Simpanan bank turun sebanyak $77,579 bilion berdasarkan purata mingguan minggu lepas yang berakhir pada 29 Julai. Beberapa hari kemudian, anggaran pinjaman Perbendaharaan AS untuk Julai hingga September meningkat sebanyak $68 bilion. Tindakan tumpang tindih ini menimbulkan persoalan terhadap struktur likuiditi Bitcoin. Beberapa faktor bergerak melalui neraca Fed, mengaburkan sebarang hubungan langsung antara tunai Perbendaharaan dengan penurunan simpanan.
Anggaran pinjaman Perbendaharaan AS yang dikeluarkan pada 3 Ogos meletakkan keseimbangan tunai akhir September pada $950 bilion. Berbanding dengan asas 4 Mei, peningkatan utama ialah $68 bilion. Kurangkan keseimbangan permulaan yang lebih tinggi sebanyak $19 bilion, dan revisi bertambah kepada $87 bilion, didorong terutamanya oleh aliran tunai bersih yang lebih rendah.
Langkah ini mengeluarkan penggulungan tambahan lelongan SOMA dan termasuk pembiayaan yang diperlukan untuk penebusan SOMA. Ia mengikuti pinjaman bersih, manakala penerbitan kasar mengikuti ukuran yang berbeza. Pengumuman Perbendaharaan merangkumi pembiayaan kerajaan. Bitcoin masuk ke gambaran seterusnya melalui kesan terhadap pasaran tunai dan pembiayaan.
Pengeluaran H.4.1 Federal Reserve menunjukkan keseimbangan simpanan mingguan purata pada $2.984570 trilion untuk minggu yang berakhir pada 29 Julai, turun daripada $3.062149 trilion untuk minggu yang berakhir pada 22 Julai. Dalam perbandingan tarikh yang sama, Akaun Umum Baitul Mal, akaun tunainya di Fed, meningkat daripada $829.623 bilion kepada $910.776 bilion.
Gambaran pada Rabu, 29 Julai ialah $2.944541 trilion dalam simpanan dan $970.442 bilion dalam TGA. Kenaikan TGA sebanyak $81.153 bilion merupakan komponen terbesar yang disenaraikan dalam peningkatan purata mingguan deposit sebanyak $89.880 bilion selain daripada keseimbangan simpanan. Item lain dalam neraca Fed juga bergerak, jadi tunai Perbendaharaan hanyalah sebahagian daripada cerita simpanan minggu itu. Sumber pendanaan pembeli membentuk sejauh mana tekanan mencapai simpanan bank, dan operasi Fed boleh mengalihkan aliran tersebut.
Peminjaman Perbendaharaan AS: campuran pembiayaan 5 Ogos adalah ujian
Kementerian Kewangan menjadualkan butiran pembiayaan Q3 pada 8:30 pagi pada 5 Ogos. Pada 1:53 pagi UTC pada 4 Ogos, indeks penggantian kuartalan terus menunjukkan penyata dasar, jadual pelelongan, dan jadual beli semula sebagai tertunda.
Pakej 5 Ogos akan mengubah jumlah pinjaman tunggal menjadi peta pembiayaan sebenar. Pembahagian bon-cadangan dan saiz lelongan menunjukkan di mana beratnya terletak, dengan jadual beli semula yang melengkapkan gambaran keseluruhan. Kesan simpanan bagi rancangan yang berat dengan bon mengikuti sumber pendanaan pembeli. Lebih banyak bekalan bon bergantung pada permintaan untuk hutang jangka panjang.
Dalam catatan pada 9 Julai, Pengurus SOMA Roberto Perli memanggil simpanan mencukupi dan memperingatkan bahawa penerbitan bil bersih yang berat pada Julai dan Ogos 2026 boleh mengencangkan pasaran wang. Berucap dalam kapasiti peribadinya, beliau juga meninggalkan ruang untuk menyesuaikan pembelian pengurusan simpanan apabila keadaan berubah.
Pada 3 Ogos, operasi reverse-repo semalam New York Fed menerima $2.127 bilion daripada empat pihak berlawan. Angka itu adalah ukuran sehari bagi penggunaan fasilitas. Bagi minggu yang berakhir pada 29 Julai, purata reverse-repo yang lebih luas oleh Fed ialah $343.947 bilion, dengan $342.803 bilion dipegang oleh akaun rasmi asing dan antarabangsa. Baki ini berada dalam kategori akaun yang berbeza daripada fasilitas semalam tempatan.
Sinyal makro seterusnya bitcoin datang dari sistem perpipaan. Peta pembiayaan 5 Ogos akan menunjukkan di mana Perbendaharaan meletakkan beratnya. Imbangan cadangan selepas penyelesaian akan menunjukkan sama ada tekanan mencapai minat terhadap risiko yang lebih luas.
Post Esok melihat perangkap likuiditi besar untuk bitcoin kerana Perbendaharaan AS sedang menguras $77 bilion daripada simpanan bank pertama kali muncul di CryptoSlate.