Pendiri BitMEX, Arthur Hayes, mengatakan bitcoin sedang menunjukkan amaran serius mengenai likuiditi dolar yang belum diakui oleh pasaran saham.
Sementara Nasdaq kekal datar, bitcoin telah jatuh dari paras tertingginya, menandakan apa yang digambarkan oleh Hayes sebagai krisis kredit yang didorong oleh AI.
Perbezaan ini menunjukkan ekuiti tradisional sedang menilai risiko sistemik dengan tidak tepat.
Poin Utama
- Isyarat Pasaran: Pemisahan bitcoin daripada Nasdaq yang stabil menunjukkan penarikan tajam likuiditi dolar.
- Tesis Makro: Hayes meramalkan kemajuan AI akan memicu kehilangan pekerjaan kalangan pekerja kantoran, yang menyebabkan gagal bayar kredit pengguna.
- Data Penting: Pasar derivatif kripto mengalami pembersihan leveraj sebesar $12 bilion dalam seminggu sahaja.
Mengapakah Korelasi Antara Bitcoin dan Nasdaq Putus?
Bitcoin telah diperdagangkan sejajar dengan saham teknologi selama berbulan-bulan, dengan korelasi meningkat hingga 0.75 pada Januari 2026.
Hubungan itu telah terputus. Walaupun Nasdaq 100 kekal stabil, risiko pasaran beruang semakin meningkat untuk kripto kerana Bitcoin mundur ketara dari tertinggi sepanjang masa $126,080 pada Oktober 2025.
Hayes berhujah bahawa perpecahan ini bukanlah bunyi pasaran yang tidak bersalah. Dalam posting Substacknya “This Is Fine”, beliau menyatakan bahawa bitcoin bertindak balas terutamanya terhadap keadaan kredit fiat.
Dia membayangkan satu senario di mana penggusuran ekonomi menghentikan ekonomi “Pax Americana”. Dalam pandangan ini, bitcoin bertindak sebagai burung canari di tambang arang, menetapkan harga untuk tekanan likuiditi sebelum ia melanda pasaran saham yang lebih luas.
Data di Sebalik Gerakan Tersebut
Nombor-nombor menyokong teori penarikan likuiditi. Kepentingan terbuka niaga hadapan bitcoin runtuh sebanyak kira-kira 20% dalam seminggu sahaja, turun daripada $61 bilion kepada $49 bilion.
Pelepasan leveraj yang pantas ini menunjukkan bahawa modal sedang melarikan diri dari sektor kripto lebih cepat daripada kewangan tradisional.
Sementara landskap likuiditi mengerap akibat Federal Reserve menarik balik fasiliti reverse repo, amaran mengenai krisis penuh mungkin berlebihan.
Faktor-faktor khusus kripto, seperti regulasi yang terhenti dan kehabisan arus ETF, juga memperburuk penurunan Bitcoin.
Menariknya, bitcoin telah kehilangan kepekaannya terhadap dolar itu sendiri. Aset ini gagal menguat walaupun dalam tempoh kelemahan USD, satu songsangan daripada tren sejarah di mana dolar yang lebih murah meningkatkan harga kripto.
Seberapa Prihatinkah Anda?
Teori Hayes gagal jika bitcoin mampu melancarkan pemulihan pantas dan berterusan. Jika ia gagal pulih semula, hubungan songsang terhadap ekuitas mungkin menjadi lebih ketara.
Hayes percaya bahawa wang bijak sedang bergerak ke arah aset privasi seperti Zcash dan token DEX seperti Hyperliquid, dengan mengira bahawa pengawasan kerajaan akan meningkat untuk menguruskan kontraksi ekonomi.
Untuk pedagang jangka pendek, isyarat kemeruapan masih tinggi. Jika Hayes betul mengenai kekeringan kredit dolar, pasaran tradisional mungkin segera menyusuli bitcoin ke bawah.
Namun, jika ini semata-mata penyesuaian semata-mata kripto, perbezaan ini boleh menawarkan peluang pembelian kepada mereka yang bertaruh pada perpindahan likuiditi pada akhir tahun ini.
Cari: Kripto mata wang baru terbaik.
Post Bitcoin’s Divergence From Nasdaq Signals Dollar Liquidity Risk, Says Arthur Hayes pertama kali muncul di Cryptonews.