Miliaran dolar beredar keluar dari saham yang berkaitan dengan AI dan masuk ke syarikat insurans, syarikat kapitalisasi kecil, dan sektor lain yang terkumpul sebagai debu di rak institusi. Dana ekuiti AS bukan teknologi menarik aliran masuk sebanyak $62 bilion dalam hanya lima minggu awal 2026, angka yang melebihi jumlah aliran masuk keseluruhan pada tahun 2025.
Pembalikan besar
Dana pelindung telah mengurangkan penggunaan leverage daripada kedudukan teknologi AS pada kadar terpantas yang pernah direkodkan, dengan jualan bersih diperhatikan dalam enam daripada lapan minggu sekitar pertengahan 2026. Paparan sektor telah turun kira-kira 10% sejak awal Jun sahaja.
Sejak 22 Jun, saham perisian pilihan telah menambahkan keuntungan kira-kira $1.5 bilion. Syarikat semikonduktor, yang dahulu merupakan raja yang tidak dipertikaikan dalam perdagangan AI, telah kehilangan kira-kira $2.6 bilion. Itu adalah perubahan nilai relatif sebanyak $4.1 bilion antara dua sudut dunia teknologi.
Saham insurans mencapai tahap tertinggi sepanjang sejarah pada akhir Julai 2026 apabila pelabur mencari perniagaan dengan arus tunai yang boleh diramalkan dan paparan minimum terhadap naratif gangguan AI. Indeks saham kecil Russell 2000 mencatatkan keuntungan 6% pada awal 2026, melampaui tolok teknologi dan mendapat manfaat daripada penilaian yang lebih menarik serta sensitiviti terhadap jangkaan kadar faedah domestik.
kesan HALO
Satu akronim baharu telah memasuki perbendaharaan kata Wall Street: HALO, yang bermaksud Heavy Assets, Low Obsolescence. Fikirkan utiliti, penjamin, industri, dan perniagaan lain di mana model bahasa besar tidak mungkin menggantikan produk utama dalam masa terdekat.
Saham kap kecil mendapat manfaat daripada gabungan faktor-faktor selain daripada emigrasi teknologi. Syarikat-syarikat yang berfokus domestik dalam Russell 2000 cenderung memberi respons positif apabila pemotongan kadar bunga dipertimbangkan, dan penilaian mereka berbanding saham kap besar telah meluas kepada diskaun yang secara sejarah lebar.
Apakah ini bermaksud untuk pasaran
Insurans dan penilaian saham kap kecil masih mempunyai ruang untuk terus meningkat jika peralihan berterusan. Ketinggian rekod dalam saham insurans mungkin kelihatan sebagai sebab untuk berhati-hati, tetapi pertumbuhan pendapatan sektor ini didorong oleh dinamik penetapan harga pasaran yang ketat yang tidak ada kaitan dengan hingar-bingar AI.