Empat syarikat yang secara asasnya mengendalikan internet baru-baru ini berkomitmen untuk berinvestasi sejumlah yang begitu besar sehingga tiada lagi bermakna secara intuitif. Alphabet, Meta Platforms, Microsoft, dan Amazon secara kolektif dijangka akan berinvestasi hampir $2.4 trilion dalam infrastruktur AI dalam beberapa tahun mendatang, menurut Bloomberg.
Untuk memberikan gambaran, $2.4 trilion kira-kira sama dengan keseluruhan PDB Itali. Keempat-empat syarikat ini merancang untuk menghabiskan output ekonomi sebuah negara G7 untuk bangunan-bangunan penuh GPU dan sistem kuasa yang diperlukan untuk menjaga mereka berfungsi.
Nombor di belakang pembinaan
Pada tahun 2026 sahaja, pengendali hyperscale dijangka mengeluarkan antara $600 bilion dan $635 bilion untuk perbelanjaan modal. Sekitar 75% daripada jumlah tersebut diperuntukkan untuk inisiatif berkaitan AI, bermakna hampir $475 bilion akan mengalir ke peralatan komputasi AI, sistem penyejukan, dan infrastruktur kuasa tahun ini.
Proyeksi Morgan Stanley menggambarkan gambaran yang lebih besar lagi. Bank ini menganggarkan perbelanjaan modal pusat data global boleh mencapai kira-kira $2.9 trilion dari 2025 hingga 2028. Dan inilah bahagian yang sepatutnya membuat setiap peserta pasaran modal duduk tegak: Morgan Stanley mengenal pasti jurang pembiayaan sebanyak $1.5 trilion dalam persamaan itu, satu jurang yang dijangka akan diisi terutamanya melalui pasaran kredit swasta.
Meta sudah mula menggerakkan tanah. Syarikat baru-baru ini memperoleh kira-kira 1.039 ekar di El Paso, Texas, untuk kampus pusat data AI berskala gigawatt yang dijangka berharga lebih daripada $10 bilion.
Mengapa pasaran kripto perlu memperhatikan
Soalan yang jelas untuk pelabur aset digital: apakah hubungannya antara pelaburan infrastruktur AI bernilai $2.4 trilion dengan kripto? Jawapannya lebih terus daripada yang anda sangka.
Pertama, terdapat sudut tenaga. Pusat data AI ialah mesin yang memakan banyak tenaga. Fasiliti berskala gigawatt seperti projek El Paso Meta mengkonsumsi jumlah elektrik yang lebih kurang sama dengan bandar berukuran sederhana. Permintaan sebesar ini memberi tekanan besar terhadap pasaran tenaga, yang secara langsung memberi kesan terhadap ekonomi penambangan bitcoin.
Kedua, jurang pembiayaan sebanyak $1.5 bilion yang dikenal pasti oleh Morgan Stanley adalah isyarat untuk pasaran modal alternatif. Kredit swasta dijangka menyerap sebahagian besar kekurangan tersebut, tetapi skala modal yang diperlukan akan memberi kesan ke seluruh penjuru perniagaan kewangan.
Lanskap persaingan dan perkara yang perlu diperhatikan
Impak terhadap rantaian bekalan sama pentingnya. Setiap dolar yang dibelanjakan untuk pusat data AI mengalir ke bawah kepada pengilang cip, penyedia peralatan rangkaian, syarikat pembinaan, dan syarikat tenaga. NVIDIA, yang membekalkan sebahagian besar cip latihan AI, berada di pusat supersiklus modal ini.
Celah pembiayaan mungkin merupakan isyarat paling boleh ditindaklanjuti. Kekosongan sebanyak $1,5 bilion yang perlu diisi melalui pasaran kredit swasta bermaksud hasil, premium risiko, dan ketersediaan modal di seluruh sistem kewangan yang lebih luas kesemuanya akan terjejas.