan pasaran bear sebelumnya. Aset ini telah mencatat empat bulan berturut-turut kerugian dan masih berada di landasan untuk mencatat kelima. Sepanjang tempoh ini, Bitcoin telah jatuh 41%.

Masa terakhir Bitcoin mencatat empat bulan berturut-turut penurunan adalah semasa pasaran bear 2018, bukan pun semasa 2022. Masa terakhir ia mengalami penurunan 41% berlaku semasa pasaran bear 2022.