Bernstein Kekalkan Penilaian "Outperform" terhadap Robinhood dengan sasaran harga $160

Bernstein kekal dengan penilaian Outperform terhadap Robinhood Markets dan sasaran harga $160 yang tidak berubah, berhujah bahawa aplikasi runcit ini sedang berubah menjadi perniagaan infrastruktur crypto dan pasaran yang lebih luas—bukan sekadar aplikasi dagangan. Mengapa Bernstein optimis: - Nota analis menekankan bahawa strategi crypto Robinhood telah berkembang jauh melampaui dagangan semerta kepada tokenisasi, infrastruktur blok rantai, dan perniagaan bursa. Bernstein melihat langkah-langkah ini sebagai tuas pertumbuhan baru yang tahan lama yang menyokong pandangan optimisnya. - Menggunakan harga tutup Rabu sebanyak $89.84, sasaran $160 Bernstein bermaksud kenaikan kira-kira 78%; selepas saham turun 3.6% kepada $86.60 pada Khamis, kenaikan yang diimplikasikan meningkat kepada kira-kira 85%. Kemenangan dan tarikan produk: - Robinhood Chain: Digambarkan sebagai salah satu inisiatif crypto terbesar Robinhood, blok rantai ini telah menangani lebih daripada $12 bilion volume pertukaran terdesentralisasi dan lebih daripada 150 juta transaksi sejak pelancarannya. - Robinhood Earn: Telah mengumpul lebih daripada $200 juta deposit pelanggan, menandakan permintaan untuk produk crypto berjenis yield. - Saham AS yang ditokenisasi: Kini boleh diakses melalui Robinhood Wallet di lebih daripada 120 negara, memperluaskan jangkauan Robinhood melampaui pengguna broker utamanya. - Bitstamp dan infrastruktur lain: Bernstein menggabungkan Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn, dan saham yang ditokenisasi sebagai blok-blok saling melengkapi yang boleh mendiversifikasi pendapatan dari masa ke masa. Rothera — cerita bursa: - Rothera, bursa dalaman Robinhood yang dilancarkan pada Jun, telah memproses lebih daripada 3.5 bilion kontrak sehingga kini, termasuk 2.1 bilion pada Q2 sahaja. - Ia menghasilkan pendapatan Q2 sebanyak $17 juta dan sudah menjadi bursa pasaran ramalan terbesar ketiga di AS, menurut Bernstein. - Pengurusan mengharapkan lebih banyak aktiviti pasaran ramalan berpindah ke Rothera dan melihat potensi untuk menawarkan platform ini secara B2B kepada Saudagar Komisen Niaga Hadapan lain, yang boleh menangkap lebih banyak ekonomi dagangan dan penyelesaian secara dalaman. Gambaran keseluruhan: - Bernstein berhujah bahawa Robinhood sedang berpindah dari broker tulen kepada syarikat infrastruktur kewangan. Memiliki lebih banyak bahagian dalam rantai dagangan—bursa, penyelesaian, dan penyimpanan—boleh membantu platform mengekalkan bahagian yang lebih besar daripada ekonomi transaksi, strategi yang juga kelihatan di Coinbase dan DraftKings. - Syarikat sebelum ini menonjolkan pasaran ramalan sebagai segmen yang tumbuh pesat untuk Robinhood (terutamanya semasa Piala Dunia FIFA). Bernstein meramalkan pasaran ramalan boleh menghasilkan pendapatan $586 juta pada 2026 berbanding kira-kira $150 juta pada 2025, yang mungkin mewakili ~17% daripada pendapatan berdasarkan transaksi dan ~10% daripada jumlah pendapatan tahun depan. Risiko yang dikenal pasti oleh Bernstein: - Pembayaran untuk aliran pesanan: Sebarang perubahan peraturan atau struktur terhadap model ini akan penting kerana ia masih menyumbang secara signifikan kepada perniagaan broker Robinhood. - Ketidakpastian peraturan: Peraturan AS terhadap aset digital masih belum pasti. Pemerhatian sejarah SEC dan soalan yang belum diselesaikan mengenai token mana yang merupakan sekuriti boleh mempengaruhi pelancaran produk dan usaha tokenisasi. - Risiko industri peringkat awal: Pasar aset digital dan produk berkaitan masih dalam pembangunan, jadi keputusan peraturan atau perubahan pasaran masa depan boleh mempengaruhi kelajuan dan keuntungan. Kesimpulan: Bernstein percaya bahawa infrastruktur crypto Robinhood yang semakin luas—dari Robinhood Chain dan ekuiti yang ditokenisasi hingga Rothera dan Earn—menyediakan posisi baginya bukan sekadar aplikasi dagangan, dan menyokong penilaian Outperform serta sasaran harga $160, walaupun risiko peraturan dan struktur masih wujud.