ETF bitcoin spot AS mengalami aliran keluar bersih sebanyak $396.6 juta pada Rabu, memperpanjang rentetan kerugian yang sudah menyakitkan menjadi 13 hari perdagangan berturut-turut. Kerugian kumulatif sejak rentetan bermula pada 14 Mei: sekitar $4.4 bilion dalam penarikan, menurut data dari SoSoValue.
Itu menjadikan ini runtuman penebusan yang paling panjang tanpa putus sejak ETF Bitcoin spot diperkenalkan pada Januari 2024.
Bitcoin itu sendiri telah jatuh kira-kira 21% sejak puncaknya pada 15 Mei, dengan tekanan jual dari saluran ETF yang memperburuk keadaan yang sudah sukar bagi mata wang kripto terbesar.
Di mana wang sedang meninggalkan
Kepercayaan iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, ETF Bitcoin spot terbesar berdasarkan aset, menyumbang sebahagian besar penarikan harian. Produk Fidelity dan Grayscale mengikuti tren ini, dengan arus keluar yang konsisten di kalangan penerbit utama, bukan penjualan yang terkumpul daripada satu dana sahaja.
Aliran mingguan terbesar semasa rentang 13 hari mencapai $1.42 bilion untuk minggu yang berakhir pada 29 Mei. Walaupun angka penarikan yang menarik perhatian media, aliran bersih kumulatif ke dalam ETF Bitcoin spot sejak pelancarannya pada Januari 2024 masih berada hampir pada paras tertinggi sejarah.
Apa yang mendorong penarikan keluar
Penjelasan paling mudah ialah pengambilan keuntungan. Bitcoin mengalami kenaikan kuat menjelang pertengahan Mei, dan pembalikan seterusnya memberikan alasan kepada pemegang institusi untuk mengurangkan kedudukan. Ketidakpastian makroekonomi telah membuat pemegang institusi lebih berhati-hati terhadap semua kelas aset. Terdapat juga realiti mekanikal bahawa arus keluar ETF mencipta tekanan jualan terhadap aset asas: apabila pelabur menukar saham, peserta berkuasa menjual bitcoin untuk menyelesaikan penukaran tersebut, yang boleh memicu penukaran lanjut daripada pelabur yang memantau penurunan kedudukan mereka.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Beberapa analis memandang rentang semasa sebagai kemungkinan fasa kapitulasi. Dalam sejarah pasaran kripto, tempoh panjang penjualan institusi dan kapitulasi sering mendahului titik rendah harga yang signifikan.
Lanskap persaingan di kalangan penerbit ETF juga patut dipantau. Jika IBIT BlackRock terus mengalami penebusan yang jauh lebih besar berbanding pesaing, ia boleh menandakan peralihan dalam preferensi institusi bukan keluaran menyeluruh dari kelas aset ini.