Pemasukan ETF Bitcoin Melambat, Analis Mewanti-wanti Risiko Koreksi yang Meningkat

TL;DR

• Aliran Bitcoin ETF melambat selepas lonjakan awal yang membantu mendorong harga melebihi $100,000, menimbulkan kebimbangan mengenai kesinambungan jangka pendek.
• Emas jauh lebih unggul berbanding bitcoin sejak awal 2024, menandakan peralihan modal ke aset-aset dengan kemeruapan yang lebih rendah.
• Walaupun ramalan bearish, pengambilan oleh institusi dan tingkah laku pemegang jangka panjang terus menyokong trajektori pertumbuhan luas bitcoin.
  

  ---

Bitcoin ETF momentum menunjukkan tanda-tanda melambat selepas berbulan-bulan aliran masuk yang kuat yang membantu mendorong harga naik. Perubahan ini memicu perbincangan di kalangan analis mengenai sama ada kempen kenaikan tersebut mewakili perubahan struktur yang kekal atau gerakan akhir kitaran yang didorong oleh likuiditi dan perasaan.

Bitcoin Mungkin Menjadi Panduan Pemulihan Aset Risiko

Pelancaran ETF Bitcoin AS pada 2024 membantu mendorong harga melebihi $100,000 dan mungkin membimbing penyesuaian kembali ke arah $10,000. Yang menarik daripada grafik saya ialah kripto pertama yang mencapai puncak pada 2025 bersama pasaran saham AS… pic.twitter.com/LCKF213Ss4

— Mike McGlone (@mikemcglone11) 9 April 2026

Sejak persetujuan ETF Bitcoin spot AS pada awal 2024, produk seperti BlackRock’s iShares Bitcoin Trust memainkan peranan utama dalam meningkatkan harga Bitcoin sebanyak kira-kira 50%. Pelancaran ini memperluas akses kepada pelabur institusi dan menempatkan Bitcoin lebih kukuh di dalam pasaran kewangan tradisional.

Data terkini, bagaimanapun, menunjukkan bahawa aliran masuk telah melambat berbanding fasa awal selepas persetujuan. Sementara itu, emas telah meningkat sebanyak kira-kira 135% dalam tempoh yang sama, melampaui bitcoin dan menarik perhatian pelabur yang mencari kemeruapan yang lebih rendah.

Bloomberg Intelligence strategist Mike McGlone berhujah bahawa perbezaan ini mencerminkan peralihan yang lebih luas menjauhi aset berisiko tinggi. Beliau menunjuk kepada bitcoin trading berhampiran $72,000, jauh di bawah puncak 2025nya pada $126,200, sebagai bukti bahawa momentum telah melemah.

Walaupun begitu, permintaan ETF masih jauh lebih tinggi berbanding tahap sebelum 2024, menunjukkan bahawa penglibatan institusi dalam bitcoin terus membesar walaupun terdapat fluktuasi jangka pendek.

Bitcoin tetap kira-kira empat kali lebih volatil berbanding S&P 500, satu faktor yang terus mempengaruhi bagaimana pelabur institusi mengalokasikan modal. Berdasarkan asas yang disesuaikan dengan risiko, ekuitas baru-baru ini memberikan pulangan yang lebih stabil, memperkuat daya tariknya semasa tempoh ketidakpastian makro.

McGlone menghubungkan puncak bitcoin dengan persekitaran pasaran yang lebih luas, di mana penilaian ekuiti berbanding PDB mencapai paras yang tidak pernah dilihat sejak 1928. Menurut pandangannya, keselarasan ini menunjukkan bahawa kenaikan bitcoin dipengaruhi oleh likuiditi berlebihan, bukan perubahan abadi dalam penilaian.

Namun, banyak analis yang fokus pada kripto menentang jangkaan penurunan yang berpanjangan. Mereka berhujah bahawa infrastruktur ETF telah meningkatkan likuiditi, transparansi, dan aksesibiliti. Metrik di atas rantai juga menunjukkan bahawa pemegang jangka panjang terus mempertahankan kedudukan mereka, yang membantu mengurangkan kemungkinan jualan tajam.

Indikator jangka pendek menunjukkan momentum yang lebih lemah, tetapi prospek jangka panjang masih berkaitan dengan tren pengambilan dan kitaran likuiditi makro. Walaupun beberapa analis memperingatkan tentang penyesuaian yang lebih dalam, peranan bitcoin yang semakin meningkat dalam portfolio institusi menunjukkan bahawa kemeruapan mungkin membentuk semula trajektori, bukan membalikkan ia sepenuhnya.