Walaupun bitcoin dan pasaran saham AS dipengaruhi oleh faktor ekonomi makro, dasar moneter, dan politik yang serupa, strategi pelaburan keduanya menunjukkan perbezaan yang ketara. Saham didorong oleh keuntungan perusahaan dan arus tunai sebenar, manakala bitcoin mempunyai faktor pendorongnya sendiri. Ujian semula kuantitatif menunjukkan bahawa strategi beli dan simpan lebih sesuai untuk S&P 500, manakala strategi pengikutan tren menunjukkan prestasi yang lebih menonjol di pasaran bitcoin.
Sementara itu, pasaran sedang menghadapi beberapa ketidakpastian. Siri laporan keuntungan korporat Amerika terkini telah menghasilkan sejumlah syarikat yang mencatatkan prestasi melebihi jangkaan, tetapi harga minyak yang kembali ke $100 sebatang, pendekatan pilihan raya pertengahan penggal Amerika pada 3 November, serta tekanan pembiayaan infrastruktur AI, sedang menyaingi sebahagian daripada faktor-faktor positif ini. Pasaran ramalan kini menganggap kebarangkalian kemenangan menyeluruh oleh parti Demokrat adalah sekitar 65%, dan kecenderungan dasar mereka untuk memperlahankan pembinaan pusat data AI turut memberi tekanan terhadap prospek pendapatan dan pembiayaan syarikat-syarikat berkaitan.
Dalam hal politik moneter, beberapa penyuar Fed telah menyingkirkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada 28 Oktober, dengan pasaran beralih memperkirakan kenaikan semula pada Disember. Seiring pengaruh harga minyak terhadap inflasi yang semakin melemah, Disember mungkin menjadi kenaikan terakhir, diikuti oleh tempoh jeda yang panjang. Yields obligasi Amerika Syarikat jangka 10 tahun juga mungkin telah mencapai puncak sementara dan berpotensi turun di bawah 5.0%.
Pulangan sepuluh tahun S&P 500 ialah 392%
Data sejarah menunjukkan bahawa indeks S&P 500 telah mencatat pulangan purata 2.9% antara 30 April hingga 1 November, manakala pulangan mencapai 7.2% antara 1 November hingga 30 April tahun seterusnya, dengan 76% tahun menghasilkan pulangan positif. Ini bermakna, November biasanya merupakan jendela masa penting bagi pasaran saham AS memasuki fasa musiman yang kuat.
Pilihan raya pertengahan tempoh juga boleh menjadi titik balik pasaran. Secara sejarah, pasaran saham AS sering menunjukkan performa lemah beberapa bulan sebelum pilihan raya pertengahan tempoh, tetapi selepas pilihan raya berakhir dan ketidakpastian politik berkurang, pasaran biasanya mengalami pulangan yang lebih tinggi selepas penyesuaian risiko. Walaupun terdapat risiko geopolitik semasa ini seperti inflasi, pembiayaan AI, serta kemungkinan kesinambungan serangan Amerika Syarikat dan Israel terhadap Iran, koreksi jangka pendek mungkin berlaku, namun faktor musiman masih menyokong pasaran saham AS.
Yang lebih patut diperhatikan ialah keputusan ujian kuantitatif. Dalam 10 tahun terakhir, strategi beli dan simpan S&P 500 memberikan pulangan kumulatif sebanyak 392%, jauh lebih tinggi berbanding strategi pengikutan tren yang hanya 166%. Dihitung berdasarkan pulangan tahunan, strategi beli dan simpan mencapai 16.1%, manakala strategi yang hanya memegang posisi semasa tren naik mencapai 9.6%.
Perbezaan ini mencerminkan kelebihan struktural jangka panjang pasaran saham AS. Indeks S&P 500 secara berkala mengeluarkan saham komponen yang berkinerja lemah dan memasukkan perusahaan-perusahaan unggul yang memenuhi kriteria, membolehkan indeks terus mendapat manfaat daripada pertumbuhan keuntungan perusahaan. Berbanding dengan cuba sering menentukan titik balik pasaran, membeli dan memegang menunjukkan prestasi yang lebih baik dalam ujian sejarah.
Mengapa持有比特币 jangka panjang kalah?
Berbeza dengan S&P 500, walaupun bitcoin memberikan pulangan yang signifikan dalam dekad lalu, pulangan strategi beli dan simpan dalam lima tahun terakhir terus menurun. Berbanding sekadar memegang jangka panjang, strategi pengikutan tren menunjukkan prestasi yang lebih unggul dalam ujian sejarah dengan memegang posisi semasa tren naik dan beralih ke tunai semasa tren turun.
Ujian kuantitatif selama 10 tahun terakhir menunjukkan bahawa strategi beli dan simpan bitcoin memberikan pulangan tahunan purata 62,8%, manakala strategi penjejak tren yang hanya memegang posisi semasa tren naik mencapai 68,4%, lebih baik daripada strategi jangka panjang. Sebaliknya, strategi yang menggabungkan penjejak tren dengan perdagangan panjang dan pendek memberikan pulangan tahunan purata 40,8%, menunjukkan bahawa pendekatan perdagangan yang lebih kompleks tidak semestinya menghasilkan pulangan yang lebih tinggi.
Dari prestasi lima tahun terakhir, perbezaannya lebih jelas. Model tren mencapai pulangan tahunan 25%, manakala beli dan simpan hanya 8%. Ini bermakna, kunci pelaburan bitcoin bukan sahaja terletak pada pandangan jangka panjang yang bullish, tetapi juga pada pengenalan perubahan tren pasaran dan penyesuaian posisi dengan segera apabila tren bearish muncul.
Secara khusus, apabila bitcoin memasuki tren bearish, strategi berubah untuk memegang tunai; semula semula posisi long apabila tren bullish dikonfirmasi semula. Saat ini, bitcoin masih berada dalam tren naik, tetapi risiko potensial yang perlu diperhatikan termasuk tekanan pembiayaan AI, kemungkinan serangan rangkaian yang mempengaruhi pasaran kripto, serta ketidakpastian ekonomi makro.
Secara keseluruhan, walaupun Bitcoin dan S&P 500 dipengaruhi oleh faktor makro yang serupa, ujian sejarah mengungkap dua strategi menang yang berbeza. S&P 500 lebih sesuai untuk membeli dan memegang, terutamanya semasa fasa kekuatan musiman dari November hingga April; manakala Bitcoin lebih bergantung kepada pengesan tren, dengan mempertahankan posisi panjang semasa tren naik, dan mengunci keuntungan serta menunggu isyarat naik seterusnya apabila tren berubah menjadi turun.
Seiring dengan pendekatan pilihan sela Amerika dan ekspektasi kenaikan suku bunga pada Disember yang semakin jelas, pasaran masih mungkin mengalami fluktuasi jangka pendek. Namun, dalam konteks perbelanjaan kerajaan di seluruh dunia masih melebihi pendapatan dan kadar pertumbuhan hutang lebih cepat daripada pertumbuhan ekonomi, memegang aset berisiko masih penting. Bagi saham AS, fokusnya adalah mengelakkan gangguan dari bunyi makro jangka pendek; bagi Bitcoin, perlu terus memantau isyarat tren. Dalam keadaan tren naik yang belum dipecahkan pada masa ini, teruskan strategi pemegangan dalam tren naik, sambil berhati-hati terhadap risiko yang boleh menyebabkan songsangan tren.
Sebahagian pandangan di atas berasal dari BIT on Target, hubungi kami untuk mendapatkan laporan penuh BIT on Target.
Penafian: Pasar membawa risiko, dan pelaburan perlu dilakukan dengan berhati-hati. Artikel ini tidak merupakan nasihat pelaburan. Perdagangan aset digital mungkin mempunyai risiko dan ketidakstabilan yang besar. Keputusan pelaburan harus dibuat selepas mempertimbangkan situasi peribadi anda dan berunding dengan profesional kewangan. BIT tidak bertanggungjawab atas sebarang keputusan pelaburan yang dibuat berdasarkan maklumat yang diberikan dalam kandungan ini.